浙江華友鈷業(yè)股份有限公司近日發(fā)行招股說(shuō)明書(shū)，此次發(fā)行不超過(guò)9100 萬(wàn)股；本次發(fā)行不涉及老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)及l(fā)行后總股本比例不超過(guò)17%。

招股說(shuō)明書(shū)顯示如下風(fēng)險(xiǎn)：

一、 鈷、銅金屬價(jià)格大幅波動(dòng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)

公司主要從事鈷、銅有色金屬采、選、冶及鈷新材料產(chǎn)品的深加工與銷(xiāo)售。公司主導(dǎo)產(chǎn)品為四氧化三鈷、氧化鈷、硫酸鈷和氫氧化鈷等鈷產(chǎn)品；由于礦料原料中銅鈷伴生的特性及業(yè)務(wù)拓展原因，公司還生產(chǎn)、銷(xiāo)售電積銅、粗銅等銅產(chǎn)品。公司鈷、銅產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格主要參照國(guó)際市場(chǎng)鈷、銅金屬價(jià)格制定，鈷銅礦原料采購(gòu)價(jià)格也主要與國(guó)際市場(chǎng)鈷、銅金屬價(jià)格掛鉤。鈷、銅金屬系國(guó)際有色金屬市場(chǎng)的重要交易品種，擁有其國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)體系。由于鈷、銅金屬的資源稀缺性，受全球經(jīng)濟(jì)、供需關(guān)系、市場(chǎng)預(yù)期、投機(jī)炒作等眾多因素影響，鈷、銅金屬價(jià)格具有高波動(dòng)性特征；尤其是2008 年下半年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，鈷、銅金屬價(jià)格均大幅下滑，2009 年以來(lái)，鈷金屬價(jià)格一直處于相對(duì)的低價(jià)格區(qū)間，銅金屬價(jià)格自2008 年底探底后呈現(xiàn)較強(qiáng)勁的反彈但2011 年起整體呈下行走勢(shì)。

對(duì)于鈷產(chǎn)品而言，由于公司鈷產(chǎn)品大部分原料采購(gòu)自剛果（金）等非洲地區(qū)并運(yùn)回國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，原料在途運(yùn)輸周期較長(zhǎng)，因此公司需要承擔(dān)較長(zhǎng)的原料采購(gòu)以及生產(chǎn)銷(xiāo)售周期中的鈷市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)格（MB 鈷價(jià)）的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。近三年，公司約53%的鈷原料購(gòu)自國(guó)際礦業(yè)公司或大型貿(mào)易商，該部分鈷原料的采購(gòu)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售周期約2-3 個(gè)月，公司已盡量對(duì)鈷原料采購(gòu)采取“M+2”或“M+1”定價(jià)模式， 在鈷產(chǎn)品銷(xiāo)售中盡量采取“M-1”定價(jià)模式，以期通過(guò)上述措施的組合運(yùn)用部分抵消該等鈷原料在2-3 個(gè)月的采購(gòu)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售周期中的鈷價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提高公司抵御鈷金屬價(jià)格波動(dòng)的能力。近三年公司約40%的鈷原料通過(guò)非洲子公司CDM 公司在剛果（金）采購(gòu)，該部分鈷原料價(jià)格較低，安全邊際較高。此外， 公司正在尋求進(jìn)一步擴(kuò)大在剛果（金）當(dāng)?shù)刂苯硬少?gòu)低成本鈷礦料的規(guī)模以及循序漸進(jìn)開(kāi)發(fā)自有礦山，提升公司盈利空間，以降低鈷金屬價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。但如果出現(xiàn)鈷金屬價(jià)格大幅下滑和市場(chǎng)需求快速萎縮，或鈷原料采購(gòu)價(jià)格大幅提高，或上述組合措施不能有效抵消原料和產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)差異，公司仍將面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于銅產(chǎn)品而言，近三年公司約88%的銅產(chǎn)品由非洲全資子公司CDM 公司在當(dāng)?shù)夭少?gòu)銅礦原料并生產(chǎn)，該部分產(chǎn)品的采購(gòu)生產(chǎn)銷(xiāo)售周期較短；CDM 公司對(duì)于采購(gòu)自當(dāng)?shù)氐V業(yè)公司、國(guó)際大宗商品貿(mào)易商和當(dāng)?shù)刂虚g商的銅礦原料，采用向供貨方和銷(xiāo)售方同時(shí)點(diǎn)價(jià)的方式（即同時(shí)確定原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售所依據(jù)的LME 銅金屬價(jià)格），鎖定銅價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；另有小部分銅礦原料通過(guò)CDM 公司自有倉(cāng)庫(kù)采購(gòu)，由于該部分原料采購(gòu)成本較低，同時(shí)CDM 公司定期（每周/ 每月）向銷(xiāo)售方點(diǎn)價(jià)銷(xiāo)售，該部分原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，近三年公司約12%的銅產(chǎn)品由公司本部及全資子公司力科鈷鎳生產(chǎn)；該部分銅產(chǎn)品為鈷產(chǎn)品的副產(chǎn)品，其承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的情況與前述鈷產(chǎn)品承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的情況相同，公司采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施也類(lèi)似。盡管公司針對(duì)銅金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)采取了多種控制措施，公司實(shí)際需要承擔(dān)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小，但如果銅金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，或銅原料采購(gòu)價(jià)格大幅提高，或上述措施不能有效抵消原料和產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)差異，公司仍將面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

二、境外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

剛果（金）為公司鈷銅原料的主要來(lái)源地及鈷銅礦業(yè)權(quán)等重要資產(chǎn)所在地。為更好的控制上游鈷銅資源，實(shí)施公司“全球鈷行業(yè)領(lǐng)先者”的戰(zhàn)略愿景，自2006 年以來(lái)，公司已在剛果（金）、南非、香港等地設(shè)立或收購(gòu)了八家子公司， 初步構(gòu)建了跨境經(jīng)營(yíng)的全球性布局。截至2013 年12 月31 日，公司在剛果（金） 境內(nèi)的控股子公司總資產(chǎn)賬面價(jià)值已達(dá)232，117.76 萬(wàn)元，占公司合并報(bào)表總資產(chǎn)的42.84%。公司原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性及資產(chǎn)的安全性，與剛果（金）當(dāng)?shù)卣巍⒔?jīng)濟(jì)、法律和社會(huì)環(huán)境關(guān)系密切。

剛果（金）歷史上曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)戰(zhàn)亂和社會(huì)動(dòng)蕩，但自2003 年該國(guó)成立聯(lián)合政府以來(lái)，剛果（金）社會(huì)局勢(shì)日趨穩(wěn)定，政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的礦業(yè)企業(yè)已大規(guī)模進(jìn)入剛果（金）開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源，國(guó)際社會(huì)存在保持剛果（金）局勢(shì)穩(wěn)定的動(dòng)力。同時(shí)，近年來(lái)中非政治關(guān)系融洽，中非貿(mào)易高速增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)對(duì)剛果（金）投資不斷加大，中國(guó)企業(yè)集團(tuán)與剛果（金）政府合作進(jìn)行礦業(yè)開(kāi)發(fā)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大型國(guó)際合作項(xiàng)目——華剛公司也在穩(wěn)步推進(jìn)。