財(cái)新網(wǎng)相關(guān)報(bào)道中曾提到，李河君表示“東西不好沒(méi)人買(mǎi)沒(méi)關(guān)系，我先用到自己的電站上，這樣還能撐幾年，等要還貸時(shí)，我再用好的技術(shù)換”，指的正是漢能集團(tuán)在技術(shù)瓶頸突破前“苦撐待變”的這一時(shí)期。

就在“苦撐待變”的2011年和2012年，全球光伏市場(chǎng)的“崩盤(pán)”為上市公司帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)壓力：其他光伏客戶的“賴賬”令公司不得不做出近2億元的壞賬撥備，而漢能28億港元的采購(gòu)合約中，也出現(xiàn)了高達(dá)5億港元的逾期應(yīng)付款。

與此同時(shí)，“一意孤行”的漢能集團(tuán)卻再度向上市公司發(fā)出高達(dá)60億美元的設(shè)備訂單，令上市公司在光伏行業(yè)一片伏尸之際，得以撐過(guò)最寒冷的冬天。

假如沒(méi)有2012年底因全球“光伏寒冬”而帶來(lái)的“技術(shù)抄底”機(jī)會(huì)，僅憑鉑陽(yáng)太陽(yáng)能自身的研發(fā)能力，李河君的光伏事業(yè)很可能在龐大的前期產(chǎn)能投資拖累下，與負(fù)債累累的晶硅企業(yè)們一同變成“先烈”。

而將為李河君的這場(chǎng)“產(chǎn)業(yè)鏈豪賭”付出代價(jià)的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止?jié)h能一家企業(yè)。

產(chǎn)能之困

在接受《福布斯》等媒體采訪時(shí)，漢能方面曾透露在光伏基地建設(shè)中，使用的是自有資金和銀行貸款；下游光伏電站開(kāi)發(fā)中，則獲得了國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行高達(dá)數(shù)百億元人民幣的授信額度。

而在光伏基地建設(shè)中，《新世紀(jì)周刊》報(bào)道中曾引述漢能內(nèi)部“三三制”之說(shuō)，即漢能、地方政府和銀行各出資三分之一。

如果說(shuō)政府和銀行的政策和金融支持是一根巨大的杠桿，令漢能得以以一己之力撬動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的話，那么這根杠桿唯一的支點(diǎn)，就是漢能自身的核心技術(shù)與制造能力。

假如沒(méi)有薄膜光伏核心技術(shù)日后的飛躍性突破，漢能的所有產(chǎn)能規(guī)劃都可能被視為套取政策資源的“騙局”；假如核心技術(shù)不能迅速轉(zhuǎn)化并形成規(guī)?；a(chǎn)能，李河君也只能是一個(gè)“空中畫(huà)餅”的瘋子——這正是整個(gè)光伏業(yè)界早期對(duì)李河君的“一致看法”。

漢能的這一尷尬處境，在跨入光伏領(lǐng)域三年后的一片媒體質(zhì)疑聲中被凸顯了出來(lái)：2012年11月，《新世紀(jì)周刊》以“霧鎖漢能”為題的長(zhǎng)篇調(diào)查報(bào)道，對(duì)漢能的技術(shù)能力和商業(yè)模式提出多方質(zhì)疑，指出漢能的光伏制造基地遠(yuǎn)未達(dá)到承諾，并涉嫌利用關(guān)聯(lián)交易套取高額利潤(rùn)。

與此同時(shí)，地方政府也漸漸失去耐心，在優(yōu)惠政策和銀行信貸方面不斷降低支持力度，甚至出現(xiàn)將光伏基地整體轉(zhuǎn)讓給其他企業(yè)的情況。

而被漢能實(shí)質(zhì)掌控的上市公司鉑陽(yáng)太陽(yáng)能，股價(jià)也從2009年底宣布轉(zhuǎn)型光伏產(chǎn)業(yè)時(shí)高達(dá)5元/股的高位，跌至不到0.3元的“地板價(jià)”——在香港證券市場(chǎng)中，“仙股”（股價(jià)不足一港元）實(shí)際上就是垃圾股的代名詞。

政府和市場(chǎng)的擔(dān)憂，集中體現(xiàn)在對(duì)漢能多處光伏基地“產(chǎn)能空置”的現(xiàn)象上：產(chǎn)能空置不僅意味著漢能所承諾的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)效應(yīng)難以體現(xiàn)，而且各級(jí)政府和銀行為此而付出的大量?jī)?yōu)惠政策和信貸資源也面臨著“血本無(wú)歸”的風(fēng)險(xiǎn)。

南方周末記者近日在廣東河源和山東禹州的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)的擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)：據(jù)河源高新區(qū)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，漢能河源基地預(yù)期投產(chǎn)五年內(nèi)營(yíng)業(yè)額達(dá)到500億元，但從2011年投產(chǎn)至今，2014年的銷售額僅為5億多元，該負(fù)責(zé)人估計(jì)河源基地公司“應(yīng)該還處于虧損狀態(tài)”。

位于山東禹城的漢能光伏工業(yè)園占地五百多畝，投資建設(shè)了九條生產(chǎn)線，但據(jù)公司內(nèi)部人士介紹目前只開(kāi)了四條線，“其中三條是今年投產(chǎn)的鉑陽(yáng)生產(chǎn)線”。

而在2010年11月規(guī)劃建設(shè)的500MW光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目，至2014年10月才開(kāi)始動(dòng)工建設(shè)40MW的一期工程，并計(jì)劃于2015年6月底并網(wǎng)發(fā)電。

一位不愿透露姓名的光伏基地項(xiàng)目負(fù)責(zé)人向南方周末記者表示，他也不太相信2015年漢能的CIGS光伏組件能做到300MW的預(yù)訂指標(biāo)，“能做到100MW就不錯(cuò)了”。