2015年3月3日，北京，全國政協(xié)十二屆三次會議開幕。會后漢能控股董事局主席李河君一路奔跑躲避記者采訪。 （CFP/圖）

一家寂寂無名的中國公司，短短四年中，如何“機緣巧合”成為世界最大薄膜太陽能企業(yè)？

2015年2月18日，大年三十。在千家萬戶的鞭炮聲中，香港上市公司漢能薄膜發(fā)電集團有限公司（00566.HK，下稱“漢能薄膜發(fā)電”）為投資者奉上一份“超級大禮包”。

上市公司當日公告顯示，按照與母公司漢能控股新訂立的三年期總供應協(xié)議，漢能控股母公司漢能集團在2015至2017年期間，每年從上市公司的采購上限約為128億人民幣。比2014年37.8億元的年度采購上限上漲了339.3%。

盡管供應協(xié)議中的采購上限并不意味著最終的真實銷售業(yè)績，但這一高達300%以上的業(yè)績增長預期依然令市場為之咋舌。在這一利好消息的刺激下，前兩個月漲幅已高達150%的公司股價，甚至沒有經(jīng)歷回調(diào)便堅挺地站在了4.5元的高位之上。

就在送出這份“新年大禮”前不久，漢能薄膜發(fā)電董事局主席李河君，剛剛經(jīng)歷了一場與市場做空機構(gòu)驚心動魄的對決。

2015年1月8日，英國《金融時報》中文版報道顯示，有市場做空機構(gòu)因“巨額押注該公司股價下跌”，可能損失逾3億美元。而在此前，總部位于亞洲的里昂證券（CLSA）發(fā)布研究報告，對漢能股價過去6個月的大幅飆升提出質(zhì)疑，認為公司的“基本面并未發(fā)生變化”。

《金融時報》在此后連續(xù)發(fā)表的多篇報道中，也依據(jù)相關(guān)研究報告，對上市公司與母公司龐大的關(guān)聯(lián)交易及前期過高的應收賬款等財務(wù)信息提出質(zhì)疑，但上市公司股價依然在質(zhì)疑聲中持續(xù)飆漲。

此后，《每日經(jīng)濟新聞》等多家媒體調(diào)查顯示，一家名為BHP（BHP International Market Ltd。）的市場機構(gòu)通過質(zhì)押融資等方式，籌措了12億股漢能薄膜發(fā)電股票并大舉做空上市公司股價——而在數(shù)輪市場博弈之后，“彈盡糧絕”的BHP可能面臨高達數(shù)億美元的虧損。

就在這場多空博弈接近尾聲之際，48歲的漢能集團董事局主席李河君接受南方周末專訪時，向市場中潛在的做空對手發(fā)出了警告：“沒讀懂漢能的人，都（會）賠得很慘。”

實際上，李河君從跨入光伏領(lǐng)域的第一天起，就面臨著無數(shù)的“讀不懂”。

在2013年首次以665億元“身價”名列《福布斯》中國富豪榜第四位之際，《福布斯》在其報道中描述了市場各方對這家“名不見經(jīng)傳的公司及其創(chuàng)始人”迅速崛起的懷疑：光伏同行質(zhì)疑其數(shù)據(jù)是否可靠，太陽能薄膜領(lǐng)域的專家質(zhì)疑其技術(shù)路線，輿論質(zhì)疑其資金鏈可否持續(xù)。

而在他所進入的光伏領(lǐng)域，“不是瘋子，就是騙子”成為了業(yè)界早期對他的“一致看法”。

時至今日，盡管李河君堅信上市公司1700多億港元的市值“已經(jīng)代表了市場的回答”，但是對于這一造就其首富地位的上市公司市值，究竟是一個短期“資本運作”奇跡，還是可持續(xù)成長的產(chǎn)業(yè)成功典范，依然爭議不斷。

3月5日，漢能薄膜發(fā)電股價以7.3港元收盤，總市值突破3000億港元。

光伏布局

從1994年收購河源東江第一個電站，到2002年開始歷時8年、累計投資高達二百多億元的第一個百萬千瓦級民營水電站——金安橋水電站的建設(shè)，李河君有著十余年的水電項目投資建設(shè)經(jīng)歷。

2006年，已身為全國工商聯(lián)副主席的李河君“意外”當選全國工商聯(lián)新能源商會會長。這一“陰差陽錯”的差事，令他得以從內(nèi)部深入觀察當時剛剛誕生的光伏行業(yè)。

當看到他上任時所嘲笑的光伏發(fā)電，成本在短短3年內(nèi)便從3元降到了1元左右時，深知傳統(tǒng)電力產(chǎn)業(yè)成本結(jié)構(gòu)的李河君被震撼了，“當時所有人都覺得降到5角錢需要50年，結(jié)果只用了五六年”。