2.3鎳：供需面趨好

2013年全球原生鎳供應(yīng)量達(dá)到195萬噸，消費(fèi)量176萬噸，2013年全球過剩19萬噸，預(yù)計(jì)2014年全球過剩量3萬噸，2015年將達(dá)到供求平衡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，印度尼西亞原礦出口禁令于2013年1月12日生效，官方表示，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和各方需求，將針對禁令出臺更多細(xì)則。根據(jù)此項(xiàng)禁令，自2014年1月12日起，印尼將禁止外國礦企出口原礦，原礦必須在本地進(jìn)行冶煉或精煉后方可出口。

印尼主要出口紅土鎳礦，歷往年產(chǎn)量大約占全球總量的15%；我國從印尼進(jìn)口鎳礦比例大約占總進(jìn)口量的50%以上，因此假設(shè)印尼政府對于鎳精礦調(diào)控執(zhí)行力嚴(yán)苛，供給端將受到明顯縮緊并刺激價(jià)格上漲。同時(shí)，下游及庫存方面不樂觀，預(yù)計(jì)會壓制上漲幅度。

2.4錳：產(chǎn)能明顯過剩

全球錳礦資源巨大，但是分散廣。美國的錳礦品位低導(dǎo)致成本高；南非錳資源占全球總量的75%。錳在大部分應(yīng)用中缺乏代替品。錳礦一般含錳35～54%，錳鐵含錳74～95%。下表為錳礦產(chǎn)量、儲量。儲量方面，中國資源量占全球總量的7%，資源最多的為南非占據(jù)75%。

2013年1～9月6大錳礦前9月的產(chǎn)量為1332.7萬噸，同比增長了7.13%，增幅有所加大。

2013年中國電解錳的產(chǎn)能為290萬噸，全國電解錳的產(chǎn)量為115萬噸，開工率為39.7%。電解錳是一個(gè)產(chǎn)能明顯過剩的行業(yè)，只要工廠的平均開工率超過40%，市場供應(yīng)過剩的壓力很快就會顯現(xiàn)。需求端2013年我國200系不銹鋼對電解錳消費(fèi)量達(dá)到46萬噸，電解錳行業(yè)的整合還在進(jìn)行當(dāng)中，生產(chǎn)企業(yè)的集中度也有所提度。

2.5原材料部分重點(diǎn)個(gè)股

天齊鋰業(yè)：增發(fā)控股全球規(guī)模最大的高品位鋰輝石礦山，與洛克伍德結(jié)成戰(zhàn)略合作，公司從單純的鋰加工企業(yè)升級轉(zhuǎn)型為掌握大量優(yōu)質(zhì)鋰礦資源、產(chǎn)業(yè)鏈更完善并具有國際話語權(quán)的跨國鋰業(yè)公司。主要產(chǎn)品產(chǎn)能：電池級碳酸鋰9000噸/年，工業(yè)級碳酸鋰1500噸/年，氫氧化鋰5000噸/年，氯化鋰1500噸/年，金屬鋰200噸/年。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

贛鋒鋰業(yè)：公司作為國內(nèi)鋰系列產(chǎn)品品種最齊全、產(chǎn)品鏈最長、工藝技術(shù)最全面的專業(yè)生產(chǎn)商，研發(fā)能力、技術(shù)水平、市場規(guī)模國際領(lǐng)先；已先后為三星、LG提供小批量氫氧化鋰、為松下提供鋰帶樣品。增發(fā)專注鋰電新能源，公司借此迎來業(yè)績高彈性和估值水平的雙重提升。主要產(chǎn)品產(chǎn)能：金屬鋰1500噸/年，高純度碳酸鋰8000噸/年，氫氧化鋰6000噸/年，丁基鋰500噸/年，氟化鋰1500噸/年。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

西藏礦業(yè)：公司是西藏最大的綜合性礦產(chǎn)開發(fā)公司，主要產(chǎn)品為鉻鐵礦石、鉻鐵合金、銅、鉻鹽產(chǎn)品以及鋰鹽產(chǎn)品。目前，公司有銅、鉻鐵以及鋰三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，資源優(yōu)勢明顯。公司擁有的扎布耶鹽湖鋰資源豐富，鋰資源量183萬噸（以Li2CO3計(jì)），鎂鋰比為0.02；鉀肥資源量以KCl計(jì)為1592萬噸，B2O3資源量為963萬噸。

公司2012年生產(chǎn)鋰精礦6086.73噸，鋰鹽2725.17噸（包括中試電池極碳酸鋰36.08噸），2013年計(jì)劃生產(chǎn)鋰精礦7000～7500噸、工業(yè)級碳酸鋰3000噸、電池級碳酸鋰400噸。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

西藏城投：西藏城投是上海市閘北區(qū)舊區(qū)改造、保障性住房建設(shè)的重點(diǎn)企業(yè)之一，主要從事的舊區(qū)改造、配套商品房、普通商品房和保障性住房開發(fā)建設(shè)，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)銷售收入。2010年通過收購西藏國能進(jìn)入鋰行業(yè)，計(jì)劃在2017年底，徹底完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)房產(chǎn)和礦產(chǎn)利潤各一半。

公司開發(fā)的龍木錯(cuò)鹽湖、結(jié)則茶卡鹽湖經(jīng)儲量核實(shí)的鋰資源轉(zhuǎn)換成碳酸鋰為390萬噸，屬于大型鋰礦資源，其還含有鉀肥2800萬噸（儲量中型），硼330萬噸（儲量中型）。

一期5000噸碳酸鋰項(xiàng)目建設(shè)已經(jīng)于2012年開始，2014年試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2015年達(dá)產(chǎn)；預(yù)計(jì)2020年前鋰鹽生產(chǎn)能力達(dá)到40000噸（碳酸鋰當(dāng)量）。2013年，公司已經(jīng)完成中間試驗(yàn)，確定鹽湖開發(fā)工藝；隨后進(jìn)行的擴(kuò)大性試驗(yàn)中，已產(chǎn)出260KG濃度為65%的碳酸鋰精礦。

此外，公司及子公司陜西國能共同委托清華大學(xué)（化工系）簽訂技術(shù)開發(fā)合同，進(jìn)行石墨烯-碳納米管雜化物宏量制備技術(shù)開發(fā)。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

中信國安：公司以國家重點(diǎn)支持發(fā)展的高科技產(chǎn)業(yè)為主營業(yè)務(wù)，主要從事信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)中的有線電視網(wǎng)、衛(wèi)星通信網(wǎng)的投資建設(shè)，信息服務(wù)業(yè)中的增值電信服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)集成、應(yīng)用軟件開發(fā)，此外公司還從事鹽湖資源開發(fā)、高科技新材料的開發(fā)和生產(chǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)、工程建設(shè)和物業(yè)管理業(yè)務(wù)。

子公司國安科技擁有西臺吉乃爾鹽湖開采權(quán)。中信國安盟固利主要從事鋰離子二次電池關(guān)鍵材料和高能量密度動力鋰離子二次電池的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。MGL目前是國內(nèi)最大的鋰電池正極材料鈷酸鋰和錳酸鋰的生產(chǎn)廠家。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

西部礦業(yè)：青海鋰業(yè)是西部礦業(yè)集團(tuán)控股子公司（持股比例74.54%），青海地礦集團(tuán)持股23.08%，中科院青海鹽湖研究所持股2.38%，主要從事鋰鹽、鉀鹽、硼酸鹽、鎂鹽及其他精細(xì)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，生產(chǎn)基地在距離格爾木兩百余公里的東臺吉乃爾鹽湖。

東臺吉乃爾湖屬于硫酸鹽型鹽湖，鋰礦床LiCl孔隙度儲量284.78萬噸（給水度儲量158.58萬噸）、B2O3孔隙度儲量163.79萬噸（給水度儲量91.97萬噸）、KCl孔隙度儲量1828.91萬噸（給水度儲量1039.00萬噸），鋰礦資源量已經(jīng)達(dá)到超大型規(guī)模（以金屬鋰計(jì)9.1萬噸），硼礦儲量也已達(dá)到特大型規(guī)模，鉀礦儲量達(dá)到中型規(guī)模。

目前公司一期產(chǎn)能碳酸鋰3000噸、硫酸鉀25000噸、硼酸2500噸；擬進(jìn)行二期擴(kuò)建，碳酸鋰17000噸、硫酸鉀125000噸、硼酸12500噸。二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2014年3月基本完成建設(shè)，預(yù)計(jì)建成后第一年達(dá)產(chǎn)80%，第二年滿產(chǎn)。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

雅化集團(tuán)：公司是四川省最大的綜合性民用爆炸物品生產(chǎn)廠商，2013年12月公告參股四川國鋰37.25%，間接獲得李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，探明資源儲量及可采儲量為礦石量4036萬噸、氧化鋰51萬噸，目前尚未正式開展采礦活動。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

格林美：格林美是國內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)軍企業(yè)之一，近年來憑借資本的翅膀快速在全國布局，目前擁有四張廢舊家電拆解資質(zhì)和四張報(bào)廢汽車回收拆解資質(zhì)，為公司打開廣闊的發(fā)展空間。鈷粉產(chǎn)能2000噸，鎳粉產(chǎn)能1300噸。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

路翔股份：公司主營業(yè)務(wù)為鋰精礦、氫氧化鋰和碳酸鋰，旗下全資控股子公司融達(dá)鋰業(yè)擁有甘孜州呷基卡鋰輝石礦資源最豐富品位最高的134號脈礦開采經(jīng)營權(quán)。根據(jù)2013年6月公告顯示，公司康定甲基卡鋰輝石礦134號脈原4405米以上采礦權(quán)證基礎(chǔ)上延伸變更，生產(chǎn)規(guī)模由24萬噸/年，擴(kuò)大至105萬噸/年；原有采礦權(quán)證范圍內(nèi)保有儲量511萬噸并入此次新證保有儲量2899.5萬噸范圍內(nèi)。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

江特電機(jī)：公司主營業(yè)務(wù)為電機(jī)、特種車、鋰離子電池用材料、礦產(chǎn)品和碳酸鋰等。根據(jù)公司2013年年報(bào)，公司計(jì)劃擴(kuò)大礦產(chǎn)資源的開采和加工規(guī)模，增加礦產(chǎn)銷售量。1）新坊鉭鈮保持45萬噸左右的開采量，巨源礦業(yè)何家坪礦區(qū)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；_采，爭取年采礦30萬噸左右，宜豐礦區(qū)采礦證辦好后著手進(jìn)行礦產(chǎn)開采銷售，力爭全年采銷40萬噸以上，泰昌礦業(yè)二期項(xiàng)目爭取6月份正式生產(chǎn)，全年力爭年選礦20萬噸左右。2）加快銀鋰公司碳酸鋰的擴(kuò)產(chǎn)工作，在年產(chǎn)1000噸碳酸鋰的基礎(chǔ)上再擴(kuò)建安裝1000噸碳酸鋰的廠房，爭取2014年下半年形成年產(chǎn)2000噸碳酸鋰的能力，同時(shí)進(jìn)行銣銫的提純，進(jìn)行產(chǎn)品的批量化銷售，并著手8000噸碳酸鋰項(xiàng)目的規(guī)劃設(shè)計(jì)和建設(shè)工作。

不確定性分析：價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。