鋰需求彈性最大

海通證券表示，相較于電動汽車鋰電池紛繁復(fù)雜的技術(shù)路線選擇，鋰的需求非常明確，只要是“鋰電池”就需要鋰，不論是碳酸鋰、氫氧化鋰，還是金屬鋰。不論是從需求彈性還是供給彈性來看，彈性最大的非“鋰”莫屬。此外，鋰全球供給寡頭壟斷，產(chǎn)能投放有序，競爭格局良好，量價齊升尤可期待。由于碳酸鋰占電芯成本非常小，所以有提價空間。

隨著電動汽車的迅猛增長，全球陷入對鋰礦資源的爭奪戰(zhàn)中——就像石油之于傳統(tǒng)燃油汽車，電動汽車的動力來自于鋰電池，而全球已探明鋰礦資源儲量約為1200萬噸。

鋰礦資源主要分布于智利、中國、澳大利亞和阿根廷。根據(jù)Roskill的估計，全球約70%的鋰存在于鹽湖，約30%來自于礦石。鋰礦石資源主要存在于澳大利亞、加拿大、中國、葡萄牙和津巴布韋等；鋰鹽湖主要存在于南美、中國和北美。

在目前的技術(shù)水平下，鹵水提工業(yè)級碳酸鋰成本占優(yōu)，而礦石提鋰在生產(chǎn)電池級碳酸鋰及以上純度產(chǎn)品方面具有成本優(yōu)勢，進(jìn)而直接應(yīng)用于電池領(lǐng)域。

全球鋰資源供給呈高度壟斷態(tài)勢，SQM、Rockwood、FMC三大鹵水廠商合計占據(jù)了全球鋰市場45%的份額，鋰精礦供應(yīng)商Talison依托中國強勁需求成功二期擴(kuò)產(chǎn)，市占率2012年躍居首位，高達(dá)35%，與三大鹵水廠商合計占據(jù)了全球80%的市場份額。

有著敏銳資本嗅覺的上市公司自然不會錯過這一全球性的盛宴，A股市場中多家上市公司進(jìn)軍鋰礦，試圖在火熱的電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)上游資源優(yōu)勢。

天齊鋰業(yè)（002466.SZ）是全球最大的礦石提鋰企業(yè)，主打產(chǎn)品為電池級碳酸鋰、氫氧化鋰及無水氯化鋰等鋰初級產(chǎn)品，而通過增發(fā)完成收購Talison（泰利森）51%股權(quán)后，成為當(dāng)之無愧的鋰礦資源王者。

資料顯示，泰利森擁有的西澳大利亞Greenbushes(格林布什礦)是全球儲量最大的優(yōu)質(zhì)鋰輝石礦，已探明鋰資源儲量430萬噸碳酸鋰當(dāng)量，占全球鋰資源供應(yīng)約35%的市場份額；已測定和指示的鋰礦資源量折合碳酸鋰當(dāng)量710萬噸。

泰利森現(xiàn)為全球最大的固體鋰礦生產(chǎn)商,供應(yīng)量約占全球鋰輝石礦的2/3，2011年年產(chǎn)34.21萬噸鋰精礦（折合5.12萬噸碳酸鋰當(dāng)量），供應(yīng)了中國80%的鋰精礦。

泰利森還在智利進(jìn)行一個較大規(guī)模的鹵水鋰探測項目，該項目包括7個鹽湖(Salares7LithiumProject)，泰利森擁有Salaresde AtacamaSociedadContractualMinera(“SALA”)公司50%的股權(quán)和20%的期權(quán)，SALA100%擁有其中5個鹽湖及其周圍的權(quán)益和另外兩個鹽湖的部分權(quán)益，鉆孔結(jié)果顯示，該區(qū)域內(nèi)有較豐富的鋰礦和鉀礦。

同時，天齊鋰業(yè)還擁有世界第二大、亞洲第一大四川雅江縣措拉鋰輝石礦的探礦權(quán)，并于2012年4月成功探轉(zhuǎn)采，該礦區(qū)是亞洲最大的鋰輝石礦四川省甘孜州甲基卡礦山的一部分。四川省甘孜州甲基卡礦山發(fā)現(xiàn)于上世紀(jì)70年代，探明氧化鋰儲量92萬噸，折合金屬鋰39萬噸。

天齊鋰業(yè)完成后對泰利森的控股后，將成為“鋰礦+鹵水”雙料企業(yè)，資源霸主地位從此奠定。而且，通過泰利森，天齊鋰業(yè)還與全球最大的鋰生產(chǎn)商洛克伍德結(jié)成戰(zhàn)略合作，從單純的鋰加工企業(yè)升級轉(zhuǎn)型為掌握大量優(yōu)質(zhì)鋰礦資源、產(chǎn)業(yè)鏈更完善并具有國際話語權(quán)的跨國鋰業(yè)公司，成為受益電動汽車、儲能等鋰電新需求放量最確定的標(biāo)的。

天齊鋰業(yè)在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的雄心并不限于此，在完成對上游鋰礦資源的掌控后，天齊鋰業(yè)還以1.22億美元現(xiàn)金收購了銀河鋰業(yè)，以擴(kuò)張了鋰加工版圖，實現(xiàn)強資源（泰利森）與最強加工的強強聯(lián)合。銀河鋰業(yè)擁有全球最大的電池級碳酸鋰生產(chǎn)線，年產(chǎn)能達(dá)到1.7萬噸。

比亞迪（002594.SZ）創(chuàng)始人之一呂向陽掌控的路翔股份（002192.SZ）也并不掩飾其對鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的雄心。路翔股份分別于2009年9月和2013年1月兩次購得融達(dá)鋰業(yè)100%股權(quán)，擁有了國內(nèi)儲量最大、品位最高、開采條件最好的鋰輝石礦山，使其成為公司鋰電產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略的起點和支撐。

資料顯示，融達(dá)鋰業(yè)擁有四川康定縣甲基卡134號脈海拔4405米以上部分鋰輝石礦采礦權(quán)以及延深勘探權(quán)，該礦區(qū)保有資源儲量約為2898.50萬噸，品位1.42%。134號脈總儲量41.22萬噸氧化鋰(折合101.57萬噸碳酸鋰當(dāng)量)；采選能力24萬噸/年。2011年鋰精礦產(chǎn)量約3.2萬噸，平均品位5.66%。礦山計劃擴(kuò)建采選規(guī)模，礦山目前已形成800噸/天的采選生產(chǎn)能力，計劃擴(kuò)建采選規(guī)模3500噸/天，達(dá)到年處理110萬噸礦石的生產(chǎn)規(guī)模。

此外，眾合股份（002070.SZ）收購的金鑫礦業(yè)擁有四川馬爾康黨壩鋰輝石礦的1個采礦權(quán)和1個探礦權(quán)，礦區(qū)礦段礦石資源/儲量2199萬噸，氧化鋰資源量29.6萬噸(折合73萬噸碳酸鋰當(dāng)量)，平均品位1.34%。2011年金鑫礦業(yè)年產(chǎn)鋰精礦8046噸。

西部資源(600139.SH)擁有的河源鋰輝石礦礦石儲量424萬噸，氧化鋰金屬量43341.06噸，平均品位1.04%，采選規(guī)模6.6萬噸/年；廣昌縣頭陂里坑鋰輝石礦礦石儲量16.31萬噸，平均品位0.99%。

江特電機(002176.SZ) 目前在產(chǎn)鋰礦1 座，產(chǎn)能45萬噸，選場原礦處理能力10萬噸。公司目前規(guī)模開采的為新坊鉭鈮礦，資源儲量為382.39萬噸；宜豐何家坪礦資源儲量為152.18萬噸。根據(jù)公司2014年經(jīng)營規(guī)劃，原礦開采總量115萬噸，較2013年產(chǎn)量50萬噸增長明顯。

贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）通過收購，擁有阿根廷Mariana鋰-鉀鹵水礦項目及愛爾蘭Blackstair鋰礦項目的權(quán)益。依據(jù)獨立評估機構(gòu)的評估，前者鋰金屬含量為50萬噸（折合碳酸鋰當(dāng)量300萬噸以上）至2500萬噸，品位平均含鋰0.04%；后者平均品位在1.5%-2%。

相對于礦石提鋰，從鹽湖鹵水中制取碳酸鋰含鋰較高，具有能耗低和成本低的優(yōu)勢。目前，A股上市公司中擁有鹽湖資源的包括西藏礦業(yè)（000762.SZ）、鹽湖股份(000792.SZ)、中信國安(000839.SZ)、西藏城投(600773.SH)等。

其中，西藏礦業(yè)擁有鋰儲量全國第一、世界第三大的扎布耶鹽湖20年開采權(quán)，探明儲量153萬噸鋰(折合808萬噸碳酸鋰)；鹽湖股份擁有的察爾汗鹽湖是中國最大的可溶性鉀鎂鹽礦床，儲量825萬噸氯化鋰(折合717.5萬噸碳酸鋰當(dāng)量)，品位0.013%；中信國安擁有位于青海柴達(dá)木盆地中部的西臺吉乃爾鹽湖，儲量氯化鋰308萬噸(折合267.85萬噸碳酸鋰當(dāng)量)；西藏城投參股公司擁有日土縣松西區(qū)龍木錯鹽湖，儲量35.7萬噸金屬鋰(折合188.5萬噸碳酸鋰當(dāng)量)，品位793.66毫克/升，同時還擁有西藏日土縣多瑪結(jié)則茶卡鹽湖的權(quán)益，儲量37.9萬噸金屬鋰(折合200萬噸碳酸鋰當(dāng)量)，品位1173毫克/升，兩處鹽湖儲量合計388.7萬噸碳酸鋰當(dāng)量。