廣東省2h儲能系統(tǒng)充放電策略（2022）

注：不考慮貸款 資料來源：廣東電網(wǎng)官網(wǎng)，中金公司研究部 

工商業(yè)儲能收益率敏感性測算（兩充兩放）

資料來源：廣東電網(wǎng)官網(wǎng)，中金公司研究部

需量管理

兩部制電價下，工商業(yè)儲能可節(jié)省容量電費。兩部制電價包含電量電費和基本電價，其中電量電價根據(jù)實際用電量計算，基本電價按照變壓器最大需量或固定容量計算，儲能系統(tǒng)可幫助工商業(yè)用戶降低變壓器容量需求，減少容量電費。同時針對電力容量不充足的情況，也可通過儲能實現(xiàn)快速便捷低成本擴容。

輸配電新政擴大兩部制電價適用范圍，同時鼓勵用戶提高負荷利用率，帶來工商業(yè)儲能更大的市場空間。2023年5月15日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于第三監(jiān)管周期省級電網(wǎng)輸配電價及有關(guān)事項的通知》，針對用電容量在100kVA-315kVA的工商業(yè)用戶可選擇執(zhí)行單一制或兩部制電價（原僅有315kVA以上的用戶執(zhí)行兩部制電價），適用范圍進一步擴大。同時政策提出“當用戶每月每千伏安用電量達到260千瓦時及以上時，需量電價執(zhí)行價為核定標準的90%”，按照每月30天計算，相當于用戶負荷利用率在36%以上時可獲得一定需量電價折扣。中金公司認為政策進一步鼓勵用戶提高負荷利用率，負荷利用率越高的用戶基本電費越低。工商業(yè)儲能能夠?qū)蛻粲秒娗€進行削峰填谷優(yōu)化，有望進一步打開需求空間。

兩部制電價概念及范圍

資料來源：各省市電力公司官網(wǎng)，北極星儲能網(wǎng)，中金公司研究部

此外，中金公司認為隨著電力市場改革推進及虛擬電廠（VPP）的商業(yè)模式成熟，工商業(yè)儲能可通過VPP進行聚合，參與電力現(xiàn)貨市場或輔助服務(wù)市場，進一步豐富盈利模式。

表前大儲快速放量，下半年有望持續(xù)高增

受原材料價格波動影響，2023年一季度儲能項目招標量旺盛，但項目實際開工較少。從儲能項目招標量看，2023年1-5月招標量超20GWh，月度招標量為歷史新高水平。但另一方面，2023年一季度碳酸鋰價格從高位約50萬元/噸快速下跌至20萬元/噸，原材料價格快速下跌使得項目實際開工延后，觀望情緒較強。

碳酸鋰價格企穩(wěn)回升，項目有望加速落地。2023年5月起碳酸鋰價格逐步企穩(wěn)回升，疊加國內(nèi)630項目并網(wǎng)搶裝，中金公司預(yù)計表前大儲項目開工建設(shè)有望迎來加速。

2023年中國儲能項目招標旺盛

資料來源：Energy Storage News，北極星儲能網(wǎng)，中金公司研究部  

2023年一季度碳酸鋰價格快速回落

資料來源：Wind，中金公司研究部

2023年1-4月中國新增投運新型儲能項目規(guī)模

資料來源：CNESA，中金公司研究部

國內(nèi)獨立儲能項目占比快速提升。2023年1-4月，新增新型儲能項目（含規(guī)劃、建設(shè)中和運行）中，74%為電網(wǎng)側(cè)獨立儲能，相比2022年已并網(wǎng)儲能項目約44%的占比出現(xiàn)明顯大幅提升。

2022年已并網(wǎng)儲能項目應(yīng)用分布

資料來源：CNESA，中金公司研究部

2023年1-4月新增新型儲能項目應(yīng)用分布

資料來源：CNESA，中金公司研究部

中金公司看好在經(jīng)濟性與政策驅(qū)動下，國內(nèi)獨立儲能項目占比進一步提升。目前獨立共享儲能主要盈利模式包括：1）容量租賃：多數(shù)省份對新能源項目配儲具有強制要求，獨立儲能向新能源項目出租容量并收取租賃費。2）現(xiàn)貨市場峰谷套利：在開展電力現(xiàn)貨市場的省份，獨立儲能可參與電力現(xiàn)貨市場進行峰谷套利。3）輔助服務(wù)：獨立儲能可參與調(diào)頻等輔助服務(wù)，在未開展電力現(xiàn)貨市場的省份也可參與調(diào)峰輔助服務(wù)獲取調(diào)峰補償。4）容量補償：目前山東對參與電力現(xiàn)貨市場的獨立儲能給予容量補償。

獨立儲能具備參與市場的盈利模式，有望提升對儲能產(chǎn)品質(zhì)量要求，產(chǎn)業(yè)鏈有望獲得合理的盈利能力。當新能源強制配儲并未產(chǎn)生較好的盈利模式，儲能多僅用于減少棄風棄光限電，甚至部分儲能長時間閑置，根據(jù)中電聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)，2022年新能源配儲項目的平均等效利用系數(shù)僅約6%，遠低于電網(wǎng)側(cè)及用戶側(cè)儲能。盈利模式的限制與較低的調(diào)用需求導致新能源強制配置的儲能均以絕對成本為導向，甚至出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”情況，相關(guān)電芯及逆變器供應(yīng)商盈利能力較差。而在獨立儲能模式下，儲能具備參與市場獲利的多種方式，對儲能電池循環(huán)壽命、產(chǎn)品安全穩(wěn)定性等方面提出較高要求，中金公司預(yù)計將改變原先以價格為絕對導向的采購方式，轉(zhuǎn)而強化對質(zhì)量的要求。中金公司認為在新能源強制配儲逐步轉(zhuǎn)向獨立儲能模式趨勢下，終端客戶原以絕對價格為導向?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)變?yōu)閮r格和質(zhì)量并重，進而推動上游供應(yīng)鏈企業(yè)盈利能力恢復。

新能源配儲項目儲能利用率低

資料來源：中電聯(lián)，中金公司研究部

一帶一路國家需求快速增長

風光資源豐富奠定裝機增長基礎(chǔ)，國家電網(wǎng)薄弱亟待可行解決方案

地理環(huán)境造就亞非拉豐富風光資源，近年裝機持續(xù)增長。南美洲、非洲、東南亞均分布于赤道兩側(cè)，西亞、中亞以沙漠氣候、大陸性氣候為主，日照時間長、光照資源豐富；部分沿海地區(qū)風能資源豐富。根據(jù)SolarGIS數(shù)據(jù)顯示，非洲、南美、西亞地區(qū)國家的風光資源均相較中國更加豐富，具有發(fā)展風光發(fā)電的自然優(yōu)勢。根據(jù)IRENA數(shù)據(jù)，2018-2022年非洲光伏與風電裝機年復合增長率分別為11.60%/56.16%，南美洲分別為8.86%/15.00%，亞洲除中國與印度以外地區(qū)達17.69%/18.10%，風光裝機持續(xù)增長。

部分地區(qū)2018-2022年光伏裝機容量

資料來源：IEA，中金公司研究部

部分地區(qū)2018-2022年光伏裝機容量

資料來源：IEA，中金公司研究部

受限于經(jīng)濟發(fā)展水平、地理氣候等因素限制，部分“一帶一路”國家電網(wǎng)薄弱、穩(wěn)定性差。根據(jù)世界銀行和非洲開發(fā)銀行的報告，2020年全球通電人口比例為91%，仍有近7.33億人生活在無電環(huán)境中，其中有6.4億人分布在非洲。152個“一帶一路國家”中，2020年有53個國家的電網(wǎng)覆蓋率低于全球均值86.46%，57個國家無電人口超過全國總?cè)丝诘?0%，撒哈拉以南非洲國家的電網(wǎng)平均覆蓋率僅略超50%，即大約每2個人中就有1人無電可用。根據(jù)World Bank數(shù)據(jù)，在非洲經(jīng)濟較發(fā)達的南非，2020年電網(wǎng)覆蓋率也不足85%，企業(yè)典型月份平均停電次數(shù)達7.7次，2022年超過200天大范圍停電，保障性電網(wǎng)建設(shè)及電力穩(wěn)定成為地區(qū)發(fā)展的重要議題。在東南亞地區(qū)，其特殊的地理環(huán)境使得許多國家島嶼分散、臺風多發(fā)，大規(guī)模電網(wǎng)建設(shè)難度大、運維成本高，居民與企業(yè)用電常受影響。

各地區(qū)一帶一路國家電網(wǎng)覆蓋率均值

資料來源：World Bank，中金公司研究部

一帶一路國家電網(wǎng)覆蓋率分布

資料來源：World Bank，中金公司研究部