根據(jù)估計(jì)，未來(lái)電動(dòng)乘用車領(lǐng)域磷酸鐵鋰的增速會(huì)進(jìn)一步放緩，電動(dòng)乘用車領(lǐng)域磷酸鐵鋰的統(tǒng)治力將進(jìn)一步下降，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量將在6GWh上下波動(dòng)，電動(dòng)乘用車對(duì)磷酸鐵鋰材料的需求具有一定的拉動(dòng)力，雖然拉動(dòng)效果不夠明顯，但對(duì)磷酸鐵鋰需求的負(fù)面沖擊也將大大減弱；電動(dòng)乘用車的發(fā)展一定程度上利好磷酸鐵鋰的回溫。在電動(dòng)客車領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池將保持85%以上的高位，裝機(jī)量總量遠(yuǎn)高于電動(dòng)乘用車，且未來(lái)三年預(yù)期能有年復(fù)合30%左右的增速；電動(dòng)客車將是拉動(dòng)磷酸鐵鋰需求的主要?jiǎng)恿ΑＴ趦?chǔ)能電池領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2020年磷酸鐵鋰材料的需求總量與電動(dòng)乘用車相近，達(dá)到8.00GWh，但是增長(zhǎng)勢(shì)頭將遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于電動(dòng)乘用車；儲(chǔ)能電池的發(fā)展是磷酸鐵鋰材料需求上升的增長(zhǎng)點(diǎn)之一。

可以預(yù)期，磷酸鐵鋰正極材料需求未來(lái)仍在增長(zhǎng)，基于正極材料的需求增長(zhǎng)，磷酸鐵鋰在未來(lái)仍有長(zhǎng)足的增長(zhǎng)空間。

4、公司亮點(diǎn)：負(fù)極行業(yè)龍頭正極業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼

4.1 負(fù)極材料龍頭布局全產(chǎn)業(yè)鏈，正極材料領(lǐng)域向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸

負(fù)極材料龍頭，產(chǎn)能產(chǎn)量全球冠軍。貝特瑞是全球最主要的鋰離子電池負(fù)極材料供應(yīng)商，占據(jù)了全球鋰電負(fù)極材料市場(chǎng)約30%的份額，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)第一家將天然石墨深加工產(chǎn)品應(yīng)用于鋰離子電池的企業(yè)。公司擁有1萬(wàn)噸人造石墨負(fù)極產(chǎn)能和3萬(wàn)噸天然石墨負(fù)極產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。2017年，貝特瑞人造石墨產(chǎn)量7300噸，占人造石墨市場(chǎng)份額的7%；天然石墨產(chǎn)量21000噸，占天然石墨市場(chǎng)份額的57%。

從全球市場(chǎng)份額來(lái)看，貝特瑞的負(fù)極業(yè)務(wù)也處于龍頭的位置。2016年的產(chǎn)量排名顯示，貝特瑞超過(guò)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手杉杉股份和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手日立化學(xué)、三菱化學(xué)等大廠，取得了第一位的成績(jī)

大力投入研發(fā)，碳化硅負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)唯一量產(chǎn)。貝特瑞重視科研投入，每年投入的科研經(jīng)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收入的5%左右。大科研投入帶來(lái)行業(yè)前沿的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)：2014年，貝特瑞生產(chǎn)的碳化硅負(fù)極通過(guò)三星SDI認(rèn)證，2017年公司生產(chǎn)碳化硅負(fù)極材料1000噸供貨國(guó)外客戶，是國(guó)內(nèi)首家量產(chǎn)碳化硅負(fù)極材料的企業(yè)。

布局負(fù)極材料全產(chǎn)業(yè)鏈降低成本。公司擁有完整的負(fù)極材料價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈，從礦石到成品，大大減少了中介環(huán)節(jié)的成本費(fèi)用，保障了公司利潤(rùn)。除負(fù)極材料技術(shù)研發(fā)之外，公司還深度布局負(fù)極材料上游以降低原材料成本，獲得價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司參控股的雞西貝特瑞和雞西長(zhǎng)源礦業(yè)構(gòu)成天然石墨負(fù)極產(chǎn)業(yè)鏈；天津貝特瑞和山西貝特瑞構(gòu)成人造石墨負(fù)極產(chǎn)業(yè)鏈。其中，雞西長(zhǎng)源礦業(yè)年產(chǎn)高碳石墨10萬(wàn)噸，設(shè)計(jì)保證石墨開(kāi)采30年，有力保障公司的負(fù)極材料生產(chǎn)原材料供應(yīng)。

參股三元前驅(qū)體業(yè)務(wù)佼佼者芳源環(huán)保，成為芳源環(huán)保第二大股東。芳源環(huán)保是一家專業(yè)從事鎳、鈷等廢棄金屬資源綜合利用的的民營(yíng)高科技企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鎳電池、鋰電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主營(yíng)產(chǎn)品包括鋰電池三元正極材料NCA、NCM前驅(qū)體系列產(chǎn)品、鎳電池正極材料球形氫氧化鎳系列產(chǎn)品。芳源環(huán)保的三元前軀體具有國(guó)際認(rèn)可度，成功進(jìn)入松下供應(yīng)鏈。2018年上半年，芳源環(huán)保實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.70億元，同比增長(zhǎng)343.27%，歸母凈利潤(rùn)1648.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5517.40%。通過(guò)參股芳源環(huán)保，貝特瑞擴(kuò)大了公司的產(chǎn)業(yè)鏈體系，具備了接觸國(guó)內(nèi)一流三元材料信息的渠道。

4.2 行業(yè)深耕積累優(yōu)質(zhì)客戶

貝特瑞采取大客戶戰(zhàn)略，重視與國(guó)內(nèi)外大客戶的聯(lián)系與合作。同時(shí)，持續(xù)不斷的高額研發(fā)投入，也使公司產(chǎn)品得到了國(guó)外客戶的認(rèn)可。目前，公司客戶包括三星、LG、松下、SONY、寧德時(shí)代、比亞迪等，憑借優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)和良好的服務(wù)意識(shí)贏得了客戶信賴，成為其合格供應(yīng)商。公司當(dāng)前市場(chǎng)主要集中在三星SDI、松下、LG、天津力神、比亞迪、ATL、國(guó)軒高科等全球十大電池廠商，全球主要鋰電池廠商均為公司的客戶，高端客戶渠道優(yōu)勢(shì)顯著。

一方面，鋰電行業(yè)供應(yīng)商資格審核極為嚴(yán)格，從申請(qǐng)供應(yīng)商資格至獲得資格需要三年，獲得合格供應(yīng)商資格本身即形成客戶壁壘，減輕同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度；另一方面，公司通過(guò)與國(guó)際高端的鋰電池客戶進(jìn)行及時(shí)有效的溝通，可以了解國(guó)際最新的市場(chǎng)信息，并加快自身技術(shù)和產(chǎn)品的升級(jí)速度，及時(shí)跟進(jìn)行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行更新?lián)Q代。對(duì)比貝特瑞的其他國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，與國(guó)際高端客戶往往存在較遠(yuǎn)的距離，因此難以獲得鋰電材料高端需求的一手信息。