實際上，二級市場對機(jī)構(gòu)的吸引力也在變大。今年上市的醫(yī)藥醫(yī)療公司的基石投資者名單中，也出現(xiàn)一些VC投資機(jī)構(gòu)的身影。燃石醫(yī)學(xué)、沛嘉醫(yī)療分別引入了濟(jì)峰醫(yī)療、禮來亞洲等作為基石投資者。

最近讓高瓴成為關(guān)注焦點的是對凱萊英的定增。今年2月，在再融資新規(guī)發(fā)布后，凱萊英發(fā)布定增公告，本次擬非公開發(fā)行股票不超過1870萬股，發(fā)行價格為123.56元/股，募資總額不超過23.11億元。高瓴擬通過現(xiàn)金方式認(rèn)購全部股票。

雖然此后7月，凱萊英的定增方案有所變動，但高瓴當(dāng)時行動速度之快仍令外界驚嘆。一位接近高瓴的人士透露，關(guān)鍵是其研究分析能力。“高瓴內(nèi)部行業(yè)研究能力很強(qiáng)大，一旦一級半市場出現(xiàn)機(jī)會，包括定增、Pre-IPO、私有化回歸、分拆上市、混改的機(jī)會，就可以快速行動?！?/p>

一位曾和高瓴打過交道的投資人對于高瓴的研究能力印象深刻。高瓴的投資人在第一次見一名介入手術(shù)影像的公司時，就準(zhǔn)備了厚厚一沓問題，問了創(chuàng)業(yè)者三四個小時，“他們問問題是為了確認(rèn)一些東西，而不是為了了解一些東西”。

易諾青介紹稱，十幾年前高瓴就已經(jīng)有一支醫(yī)療投資團(tuán)隊，主要專注于二級市場、PE投資，投資過恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療等公司。6年前，高瓴正式建立的創(chuàng)新藥投資團(tuán)隊，目前已經(jīng)是高瓴內(nèi)部最大的一支投資團(tuán)隊，其中醫(yī)療投后服務(wù)團(tuán)隊人數(shù)就占了近一半。

在一位幫助很多醫(yī)藥醫(yī)療類創(chuàng)業(yè)公司做過FA的人士看來，高瓴的投資人并不會天天在外面晃。張磊將“這種不總在外面晃”的投資風(fēng)格稱為農(nóng)耕文明?！案哧沧龅糜悬c像農(nóng)耕文明，不是狩獵文明——一大堆獵人出去搶deal，或者一大群狼出去搶deal。高瓴搶deal能力不夠強(qiáng)，但是農(nóng)耕文明有一個好處，能夠靜下來深耕。我們的商業(yè)模式是把農(nóng)耕文明做好，把自己的事情做好，真的能夠創(chuàng)造價值，把好的企業(yè)家吸引過來。最好的人會希望讓高瓴來投，希望跟高瓴一起走得更遠(yuǎn)，在這個過程中能創(chuàng)造更多價值。這是跟搶deal的機(jī)構(gòu)的區(qū)別?！睆埨谠诠_場合表示。

不過，高瓴吸引創(chuàng)業(yè)公司，靠的不僅僅是專業(yè)的研究能力和前瞻性。

上述FA稱，在他的印象中，高瓴是談判中很好用的工具，在跟創(chuàng)業(yè)者聊方案時，如果提到會把高瓴引入，絕大部分創(chuàng)始人會點頭?！耙驗楦哧策M(jìn)來能起到背書的作用，高瓴投資誰誰就瘋漲。”該人士說。“作為投資人，高瓴在關(guān)鍵時刻的帶動效應(yīng)非常大。大家覺得高瓴都投了，公司肯定不會有問題，大家對高瓴的信賴對百濟(jì)神州來講也非常重要?！眳菚詾I說。

在上述FA人士看來，頭部公司成為頭部有很多內(nèi)在因素，而高瓴的進(jìn)入可以把這種競爭優(yōu)勢放大。

高瓴就如同經(jīng)常考第一的尖子生，在募、投、管、退四方面齊頭并進(jìn)，締造了不可復(fù)制的醫(yī)藥投資業(yè)績。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的開端，高瓴的經(jīng)驗值得被借鑒和學(xué)習(xí)。