目前高瓴管理了超過5000億元人民幣規(guī)模的基金，再加上3月開始募集的規(guī)模為130億美元的第五期美元基金，這將進一步鞏固其亞洲管理規(guī)模最大基金的地位。

從管理規(guī)模來說，高瓴類似于管理3080億新加坡元的淡馬錫投資，管理規(guī)模龐大，投資策略靈活。兩家機構(gòu)也經(jīng)常合投項目，包括投資信達生物、奕安濟世，參與泰格醫(yī)藥大宗交易，以及愛爾眼科、凱利泰的定增。不過淡馬錫并不追求主動運營。

高瓴美元基金LP通常為大學(xué)、養(yǎng)老基金等長期基金，基金周期通常長達15年甚至更長時間。2014年，高瓴同時管理著一期人民幣基金和二期美元基金，也是從那時開始高瓴正式在一級市場投資醫(yī)藥。最初高瓴一期人民幣基金LP既有像泰康人壽、新華保險這樣的保險公司，也有歌斐資產(chǎn)、盛景網(wǎng)聯(lián)這樣的國內(nèi)知名母基金。而僅僅過了3年時間，高瓴人民幣二期基金的規(guī)模達到150億元，LP結(jié)構(gòu)也發(fā)生了翻天覆地的變化——近八成為保險機構(gòu)，還引入了國內(nèi)少有的幾家大學(xué)教育基金會。這類機構(gòu)相比個人而言，可以容忍更長期的投資，也更加接近高瓴Evergreen的理念。與此同時，醫(yī)藥與保險機構(gòu)有著天然一致的產(chǎn)業(yè)投資邏輯，可以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

一位國內(nèi)知名母基金負責(zé)人曾私下透露對于引入保險公司的渴求，在他看來只有引入保險機構(gòu)這樣的長期基金才是長遠之策，才能允許機構(gòu)做更長期的投資。

高瓴二期人民幣基金在2017年完成募集，第二年資管新規(guī)政策開始實施，國內(nèi)人民幣基金遇到融資難，而高瓴幸運地在資管新規(guī)之前完成了LP結(jié)構(gòu)的重組。正由于LP多為保險機構(gòu)的緣故，高瓴二期人民幣基金的投資周期長達12年?！斑@是聞所未聞的?！币晃煌顿Y行業(yè)從業(yè)者直言。通常人民幣基金周期為5+2年或者7+2年。

在基金募集上的時間和規(guī)模優(yōu)勢給了高瓴做時間朋友的底氣。這一巨大優(yōu)勢也在之后高瓴的投資布局中被放大，尤其在醫(yī)藥醫(yī)療投資領(lǐng)域。

直升機視角

2018年，前輝瑞中國總裁吳曉濱加入百濟神州的消息發(fā)布時，許多業(yè)內(nèi)人士和醫(yī)療行業(yè)投資人覺得“出乎意料”。吳曉濱在48歲便做到了外企醫(yī)藥行業(yè)的亞太地區(qū)最高職位，常被業(yè)內(nèi)人士稱為“醫(yī)藥行業(yè)教父”。這樣一位重量級人物加入一家創(chuàng)業(yè)階段的國內(nèi)創(chuàng)新藥公司，當(dāng)時在業(yè)內(nèi)引發(fā)了不小討論。

吳曉濱和易諾青是認識了近10年的好友，兩人經(jīng)常一起探討行業(yè)發(fā)展。吳曉濱稱易諾青為“雪友”，兩人經(jīng)常約著去日本札幌滑雪。不過兩人滑雪風(fēng)格迥異。易諾青自稱“不走尋常路”，“我都不在雪道上滑，都是在樹林里滑”。

從長期來看，正從研發(fā)階段過渡到一體化階段的百濟神州，需要一位管理經(jīng)驗豐富的高管，而吳曉濱是最佳人選。

在易諾青看來，百濟神州的文化開放，也是國內(nèi)少有的講究科學(xué)驅(qū)動的創(chuàng)業(yè)型生物醫(yī)藥公司，最為重要的一點是，在國內(nèi)創(chuàng)新藥大發(fā)展的背景下，以百濟為首的創(chuàng)新藥公司未來有很大機會走向全球，而吳曉濱正是那個可以幫助百濟神州更上一層樓的人。

這也引起了吳曉濱的共鳴?！拔覐氖轮扑幮袠I(yè)這一生，如果在大趨勢里沒有我的身影，這是一生都會遺憾的事情?！眳菚詾I說。

身為百濟神州董事會成員及薪酬委員會主席，易諾青的戰(zhàn)略建議中最為核心的一點是人才戰(zhàn)略?！澳隳苷械绞裁礃拥娜瞬?、建立一個什么樣的組織，決定你的公司能走多遠?！币字Z青說。在百濟神州目前的核心管理團隊中，不乏通過高瓴的引薦加入的。

此外，高瓴還幫助百濟神州制定了新興市場戰(zhàn)略。

2017年，在高瓴的強力支持下，百濟神州與新基達成近14億美元的戰(zhàn)略合作，百濟神州將PD-1抗體BGB-A317亞洲地區(qū)以外（除日本）的實體瘤開發(fā)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給對方，創(chuàng)下了國內(nèi)藥企單品種權(quán)益轉(zhuǎn)讓新紀錄。

雖然后來該項交易因為BMS宣布收購新基而中止，但是公司也獲得了1.5億美元的補償。

2019年11月，百濟神州與全球市值第九大的醫(yī)藥企業(yè)美國安進公司達成全球全面戰(zhàn)略合作，這是迄今為止全球生物制藥企業(yè)和中國生物制藥企業(yè)之間金額最大、涉及產(chǎn)品與管線藥物最多的交易，而高瓴同樣是這次交易背后的推手之一。