中國產(chǎn)量繼續(xù)下滑

在產(chǎn)企業(yè)原料受限，停產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，中國電鎳產(chǎn)量延續(xù)下滑。目前國內(nèi)在產(chǎn)的電解鎳生產(chǎn)企業(yè)為金川集團(tuán)（原料50%自產(chǎn)，50%外購）、吉恩鎳業(yè)、新鑫礦業(yè)、廣西銀億和煙臺凱實這5家，華友鈷業(yè)近期有所產(chǎn)出，但量較小，對今年產(chǎn)出貢獻(xiàn)不大。上述5家在產(chǎn)企業(yè)，前三家有自己的礦山，后面兩家原料完全外購。

受原料和價格影響，金川集團(tuán)今年計劃產(chǎn)量14-14.5萬噸，比去年減少1.2萬噸，而其他四家在產(chǎn)企業(yè)目前產(chǎn)量表現(xiàn)穩(wěn)定。并且在當(dāng)前鎳價水平下，停產(chǎn)企業(yè)四川尼科江西江鋰、華澤鈷鎳、元江鎳業(yè)、浙江嘉利珂、浙江蓋博等并沒有復(fù)產(chǎn)意愿。根據(jù)安泰科統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1-11月份，國內(nèi)電鎳產(chǎn)量15.8萬噸，累計同比下滑17%，考慮到統(tǒng)計誤差，我們預(yù)計2016年電解鎳實際產(chǎn)量16.5萬噸，同比去年下滑17.5%，2017年電解鎳產(chǎn)量下滑3%至16萬噸。

受原料及環(huán)保等因素影響，中國NPI產(chǎn)能集中度提高。目前全國在產(chǎn)的鎳鐵企業(yè)（RKEF,電爐，高爐）約40多家，企業(yè)數(shù)量較高峰時期200多家大幅減少，主要受原料供應(yīng)、成本、環(huán)保等因素影響，大量小型鎳鐵企業(yè)退出，而部分具有競爭優(yōu)勢的大型鎳鐵企業(yè)在2016年開始出現(xiàn)盈利，加大了擴(kuò)建力度，如內(nèi)蒙古上泰和江蘇德龍等，未來產(chǎn)能繼續(xù)增加，產(chǎn)能越來越向這些大型鎳鐵企業(yè)集中。

NPI產(chǎn)量構(gòu)成中76%是高鎳生鐵，24%是低鎳生鐵，由于國家環(huán)保日趨嚴(yán)格，低鎳生鐵占比預(yù)計將出現(xiàn)下滑；分地區(qū)來看，江蘇是我國鎳鐵產(chǎn)量最大的省份，其次分別是福建、山東、廣東、內(nèi)蒙古和遼寧。

NPI產(chǎn)量降幅有限。在NPI成本構(gòu)成中，鎳礦占35%，電力占25%，石灰占12%，無煙煤蘭炭占11%，還原焦占8%，人工占6%，其他占3%，年初，國內(nèi)部分具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)開始盈利，后由于運費提高、焦炭價格飆升、環(huán)保日趨嚴(yán)格等因素影響，NPI成本回升，利潤有所收窄。

根據(jù)安泰科統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1-11月份，國內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)量33.8萬金屬噸，預(yù)計今年產(chǎn)量將達(dá)到36.5萬金屬噸，大于年初預(yù)期的35萬噸，主要是部分企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，產(chǎn)出增加，對于2017年，我們認(rèn)為盡管存在鎳礦庫存偏低、后續(xù)菲律賓供應(yīng)存在變數(shù)、環(huán)保核查越來越嚴(yán)等因素，在當(dāng)前價格下，企業(yè)生產(chǎn)還是有利潤的，而且一些企業(yè)使用鎳濕法冶煉進(jìn)口中間產(chǎn)品和硫化鎳精礦提高NPI的品位，NPI產(chǎn)量降幅有限，預(yù)計下滑4%至35萬噸。

通用鎳表現(xiàn)平穩(wěn)，鎳鹽增長迅猛。根據(jù)安泰科統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016年通用鎳產(chǎn)量2萬噸，與去年大致持平，預(yù)計2017年產(chǎn)量仍將保持穩(wěn)定；而鎳鹽受益于新能源汽車對三元電池的需求增長，表現(xiàn)亮眼，2016年硫酸鎳產(chǎn)量2.8萬噸，2017年將繼續(xù)保持增長。

菲律賓印尼此消彼長

菲律賓出礦減少。根據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，中國今年1-10月份從菲律賓進(jìn)口紅土鎳礦2621萬濕噸，同比下滑12.38%，預(yù)計今年從菲律賓進(jìn)口紅土鎳礦2900萬濕噸，同比下滑15%。

菲律賓鎳礦供應(yīng)2016年較2015年明顯下滑，主要是鎳價走低，鎳礦廠商沒有動力去擴(kuò)大產(chǎn)能產(chǎn)量，并且年初時候，菲律賓鎳礦協(xié)會表示，2016年該國鎳礦出口將減少20%，礦山有意識的削減了產(chǎn)量。此外，今年菲律賓主要礦區(qū)的天氣比往年更加不利于采礦，蘇里高地區(qū)今年5-7月傳統(tǒng)采礦季節(jié)降雨量超過去年同期335毫米。

除以上因素外，年中，菲律賓新總統(tǒng)和行政團(tuán)隊的環(huán)保政策，也影響了當(dāng)?shù)氐V山的產(chǎn)出，2016年9月27日菲律賓公布了40座金屬礦山的審查結(jié)果，其中10座通過審查、10座已被關(guān)停，另有20座需要接受進(jìn)一步的審查，面臨關(guān)停風(fēng)險，且以鎳礦居多。2017年多數(shù)中小鎳礦將被動減產(chǎn)，但通過審查的企業(yè)可能進(jìn)一步增產(chǎn)，綜合而言，菲律賓鎳礦供應(yīng)可能會再降15-20%。

中國印尼項目逐漸達(dá)產(chǎn)。根據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，中國今年1-10月份從印尼進(jìn)口鎳鐵59萬實物噸，同比暴增235%，預(yù)計今年從印尼進(jìn)口鎳鐵70萬實務(wù)噸，同比暴增227%。

進(jìn)口量的強(qiáng)勢增長主要是青山項目和東方振石項目貢獻(xiàn)，其中青山項目以RKEF工藝為主，已經(jīng)達(dá)產(chǎn)12個33000kva爐子，月產(chǎn)能6萬實物噸，東方振石項目以高爐為主，已經(jīng)達(dá)產(chǎn)4個80立方高爐，月產(chǎn)能8000實物噸。另外新華聯(lián)、新興鑄管項目也相繼投產(chǎn)，產(chǎn)品或在2017年供應(yīng)至國內(nèi)。