格力良源的處境只是鋰電行業(yè)三角債發(fā)展到最后階段的一個縮影。倒閉破產(chǎn)，應(yīng)對各路供應(yīng)商催債似乎是逃不過的魔咒，縱使是在空調(diào)行業(yè)如日中天的格力集團，在試水鋰電領(lǐng)域的時候也會玩不轉(zhuǎn)。

產(chǎn)能過剩是根源

鋰電池是一個需要大量資金投入的行業(yè)，高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所(GBII)分析認為，一條年產(chǎn)2000萬Ah生產(chǎn)線至少需要5000萬元的投資；對于沒有資金積累的電芯企業(yè)而言，唯有通過銀行貸款才能維持產(chǎn)能擴張。

然而，鋰電電芯業(yè)務(wù)造血功能有限，電芯業(yè)務(wù)毛利率普遍在20%左右；扣除銷售費用、財務(wù)費用、售后服務(wù)、設(shè)備折舊等，大部分企業(yè)銷售凈利率低于5%，甚至虧損。因此，沒有集團背景的企業(yè)只能通過借新債償舊債的形式，獲得企業(yè)現(xiàn)金流。

大集團背景的電芯廠家，在銷售策略上往往比較保守，對于下游客戶資質(zhì)選擇苛刻；依靠自身發(fā)展的電芯廠則比較激進，側(cè)重于銷售增長。而這些鋰電企業(yè)一旦放松對下游客戶資質(zhì)選擇，必然會推升呆壞賬率，從而增加現(xiàn)金流動困難。這也是導(dǎo)致企業(yè)負債率增加的一個重要原因。

“三角債在每個公司都會存在，格力良源之所以會因為三角債而走上絕境跟其選擇的低端客戶有很大的關(guān)系?！焙祥L遠鋰科有限公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理方程告訴《高工鋰電》，長期以來格力良源所選擇的客戶都是那些國內(nèi)的山寨手機廠商，而這些小廠商的信用很難保證，隨時都有可能跑路或關(guān)門。長遠鋰科作為格力良源的供應(yīng)商之一，尚有1200多萬的欠款沒有收回。

另一方面，終端市場的風(fēng)吹草動對上游電芯和電池材料企業(yè)所帶來的影響也不可忽視。

近三年來，終端市場的需求變化給電芯廠帶來了巨大的沖擊。在珠三角一帶，大部分電芯廠以鋁殼為主，他們的下游客戶集中在山寨手機制造商。蘋果、三星等智能手機橫空出世，對傳統(tǒng)手機造成了強大沖擊。

根據(jù)某國際調(diào)研機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2011年山寨手機出貨量2.55億部。同比增長11.84%，相比前兩年40%以上的增速大幅下滑；2012年出貨量將下降至2.13億部，同比下滑16.47%。2013年中國市場的智能手機出貨量已經(jīng)遠遠超過山寨手機的市場份額。這種變化，對我國鋁殼電芯企業(yè)的盈利造成不利影響。

事實上，自2010年以來，智能手機時代已經(jīng)開始逐漸取代功能手機之前的市場份額，蘋果、三星的強勢崛起，“中華酷聯(lián)”也開始形成牢固的本土化品牌，剩下來的三線國產(chǎn)山寨手機市場也已經(jīng)開始被瓜分殆盡。原來依靠山寨手機起家的國內(nèi)鋁殼電池企業(yè)已經(jīng)是艱難度日，不少企業(yè)不是破產(chǎn)跑路就是被收購重組。

鋁殼電芯企業(yè)江河日下的事實也讓格力集團決定清除這部分不良業(yè)務(wù)，不然，以格力集團的實力，區(qū)區(qū)5000萬的欠款又何足道哉？

鋰電電芯企業(yè)負債率的分化，可以反映出我國鋰電池行業(yè)生態(tài)環(huán)境的惡劣。而近幾年又處在央行信貸緊縮周期，那些沒有集團背景的電芯企業(yè)，更容易陷入資金鏈斷裂的危險境地，這也成為近幾年以來一大批鋰電電芯企業(yè)因為三角債而倒閉的重要原因之一。

“我國大部分鋰電電芯產(chǎn)能屬于低端重復(fù)，同質(zhì)化競爭，往往通過價格戰(zhàn)、延長賬期獲得客戶?！睖嬷菝髦樗芰瞎煞萦邢薰靖笨偨?jīng)理谷傳明告訴《高工鋰電》，行業(yè)賬期問題的惡化與部分企業(yè)開展惡性競爭不無關(guān)系。

與此同時，國內(nèi)的電芯廠面臨著外患，韓國三星SDI為了獲得市場份額，舉全國之力在鋰電電芯行業(yè)打響了持續(xù)的價格戰(zhàn)。過去三年時間里，最典型的2.0Ah的18650電芯的價格已經(jīng)降至一美元左右。這樣帶來的直接后果就是在經(jīng)過一輪輪的價格戰(zhàn)之后，國內(nèi)電芯廠的產(chǎn)品毛利率一降再降。

“產(chǎn)能過剩，持續(xù)的價格戰(zhàn)和不斷延長的賬期都讓行業(yè)的三角債問題一步步滑向危險的深淵?！苯鞲Ｋ固匦履茉纯萍加邢薰究偨?jīng)理蔡棟認為，產(chǎn)能過剩是三角債得以固化的根本原因。

PACK企業(yè)高庫存隱憂

資金成本大幅攀升極大侵蝕了企業(yè)的利潤。惡劣的商業(yè)環(huán)境更讓鋰電企業(yè)雪上加霜。由于我國大部分鋰電電芯廠家下游客戶是中小PACK廠或者電子廠，在開發(fā)客戶過程中隱性成本大，回扣環(huán)節(jié)多，賬