巴菲特在這方面這是不遑多讓的，造的詞最典型的要數(shù)“透視盈余”。

隨著旗下保險(xiǎn)浮存金越來(lái)越多，伯克希爾投資占股20%以下的標(biāo)的越來(lái)越多，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則這些標(biāo)的除了分紅以外都不計(jì)入利潤(rùn)。老巴認(rèn)為，雖然我們賬上沒(méi)記這筆利潤(rùn)，但標(biāo)的相應(yīng)比例的利潤(rùn)它就是歸我們的，所以我們要重新算個(gè)數(shù)，要把低估程度量化出來(lái)。

比如1990年財(cái)務(wù)報(bào)告利潤(rùn)是3.71億美元，而透視盈余是5.91億美元，兩者間相差59%。這也是其不用利潤(rùn)來(lái)計(jì)量資本的增值，而用每股凈資產(chǎn)來(lái)計(jì)量資本增長(zhǎng)的原因，前者反映出來(lái)的數(shù)值比較低估。

巴菲特造的詞很有很多，比如牛頓第四定律，告誡摩擦成本；比如市場(chǎng)先生，告誡波動(dòng)無(wú)所謂等等。

本質(zhì)上，造詞是為了讓市場(chǎng)更容易的了解特定數(shù)據(jù)，或者是經(jīng)營(yíng)策略，防止誤解壓低估值。

10伯克希爾股東“朝圣”大會(huì)

每年5月份，奧馬哈小鎮(zhèn)都要迎來(lái)伯克希爾的股東大會(huì)。鑒于巴菲特和芒格日漸深厚的投資智慧，以及較高的年齡，來(lái)自全球的眾多股東要親自朝圣，接受兩位老人的點(diǎn)化與洗禮。

伯克希爾的股東大會(huì)，其實(shí)是4R管理最重要的渠道。

所謂4R是指，IR（投資者關(guān)系），AR（分析師關(guān)系），MR（媒體關(guān)系），RR（監(jiān)管層關(guān)系）。

邏輯是大家理解的語(yǔ)言，去描述公司的價(jià)值，并通過(guò)4R傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)。股東大會(huì)上各參與方齊聚一堂（可能除了監(jiān)管），巴菲特和芒格要對(duì)股東、財(cái)經(jīng)媒體、華爾街分析師提出的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行充分解答，這會(huì)一開(kāi)就是五六個(gè)小時(shí)。

公司舉辦各種會(huì)議是富有成效的市值管理方法，通過(guò)大型的面對(duì)面交流會(huì)有助于信息高效傳播，這方面做到極致的是賈會(huì)計(jì)的樂(lè)視網(wǎng)，有段時(shí)間是三五天給你來(lái)個(gè)ppt窒息顛覆發(fā)布會(huì)。

當(dāng)然，本質(zhì)還是希望充分信息披露達(dá)到價(jià)值實(shí)現(xiàn)（市值與價(jià)值趨近）。

關(guān)于巴菲特的市值管理，我們以其1996年致股東信中的內(nèi)容結(jié)尾，“我們主要的目標(biāo)是希望，伯克希爾的股東利益極大化。與此同時(shí)，一些股東從其他股東身上占的便宜極小化。唯有讓公司股價(jià)與實(shí)際價(jià)值一致，公平性才得以維持。雖然這種理想情況很難維持，但可以通過(guò)公司策略與溝通來(lái)大力維持這樣的公平性”。