不過(guò)，馬斯科并沒(méi)有因此放棄，他決定再向公司投入300萬(wàn)美元，其它投資人以及親屬也在馬斯科的勸說(shuō)下追加投資，體現(xiàn)在特斯拉公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)上就是，公司高管集體持有的公司股票占據(jù)了將近50%。

即便如此，特斯拉仍顯銀根過(guò)緊。但在戴姆勒的5000萬(wàn)美元進(jìn)入后，一切似乎都發(fā)生了轉(zhuǎn)機(jī)，特斯拉開始在資本領(lǐng)域有如神助：先是2010年6月被獲準(zhǔn)在納斯達(dá)克[微博]成功上市。此后，世界最大的汽車企業(yè)豐田公司以私募方式購(gòu)買了特斯拉294萬(wàn)普通股，價(jià)值高達(dá)5000萬(wàn)美元。2010年11月，作為特斯拉的電池配套商日本松下公司投入3000萬(wàn)美元，使其持有特斯拉公司的股權(quán)比例達(dá)到2%。

幾乎同時(shí)，美國(guó)能源部答應(yīng)特斯拉4.65億美元貸款，更是錦上添花。估計(jì)，就連馬斯科本人也如夢(mèng)幻一般，剛才明明已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)，夢(mèng)醒之后卻發(fā)現(xiàn)已經(jīng)成功上岸。

但回頭看，特斯拉的上岸與當(dāng)時(shí)的兩個(gè)舉動(dòng)直接相關(guān)。

首先，特斯拉積極說(shuō)服產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴成為自身股東。豐田公司與戴姆勒對(duì)于特斯拉的入股是從自己電動(dòng)車產(chǎn)品推出的角度，他們需要特斯拉獨(dú)特的能量管理系統(tǒng)技術(shù)，他們需要特斯拉繼續(xù)存在下去。同樣，松下投資特斯拉也是為了自己能夠長(zhǎng)期占據(jù)特斯拉的電池供應(yīng)市場(chǎng)。而這種互利合作的共生方式，其實(shí)是資金緊缺時(shí)期，特斯拉一道最好的護(hù)身符。

其次，積極尋求上市疏通了后續(xù)投資的資金血管。

在首次IPO募得資金1.84億美元之后，第二年，也就是2011年就特斯拉又進(jìn)行了普通股發(fā)行。2011年6月初，特斯拉以28.76美元的價(jià)格公開發(fā)行530萬(wàn)股普通股，凈募集資金1.5026億美元。與此同時(shí)，特斯拉以公開發(fā)行價(jià)向董事長(zhǎng)馬斯科、戴姆勒奔馳公司分別私募發(fā)行了141.6萬(wàn)股和67475股普通股，共募得資金5710萬(wàn)美元。

而之所以能夠提前九年償還美國(guó)能源部的官方貸款，就是依靠一次股權(quán)債券發(fā)行，該次總計(jì)籌集4.518億美元資金，足以將美國(guó)能源部的4.65億美元貸款連同利息全部?jī)斍濉?

令人質(zhì)疑的盈利模式

2013年第一季度，特斯拉公司宣布盈利1120萬(wàn)美元。不過(guò)，這份盈利水平被刻意進(jìn)行了包裝。因?yàn)椋煌臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則可能導(dǎo)致截然相反的結(jié)果。

以特斯拉2013年第三季度財(cái)報(bào)為例，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)計(jì)算，特斯拉Q3盈利1600萬(wàn)美元。但按照GAAP計(jì)算，該公司當(dāng)季卻虧損3800萬(wàn)美元。

更為令人質(zhì)疑的是，在特斯拉這份收入與利潤(rùn)大增的背后，其實(shí)是非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)在作祟。

按照特斯拉的財(cái)報(bào)，一項(xiàng)名為汽車零排放指標(biāo)(ZEV)的銷售額高達(dá)6800萬(wàn)美元，占到總收入的12%。根據(jù)加州空氣資源委員會(huì)的規(guī)定，在該州生產(chǎn)的所有零排放車輛均可獲得不等的ZEV積分，最高7分，每分最高價(jià)值5000美元，具體金額由買賣雙方商討決定。特斯拉旗下車型，85千瓦時(shí)Model S和60千瓦時(shí)ModelS分別獲得7分、5分。ModelS成為惟一一家符合加州最高ZEV積分的電動(dòng)汽車。

無(wú)可否認(rèn)的是，特斯拉汽車產(chǎn)銷規(guī)模確實(shí)也在增長(zhǎng)，而且相比其它的電動(dòng)車生產(chǎn)企業(yè)有著更為突出的表現(xiàn)，這也是支持特斯拉一季度實(shí)現(xiàn)盈利的主要內(nèi)容。但問(wèn)題是，隨著特斯拉市場(chǎng)銷量的擴(kuò)大，這份非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s越來(lái)越成為特斯拉主要的收入來(lái)源。

不過(guò)，最新的關(guān)于ZEV規(guī)則的變化，將很可能影響到特斯拉的市場(chǎng)表現(xiàn)。有媒體援引加州空氣資源委員會(huì)的報(bào)道稱，該機(jī)構(gòu)正在考慮修改ZEV零排放車輛計(jì)劃的規(guī)則，這可能將限制特斯拉公司通過(guò)大量出售ZEV信用給其他汽車廠商而獲利。