法國新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展得益于國內(nèi)完備的新能源汽車的補貼優(yōu)惠政策，包括購車補貼、注冊稅、所有權(quán)稅以及公司稅優(yōu)惠、地方政府補貼和充電樁等配套設施的激勵。

●實施個性化激勵政策以助力純電動汽車的推廣，例如，以“舊燃油車”換“新純電動車”時可獲1000-2000歐元；免收注冊稅和道路稅；安裝私人充電樁抵免30％的稅收等。

●此前，法國針對CO2排放量在0-20g之間的私家車、箱式貨車、專用車可以獲得6000歐的補貼。

●根據(jù)法國政府部門于2019年12月18日發(fā)布了最新《生態(tài)補貼新方法》，規(guī)定新能源汽車的二氧化碳排放量低于20g/km即可獲得相應的購車補貼額度，該方案適用于純電動車和氫動力車，并于2020年1月1日起生效。

補貼額度與車輛價格掛鉤，具體如下：

車輛價格低于4.5萬歐，補貼6000歐元；

車輛價格在4.5-6萬歐之間，補貼3000歐元；

車輛價格高于6萬歐，沒有補貼。（輕型商用車與氫動力車除外，補貼3000歐元）

德國：插混同比增長208％，純電同比增加56％

2020年3月的乘用車注冊量為21.5萬輛，同比下降38％，其中新增純電動汽車注冊量為10329輛，環(huán)比增加27％，同比增加56％，滲透率5％。新增插電式混動汽車注冊量為9426輛，環(huán)比上升13％，同比大幅增加208％，滲透率4％。

在2020年前兩月純電動車注冊量暴增的基礎(chǔ)上，三月維持高增長，單月注冊量遠超過去年各單月水平。隨著今年德國政府對新能源汽車補貼提升政策的落地疊加德系車企的眾多新能源車車型的推出，德國新能源汽車注冊量保持高增長的確定性不斷增強。

德國補貼新政靴子落地是促使本月德國新能源汽車注冊量增速提高的重要原因：德國官方公布的最新的新能源汽車補貼方案于2020年2月19日正式生效。由于政策落地與市場反饋存在一定的時間差以及注冊量數(shù)據(jù)本身存在一定滯后性，此方案對需求的刺激主要在3月的新能源汽車注冊量上反饋和體現(xiàn)出來。

新政策補貼力度和有效期符合去年下半年政府官員講話對這一問題所透露的情況，體現(xiàn)出德國政府對新能源汽車發(fā)展的堅定信心和決心。補貼新政具體來看，德國聯(lián)邦已指定從2020年起撥款20.9億歐元。資金將一直持續(xù)到這些資金全部用完為止，最遲到2025年底。

英國：純電同比增長197％，插混同比增長38％

2020年3月的乘用車注冊量為25.5萬輛，與去年同期相比大幅下滑44％。然而在注冊銷量降低的同時，純電動車與插混車注冊量都逆勢而動:純電動注冊量同比大幅增加197％，環(huán)比上升366％，達到11694輛，滲透率從上月的3.2％增至5％，提升顯著；插混注冊量同比增加38％，環(huán)比上升231％，達6818輛，滲透率3％。我們認為，英國開年連續(xù)3個月新能源車市場淡季不淡，向市場釋放了積極信號。未來隨著英國對新能源車市場政策風向持續(xù)向好，疊加眾多新能源新車型的集體投放，英國新能源車放量可期。

英國3月數(shù)據(jù)超預期，主要原因是非新能源車稅率提高及電動車補貼政策變化的雙重疊加：

稅率方面，英國從今年4月1日起將提高非新能源車的購車稅率，并且源于同日起汽車稅率的設定將基于WLTP測試，后者將導致大多數(shù)車型的CO2排放數(shù)值更高。而電動汽車依舊維持BIK零稅率（免稅適用于二氧化碳排放量不超過每公里50克，純電動行駛里程至少130英里（209公里）的汽車）；

補貼政策方面，英國已延長電動車補貼至2023年，但3月12日以后單車補貼將從3500英鎊下降至3000英鎊，并設定可獲補貼車型的價格上限為5萬英鎊，從而導致?lián)屟b。

季節(jié)性波動：英國政策要求每年3月和9月更換車牌，因而通常會在3月帶來較大汽車注冊需求，對本月新能源汽車注冊量數(shù)據(jù)有脈沖式影響。

葡萄牙：插混同比增長88％，純電同比增長4％

2020年3月的乘用車注冊量為1.2萬輛，受疫情影響與去年同期相比大幅下降。其中，純電動注冊量達到993輛，同比增長4％，環(huán)比增加20％，滲透率8％；插混車注冊量達到627輛，同比增加88％，環(huán)比下降17％，滲透率5％。值得注意，葡萄牙3月純電動銷量創(chuàng)自去年以來的新高，尤其是在受疫情影響乘用車注冊量大幅下滑的情況下，更凸顯增長勢頭迅猛。

挪威：新能源汽車滲透率高達75％，插混同比增長17％

2020年3月的乘用車注冊量為12451輛，與去年同期相比下降32％。作為全球新能源車滲透率最高的國家，純電動注冊量達6966輛，同比下降35％，環(huán)比上升35％，滲透率從2月的50％進一步上升至56％，今年以來連續(xù)保持提升。插混注冊量同比增長17％，環(huán)比上升25％，達2392輛，滲透率19％。挪威作為歐洲新能源車市場的急先鋒，一直保持著較高的新能源車滲透率和穩(wěn)定的增長。

瑞典：純電同比增長42 ％，插混同比增長110％

2020年3月的乘用車注冊量為27649輛。純電動3月注冊量3005量，同比增速42％，環(huán)比增速113％，滲透率由2月的7％增長到11％，增速強勁。插混注冊量為4798輛，同比增速110％，滲透率達17％。新能源汽車總體注冊量同比增速77％，同時滲透率提升至28％。本月瑞典新能源汽車市場表現(xiàn)亮眼，純電和插混車型都有不俗表現(xiàn)。

3、碳排放：純電動注冊提升明顯，3月碳排放持續(xù)改善，接近21年目標

歐洲新能源汽車的發(fā)展推力很大程度上來自于歐盟強有力的“碳排放法規(guī)”的驅(qū)動。法國自2018年1月到2019年12月以來的CO2排放量總體上保持一個較高且平穩(wěn)的態(tài)勢， 2019年全年單車碳排放量約為112g/km，距離21年排放目標95g/km仍有較大差距。繼2020年1-2月法國純電動車注冊量激增后，3月電車注冊量仍保持迅猛之勢，可以體現(xiàn)車企對碳排放法規(guī)嚴陣以待，表明認可法規(guī)在歐洲的執(zhí)行。根據(jù)CCFA官網(wǎng)數(shù)據(jù)，在法國2020年2月全國單車平均CO2小幅回升至101.5g/km后，3月快速回落至97.3，同比下降11.9％，相比2019年，純電動銷量暴增帶來碳排放下降明顯。

德國方面，2019年CO2排放量總體上保持在一個非常高且平穩(wěn)的態(tài)勢， 2019年全年單車碳排放量約為157g/km，距離21年排放目標95g/km有很大差距。因此，2020年前3個月德國乘用車整體下滑但純電動車注冊量逆勢增長，可以體現(xiàn)碳排放法規(guī)對車企形成實質(zhì)壓力。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，德國2020年1-2月全國單車平均CO2連續(xù)下降達149.6g/km后，3月全國單車平均CO2繼續(xù)下降至149g/km。乘用車銷售結(jié)構(gòu)的變化帶來碳排放開始呈現(xiàn)下降趨勢，但與21年95g/km還有較大差距，預計未來各家車企將加大新能源汽車的投放。

4、投資建議

歐洲2020年3月新能源汽車銷量繼前兩月暴增后勢頭不減，表明車企對碳排放法規(guī)嚴陣以待，同時體現(xiàn)需求釋放信號。2020年是歐洲新能源汽車的大年，持續(xù)看多歐洲放量，推薦LG產(chǎn)業(yè)鏈-特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈-大眾MEB產(chǎn)業(yè)鏈，推薦各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)，寧德時代、恩捷股份、璞泰來、當升科技、宏發(fā)股份，建議關(guān)注科達利等。

5、風險提示

新能源汽車產(chǎn)銷不達預期風險