北京安泰科信息開發(fā)有限公司 左習(xí)超　　

　　摘要

? 4 月份，國(guó)內(nèi)外鉛市場(chǎng)主要受宏觀面和基本面雙重影響，走出一波單邊上漲，大幅上行的行情；

? 全球鉛精礦供應(yīng)小幅上升，精鉛產(chǎn)量亦出現(xiàn)小幅上升；

? 4 月份 LME 鉛庫(kù)存持續(xù)減少，上期所庫(kù)存亦出現(xiàn)小幅減少，鉛庫(kù)存的減少對(duì)鉛價(jià)上行提供一定支撐；

? 目前，鉛市場(chǎng)整體氛圍有所改觀，鉛價(jià)受益于現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊支撐，有一定上行空間，預(yù)計(jì) 5 月份鉛價(jià)重心將要抬升。

　　1. 價(jià)格走勢(shì)回顧

　　4 月份，國(guó)內(nèi)外鉛市場(chǎng)主要受宏觀面和基本面雙重影響，走出一波單邊上漲，大幅上行的行情。月初：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)慘淡，美元大跌，避險(xiǎn)情緒升溫，拉動(dòng)鉛價(jià)表現(xiàn)，鉛價(jià)上行。月中：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊疲弱，美元繼續(xù)下行，提振鉛價(jià)表現(xiàn)，國(guó)際原油屢創(chuàng)年內(nèi)新高，拉動(dòng)鉛價(jià)繼續(xù)上行。月末：中國(guó)央行年內(nèi)再度降準(zhǔn)，釋放萬億規(guī)模資金，提振大宗商品價(jià)格，美元持續(xù)回調(diào)，原油高位整理，市場(chǎng)人氣明顯回暖，大宗商品價(jià)格全線上揚(yáng)，倫鉛庫(kù)存繼續(xù)大幅減少，鉛價(jià)格上行動(dòng)能加大，持續(xù)上行。截至 4 月 30 日，倫敦金屬交易所三月期鉛價(jià)格收于 2110美元/噸，較上月末上漲 15.9%，相對(duì)去年同期上漲 0.2%。

　　2015 年 4 月 LME 三月期鉛均價(jià)為 2001 美元/噸，環(huán)比上漲 12.0%，同比下跌 5.1%;LME 鉛現(xiàn)貨均價(jià)為 1999 美元/噸，環(huán)比上漲 12.0%，同比下跌 4.2%。

　　1-4 月 LME 三月期鉛均價(jià)為 1859 美元/噸，同比下跌 12.4%;LME 鉛現(xiàn)貨均價(jià)為 1858 美元/噸，同比下跌 11.5%。

　　國(guó)內(nèi)方面，鉛價(jià)走勢(shì)總體與外盤保持一致，單邊上漲，大幅上行。截至 4月 30 日，上期所期鉛主力合約價(jià)格收于 13790 元/噸，較上月末上漲 11.6%，相對(duì)去年同期下跌 0.6%。2015 年 4 月滬鉛主力合約均價(jià)為 13358 元/噸，環(huán)比上漲8.8%，同比下跌 3.2%;國(guó)內(nèi)生資市場(chǎng)均價(jià)為 13182 元/噸，環(huán)比上漲 6.8%，同比下跌 4.2%。1-4 月滬鉛主力合約均價(jià)為 12561 元/噸，同比下跌 9.5%;國(guó)內(nèi)生資市場(chǎng)均價(jià)為 12651 元/噸，同比下跌 8.7%。

表 1 國(guó)內(nèi)外精鉛價(jià)格

　　數(shù)據(jù)來源：LME、SHFE、安泰科

　　2. 庫(kù)存、持倉(cāng)變化

　　2014 年初到 2015 年初，LME 鉛庫(kù)存總體穩(wěn)定，在 20 萬噸上下徘徊，但從2015 年 3 月份開始 LME 鉛庫(kù)存開始一反常態(tài)，劇烈變化。首先是 3 月 13 日 LME鉛庫(kù)存單日增加 1.61 萬噸至 22.87 萬噸，然后是整個(gè) 4 月份 LME 鉛庫(kù)存持續(xù)減少，從月初的 236375 噸減少到月底的 174775 噸，一個(gè)月時(shí)間減少了 61600 噸庫(kù)存。庫(kù)存的變動(dòng)情況也應(yīng)證著，近兩個(gè)月來國(guó)際鉛市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈，大幅上行。