特斯拉引爆市場熱情，美股新能源車概念股受到投資者的熱捧，4日的美股市場中，以氫能源電池供應商為代表的產(chǎn)業(yè)鏈供應商股價均有明顯抬升。

特斯拉預計，今年歐亞銷量將為北美兩倍，其在歐洲的大幅擴張計劃與美股氫燃料電池的發(fā)展軌跡不謀而合。3日，機構(gòu)Cowen發(fā)布評級報告分析表示，普拉格能源也將于今年向歐洲擴張，并意圖通過合作的方式進入亞洲市場。

據(jù)中證報報道，數(shù)據(jù)顯示，2013年，特斯拉向全世界用戶交付了22477輛特斯拉Model S型。到2014年底，特斯拉預計歐洲和亞洲的總銷售額會是北美銷售額的兩倍。該增長預期的主要貢獻來自于英國。美國媒體指出，特斯拉將很快在英國推出S型的“右駕”版本。

4日收盤，普拉格能源（PLUG），巴拉德動力系統(tǒng)（BLDP）和燃料電池系統(tǒng)（FCEL）股價大漲14.95%,26.7%和24.88%，并均創(chuàng)下各自的52周新高；此外，美國液體電池和電能管理系統(tǒng)領(lǐng)導者美國ZBB能源（ZBB）股價大漲49.9%，鋰電池供應商Advanced Battery Technologies(ABAT) 股價上漲9.8%，美國艾諾斯電池集團（ENS）股價上揚3.4%。

截至目前，普拉格能源市值僅有6.86億美元，然而其近三個月股價一度飆升了4倍，并連續(xù)刷新歷史新高。在過去的一年，該公司股價累計上漲3323.53%，從1年前的0.17美元至目前的6.69美元，其表現(xiàn)引發(fā)業(yè)界的關(guān)注。

事實上，該公司股價大幅提升是得益多重利好的提振。業(yè)內(nèi)分析師認為，一方面，該公司首席執(zhí)行官瑪施于去年12月提到了公司第四季度業(yè)績將呈現(xiàn)井噴式爆發(fā)，打消了市場的擔憂；另一方面，從去年該公司與西斯科公司合作測試了帶有冷藏功能的卡車，到今年積極地為聯(lián)邦快遞公司研發(fā)氫燃料電池增程發(fā)動機，均表明該公司已經(jīng)清晰地找到了其未來的盈利方向；此外，該公司于近期宣布接獲沃爾瑪公司旗下北美地區(qū)的六個配送中心的電動起重車隊的訂單，并與其簽訂了長達6年的服務合同，消息面上的利好已較為明朗。

在普拉格能源的帶動下，作為其元件設(shè)備供應商的巴拉德動力系統(tǒng)（BLDP）股價也“水漲船高”，過去一年該公司股價累計上漲538.1%，從1年前的0.84美元攀升至4日的5.36美元。

美股燃料電池FuelCell Energy(FCEL)則為“后起之秀”，過去一年累計上漲163.11%，F(xiàn)CEL是燃料電池電站，以天然氣為主要燃料，設(shè)備內(nèi)部高溫將天然氣重整成氫氣再發(fā)生電化學反應。業(yè)內(nèi)人士表示，其操作成本較低，適合大規(guī)模工業(yè)供電。

普拉格能源年內(nèi)飆漲331% 氫燃料電池概念股或掀風暴

今年以來普拉格能源(NASDAQ:PLUG)股價狂漲，3月4日普拉格能源盤中股價一度攀升至7.09美元，創(chuàng)2005年11月份以來新高，較其52周低點(0.14美元)已暴漲4964.29%。今年以來其股價累計漲幅達到331.61%。而普拉格能源的強勢上漲也帶動了氫燃料電池類公司的大漲，巴拉德動力系統(tǒng)(NASDAQ:BLDP) 、燃料電池能源公司(NASDAQ:FCEL)和Hydrogenics公司(NASDAQ:HYGS)股價均刷新52周以來高點，今年以來累計漲幅分別達到254.97%、92.2%和49.97%。

事實上，具備清潔電池概念的股票，普遍受到大資金的關(guān)注，在鋰電池概念股大幅飆升之后，市場資金把目光投到潛力巨大的氫能源概念股。周三，同濟科技股價一字漲停，每股報8.21元。同濟科技昨日漲停的原因如下：由上海舜華新能源系統(tǒng)有限公司和同濟大學等單位共同建設(shè)的上海第一座固定加氫站—安亭加氫站已為上汽集團等單位研發(fā)的燃料電池汽車及世博會燃料電池車隊加注過氫氣，舜華還完成了各項燃料電池汽車重大示范運行的供氫保障工作，目前已經(jīng)累計完成超過3萬公斤氫氣的安全加注。

據(jù)證券日報報道，分析人士指出，當今世界由能源引發(fā)的三大問題是：1.由于燃燒礦物燃料，全球氣候變暖日益加速；2.世界很多城市的空氣質(zhì)量在下降；3.與依賴石油進口相關(guān)的地緣政治不穩(wěn)定日益加劇。這三大問題的解決促使各國的能源政策轉(zhuǎn)向氫能源。氫能將是本世紀汽車最理想的能源，也是人類長遠的戰(zhàn)略能源。氫能源以它特有的清潔環(huán)保概念，為我們描述了一個可持續(xù)發(fā)展的美好前景，其中氫燃料的制取、存儲以及相關(guān)專用燃料電池將成為未來氫能源發(fā)展的重點。

據(jù)悉，氫能源的提煉成本跟汽油大致相當，這為它替代石油改變未來世界格局提供了經(jīng)濟價值基礎(chǔ)。氫能源目前最大的問題是儲運成本高于汽油，而氫的燃燒效率又比石油高，如與傳統(tǒng)汽車相比，燃料電池車能量轉(zhuǎn)化效率高達60%至80%，是內(nèi)燃機的2倍至3倍。目前世界各國及企業(yè)在研究開發(fā)氫和燃料電池汽車技術(shù)方面取得了重大進展，加氫站等基于氫燃料的公共基礎(chǔ)設(shè)施也在燃料電池車發(fā)展背景下逐漸普及，美國加利福尼亞州的目標是2015年普及1萬輛FCV，建立約70座加氫站，2017年計劃增加到100座以上。而我國對燃料電池的扶持力度也很大，“十二五”期間，科技部預算將投入2億多元用于燃料電池汽車研發(fā)。

A股市場上，除了同濟科技外、中炬高新、南都電源、長城電工、新大洲A、安凱客車、八菱科技等均是氫燃料電池概念股。其中，周三，南都電源的股價盤中最高沖至11.32元，隨后回落，收盤每股報10.46元，公司的經(jīng)營范圍包括高性能全密封蓄電池、燃料電池、鋰離子電池、鎳氫電池、太陽能電池及其他高性能環(huán)保電池等。此外，安凱客車的股價盤中最高沖至4.46元，收盤每股報4.4元，安凱客車在2013年便已和上海神力科技合作開發(fā)氫燃料汽車。

南都電源：2014，有望重回高增長

來源：海通證券 撰寫時間： 2014-02-12

經(jīng)過了相對沉悶的2013年，站在目前時點，我們認為南都電源各項業(yè)務均將迎來積極變化，建議投資者積極關(guān)注，同時公司持有燃料電池公司新源動力8.1%股權(quán)，提示近期燃料電池主題投資機會。

1、通信業(yè)務：國內(nèi)4G啟動帶動通信國內(nèi)業(yè)務反轉(zhuǎn)、鋰離子電池放量帶來毛利率回升

公司2013年通信電池預計增長10%左右，收入構(gòu)成中海外業(yè)務首次超過國內(nèi)業(yè)務，海外業(yè)務超預期、國內(nèi)業(yè)務不達預期。國內(nèi)增長平淡，主要原因是國內(nèi)4G投資集中在2014-2015年，2013年需求量延后。海外業(yè)務受益海外4G建設(shè)，通信用鋰電池出口大增，同比高增長。

鋰電收入增加帶動通信業(yè)務毛利率回升。根據(jù)三季報數(shù)據(jù)，公司通信業(yè)務第三季度毛利率從中期的16.30%提升到25.43%，直接原因來自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改變。受益海外4G的投放，我們預計2013年公司鋰電池銷售收入將超過2億元，通信鋰電海外出口業(yè)務因17%出口退稅比國內(nèi)多8-9個點的毛利率。

2014年，通信國內(nèi)業(yè)務將迎來轉(zhuǎn)機，將帶來量的增長。13年12月4日工信部向三大運營商發(fā)放4G牌照，中國4G投資開啟，中移動預計2014年底建成50萬個4G基站，電信、聯(lián)通4G建設(shè)也將逐步鋪開，整個4G投資2013-2015年預計將超過2000億元。另外，經(jīng)過兩年的客戶試用，公司高溫節(jié)能電池迎來國內(nèi)全面推廣，預計14年也將實現(xiàn)大幅增長。

4G建設(shè)驅(qū)動鋰電需求、公司產(chǎn)能釋放如期而至，收入結(jié)構(gòu)改變將帶來盈利能力的提升。4G高頻率信號發(fā)射，信號穿透力差，需要很多遠端小站增強，驅(qū)動鋰電池需求。而動力科技鋰電一期600MWH產(chǎn)能12月份試生產(chǎn)，使得公司鋰電產(chǎn)能從120MWH擴張到720MWH，為鋰電池放量做好鋪墊。

2、動力電池：電動自行車價格戰(zhàn)進入尾聲，競爭環(huán)境改善驅(qū)動盈利回升

電動自行車用動力電池惡性競爭從12年下半年持續(xù)到13年一整年，在競爭極端情況下，盈利能力較同行表現(xiàn)優(yōu)秀。2013年預計動力電池業(yè)務實現(xiàn)收入增長超過30%，凈利潤率超過4%。目前行業(yè)競爭格局，超威和天能合計占有市場70%的份額，預計收入規(guī)?？傆?50億元左右。經(jīng)過13年兩家大打價格戰(zhàn)，產(chǎn)品價格甚至跌至100元/塊以下，從天能、超威毛利率看，均從25%以上下降到10%-15%左右，南都動力電池業(yè)務毛利率低主要源于公司收入構(gòu)成大比例來自極板及干電池，但公司凈利潤率水平均高于天能和超威。最近超威、天能產(chǎn)品提價預示行業(yè)惡性競爭環(huán)境趨于緩和，我們認為14年產(chǎn)品價格至少不會下降，毛利率往上回升的動力較大。

3、盈利預測與投資建議：我們認為隨著國內(nèi)4G啟動帶動通信國內(nèi)業(yè)務反轉(zhuǎn)、鋰離子電池放量帶來毛利率回升、動力電池競爭趨緩，各項業(yè)務2014年將迎來積極變化，帶動全年業(yè)績進入高成長軌道。我們預計2013-2015年EPS為0.25元、0.35元和0.46元，2014年同比增長40%，按照35-40倍PE，對應給予合理價值區(qū)間12.25-14.00元，上調(diào)評級至“買入”。

風險提示。（1）海外通信市場開拓風險；（2）南都國艦產(chǎn)能釋放進程；（3）市場競爭加劇風險。