據(jù)新金融觀察報報道，先因“蛇吞象”式收購帶來的利好，股價在兩個月內(nèi)暴漲近4倍，又因重組失敗被3個跌停板套牢，逼近爆倉邊緣。

上周四，這部大戲迎來了最讓人意想不到的劇情：多路游資“敢死隊”入場，成飛集成的跌停板終于打開，散戶們抓住救命稻草紛紛拋售，券商第一時間將超過警戒線的融資資金平倉。

戲劇性的一幕過后，成飛集成11.57億元融資買入總規(guī)模已有大半消解，但融資者的本金已損失殆盡。另一方面，部分股民針對成飛集成信披問題的維權行動還在繼續(xù)。

幾近爆倉

幾乎沒有人想到僅僅復牌3日，成飛集成就能打開跌停板。

復牌前，成飛集成的股價已被重組預期推升至每股54.29元，但隨著重組失敗，股價中的大部分泡沫被擠出，依照該股重組前每股15元的價格計算，9個跌停板后成飛集成才能恢復重組前的估值。

作為融資融券標的股，成飛集成吸引了不少加杠桿的融資資金。根據(jù)規(guī)定，當融資賬戶總市值與融資額之比小于1.3時，將會觸發(fā)券商對融資融券設置的警戒線。假設融資比例為1:1且不計利息，4個跌停板后，全倉持有成飛集成融資者的融資擔保比例恰巧會跌至1.3，這意味著如果經(jīng)歷第4個跌停板，大多數(shù)融資者將會爆倉，券商亦有可能蒙受損失。

在這關鍵時點，出現(xiàn)了戲劇性的一幕：12月18日，成飛集成以每股35.99元低開后股價快速拉升，最終報收每股40.27元，小幅上漲1.77%。12月19日，成飛集成下跌8.17%，也未報收跌停。

根據(jù)18日龍虎榜數(shù)據(jù)，“拯救”成飛集成的多為游資，其中私募大佬徐翔的交易席位光大證券寧波解放南路營業(yè)部赫然在列。

股價得以開板讓中小股東的資金有了出逃的機會，但個別買入價格較高的融資者已然倒下。

來自山東的李先生就嘗到了爆倉的滋味，“我在每股71.8元的高點融資買進，成飛集成股價下調至每股55元時我還追加了保證金。上周一復牌后，兩個跌停板就觸及了我的融資警戒線，為此早在開盤前券商就把股票掛在了跌停板每股35.61元，后來在每股35.99元成交，平倉后我還欠券商7800元?！?/p>

與李先生類似的股民不在少數(shù)，過高的融資杠桿下，還是有少數(shù)融資者發(fā)生了爆倉。但對于券商來說，此時強制平倉成飛集成可以大大減少融出資金的損失。

若融資者們繼續(xù)虧損下去，券商的融資資金有可能成為壞賬，融資盤超過3億元的昌九生化在10個跌停板后發(fā)生了多起爆倉事件，但在過去的一年里只有一家券商通過法律途徑起訴了融資者，據(jù)傳還受到了反訴?！拔乙呀?jīng)沒錢了，只剩一套房子，券商總不會把我趕出家門吧？”一位昌九生化股民曾這樣向記者哭訴。

與昌九生化相比，成飛集成相對幸運些。根據(jù)東方財富網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，12月17日，成飛集成的融資余額仍為11.57億元。但12月18日開板后，成飛集成的融資余額一天內(nèi)降至4.62億元，有約7億元融資資金成功出逃。

勝利“逃出”成飛集成的券商顯然心有余悸，一位成都的融資者在上周四被券商強制平倉后試圖再次融資買入成飛集成“抄底”，但被券商告知“由于風險過大，信用賬戶里的資金不能再用于購買成飛集成”。

重組謎團

雖然融資的重壓已多數(shù)消解，但投資者對成飛集成重組失敗一事依然存在諸多疑問。