喧嚷多時，深圳惠程（002168.SZ）的聚酰亞胺項目漸露真容。

　　近日，該公司先后對外披露孫公司吉林高琦將暫停新建聚酰亞胺纖維生產(chǎn)線，原設(shè)定的2900噸/年產(chǎn)能只建設(shè)了300噸/年，項目預(yù)期年銷售收入將從7.4億元“縮水”為6000萬元。而另一子公司江西先材的4000萬平方米/年聚酰亞胺納米纖維電池隔膜投產(chǎn)時間則延遲“9個月以上”。

　　走在產(chǎn)業(yè)化最前列的兩個項目相繼曝出重大利空，此舉意味著，深圳惠程已承認(rèn)在這場耗時超過6年、耗資逾4億元的聚酰亞胺“賭局”中受挫，這足以警示“后來者”丹邦科技（002618.SZ）、康達(dá)新材（002669.SZ）。

　　聚酰亞胺項目虎頭蛇尾之際，借著推行職業(yè)經(jīng)理人制度，年內(nèi)深圳惠程的10多位高管離職，持股比例本就不高的實際控制人則輪番減持。

    5個募投項目終止4個

　　深圳惠程聚酰亞胺纖維裝置建設(shè)規(guī)模大幅“縮水”，預(yù)期收入跟著“變臉”。公司 9月30日發(fā)公告透露，300噸/年生產(chǎn)線即便滿產(chǎn)，最終也只能帶來約6000萬元的銷售收入；所以，原測算的年收入7.4億元、年凈利潤1.3億元已經(jīng)確定無法實現(xiàn)。

　　吉林高琦承擔(dān)的究竟是3個怎樣的項目？

　　原來，深圳惠程曾于2010年1月推出定向增發(fā)方案，最終于2011年1月募得4.5億元資金，分別投向“高性能耐熱聚酰亞胺纖維產(chǎn)業(yè)化”、“新型高性能高分子材料金屬復(fù)合管母線及結(jié)構(gòu)件”、“真空絕緣電氣控制設(shè)備”3個項目。

　　深圳惠程的3個募投項目推進得并不順利。

　　2013年11月，公司宣布終止實施其中“新型高性能高分子材料金屬復(fù)合管母線及結(jié)構(gòu)件”、“真空絕緣電氣控制設(shè)備”2項，所余8096.07萬元募集資金悉數(shù)被用于補充流動性。

　　剩下的“高性能耐熱聚酰亞胺纖維產(chǎn)業(yè)化”項目包含3個子項，也就是“2900噸/年高溫過濾用聚酰亞胺纖維”、“20噸/年電纜護套用聚酰亞胺連續(xù)纖維”、“8萬平方米聚酰亞胺纖維織物”，繼續(xù)由吉林高琦實施，項目總預(yù)算為3.3億元，全部來自募集資金。

　　如今3個子項目又終止了2個，剩下的1個也僅建設(shè)了約1/10的規(guī)模，為此還花費了近3億元募集資金。在公告里，深圳惠程將責(zé)任歸結(jié)為設(shè)備。該公司表示：“在募投項目開始建設(shè)前，國外只有贏創(chuàng)建成了高溫過濾用聚酰亞胺纖維生產(chǎn)線，公司是國內(nèi)第一家沒有成熟定型的生產(chǎn)線設(shè)備，只能依靠自己對工藝和設(shè)備進行改造?！?/p>

　　深圳惠程的濕法聚酰亞胺纖維已經(jīng)能夠量產(chǎn)，并進軍了濾料及面料市場（牌號“軼綸95”），曾被認(rèn)為是最有希望替代德國贏創(chuàng)“P84”纖維，未料產(chǎn)業(yè)化腳步剛剛邁出便栽了跟頭，尚無產(chǎn)業(yè)化先例的靜電紡納米纖維電池隔膜受阻便在情理之中。

　　9月25日公司披露，由于產(chǎn)品性能指標(biāo)和生產(chǎn)工藝還沒有最終定型，生產(chǎn)設(shè)備采購工作尚未開始，子公司江西先材的4000萬平方米/年聚酰亞胺納米纖維電池隔膜投產(chǎn)時間比原計劃延遲9個月以上。

　　“9個月以上”可以是10個月，也可以是10年，對于如此模糊的表述，10月8日，深圳惠程內(nèi)部人士向《華夏時報》記者解釋：“也就是很長的意思?！?/p>

　　需要說明的是，該項目于2014年1月10日開工，建設(shè)期13個月，原計劃2015年初投產(chǎn)。

    “黃金絲”項目虎頭蛇尾

　　走在產(chǎn)業(yè)化最前列的兩個項目先后受挫，尚在襁褓之中的透明薄膜、泡沫及復(fù)合材料，產(chǎn)業(yè)化之路便遙遙無期。

　　這等于變相承認(rèn)，在這場耗時超過6年、耗資逾4億元的聚酰亞胺“賭局”中，深圳惠程已經(jīng)敗下陣來。對此，公司方面回應(yīng)：“前高管多為技術(shù)人員出身，對當(dāng)時市場的估計過于樂觀?！?/p>

　　深圳惠程確實表現(xiàn)得很樂觀。