5月23日晚，證監(jiān)會(huì)再發(fā)第25批8家預(yù)披露名單。其中，2家在上交所上市，1家在中小板上市，5家在創(chuàng)業(yè)板上市。加上此前24批披露的372家，目前已有380家企業(yè)發(fā)布了預(yù)披露或預(yù)披露更新信息。

深圳市凱中精密技術(shù)股份有限公司擬在深交所中小板上市，本次公開發(fā)行數(shù)量不低于發(fā)行后公司總股本的25.00%，其中：新股發(fā)行數(shù)量不超過3，600 萬股，具體新股發(fā)行數(shù)量根據(jù)募集資金投資項(xiàng)目資金需求量、新股發(fā)行費(fèi)用和發(fā)行價(jià)格等因素確定；若本次發(fā)行募集資金凈額超過募集資金投資項(xiàng)目資金需求量，本次發(fā)行時(shí)符合條件的公司股東將按其可公開發(fā)售股份占比公開發(fā)售股份，公司股東公開發(fā)售股份數(shù)量不超過自愿設(shè)定12 個(gè)月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量，且不超過1，800 萬股。

一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

（一）銅材價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)所需的主要原材料為銅材和電木粉，其中，銅材在換向器的成本結(jié)構(gòu)中所占比重較大。報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)成本中銅材成本所占比重分別為42.39%、38.72%和37.32%，故銅材價(jià)格變動(dòng)是導(dǎo)致公司產(chǎn)品成本變動(dòng)的主要因素之一。

公司采用的定價(jià)模式是“銅材成本+制造成本+合理利潤”，其中，國外銅材成本以倫敦金屬交易所約定期間（主要為上季度）銅的平均價(jià)格為依據(jù)，國內(nèi)銅材成本以上海現(xiàn)貨交易所約定期間（主要為上季度）現(xiàn)貨銅的平均價(jià)格為依據(jù)。若銅材價(jià)格發(fā)生大幅波動(dòng)，將導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本發(fā)生較大變動(dòng)，從而影響公司產(chǎn)品毛利率水平。公司存在因銅材價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及政策變化風(fēng)險(xiǎn)

換向器廣泛應(yīng)用于汽車電機(jī)、電動(dòng)工具電機(jī)、家用電器電機(jī)和辦公設(shè)備電機(jī)等領(lǐng)域。下游行業(yè)的需求和宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性明顯，國際和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)引致消費(fèi)能力和消費(fèi)需求的變化，將對各類電機(jī)的生產(chǎn)和銷售帶來影響。若宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，公司下游行業(yè)不景氣或者發(fā)生重大不利變化，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

（三）人力成本上升風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，直接人工在公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本中的比重分別為 19.93%、21.03%和23.31%。隨著我國整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，勞動(dòng)力的薪酬及福利水平可能會(huì)逐步上升，若公司在生產(chǎn)設(shè)備自動(dòng)化以及生產(chǎn)效率優(yōu)化方面不能及時(shí)消化人力成本上升帶來的成本增加，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（四）部分房產(chǎn)租賃及部分租賃房產(chǎn)未取得產(chǎn)權(quán)證書風(fēng)險(xiǎn)

公司目前部分生產(chǎn)廠房系租賃深圳市寶安沙井經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司房產(chǎn)，租賃期間至2018 年12 月31 日，該等房產(chǎn)租賃均簽署了《房地產(chǎn)租賃合同》。公司面臨主要生產(chǎn)廠房租賃他人房產(chǎn)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

上述租賃房產(chǎn)中有 1.8 萬余平方米房產(chǎn)屬于深圳寶安區(qū)沙井街道農(nóng)村城市化歷史遺留建筑，出租方深圳市寶安沙井經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司尚未取得產(chǎn)權(quán)證書。公司面臨承租該等房產(chǎn)因產(chǎn)權(quán)手續(xù)不完善帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（五）技術(shù)更新風(fēng)險(xiǎn)

隨著無刷電機(jī)技術(shù)的提升，其應(yīng)用逐步推廣，將影響有刷電機(jī)的應(yīng)用范圍，對換向器行業(yè)構(gòu)成不利影響。若公司的技術(shù)研發(fā)偏離市場需求、技術(shù)研發(fā)無法取得突破而失敗或關(guān)鍵技術(shù)未能及時(shí)更新，公司可能面臨技術(shù)創(chuàng)新不力導(dǎo)致競爭力減弱的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）銷售客戶集中風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)前五名客戶銷售收入總額分別為 31，787.57 萬元、31，929.73 萬元和37，980.72 萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為56.36%、56.64%和56.29%，集中度較高。若上述客戶生產(chǎn)經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，需求下降，或轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)商采購相關(guān)產(chǎn)品，將給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的不利影響。

（七）主要原材料供應(yīng)商相對集中風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司向前五名原材料供應(yīng)商采購金額分別為 21，207.36 萬元、20，767.17 萬元和22，973.54 萬元，占公司當(dāng)期采購總金額的比例分別為80.33%、76.64%和80.05%。若公司與主要供應(yīng)商的合作關(guān)系發(fā)生變化，或者公司主要供應(yīng)商的經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不利變化，有可能導(dǎo)致供應(yīng)商不能及時(shí)、足量、保質(zhì)的提供原材料，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)造成一定的影響。

（八）存貨管理風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期期末，公司存貨余額分別為8，553.53 萬元、9，164.26 萬元和10，111.60萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為34.58%、33.15%和29.67%。若公司存貨管理不善或未能有效執(zhí)行存貨管理制度，將給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的不利影響。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）應(yīng)收賬款余額較高風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為 11，984.62 萬元、12，624.64 萬元和16，938.22 萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為19.38%、19.92%和23.15%。若主要客戶的經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，致使應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，將對公司資產(chǎn)質(zhì)量以及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響。

（二）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)