再次，針對(duì)公司的商業(yè)模式和市場(chǎng)定位，聯(lián)贏激光在市場(chǎng)開拓方面采用技術(shù)型銷售模式，所有銷售人員都具備相關(guān)專業(yè)知識(shí)且需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格專業(yè)培訓(xùn)，都具有較好的激光焊接和自動(dòng)化解決方案方面的專業(yè)能力。另外，和國(guó)內(nèi)大多數(shù)同行采用華中科大的技術(shù)路線不同，聯(lián)贏激光在一開始走的就是國(guó)際最先進(jìn)的日本路線，在能量控制、柔性制造系統(tǒng)技術(shù)方面更具優(yōu)勢(shì)。

“新興產(chǎn)業(yè)+傳統(tǒng)替代”行業(yè)增長(zhǎng)空間巨大

1 激光焊接相比傳統(tǒng)焊接優(yōu)勢(shì)突出

激光焊接作為激光加工應(yīng)用中的一個(gè)重要方向，是現(xiàn)代科技與傳統(tǒng)技術(shù)的結(jié)合體。激光焊接采用高能量密度的激光為熱源對(duì)材料微小區(qū)域進(jìn)行局部加熱，將材料熔化后形成特定熔池，將兩塊材料內(nèi)的分子結(jié)構(gòu)打亂，使分子重新排列使得兩塊材料中的分子溶為一體，因此相比傳統(tǒng)焊接來(lái)說(shuō)，激光焊接擁有更高的強(qiáng)度。

另外，相比傳統(tǒng)焊接，激光焊接屬于無(wú)接觸加工，對(duì)焊接零件沒(méi)有外力作用，同時(shí)由于激光能量高度集中，熱影響小，不僅可高精度定位實(shí)現(xiàn)精密加工，還不會(huì)引起材料的表面的損傷以及變形，所以焊接完成以后，也無(wú)需對(duì)焊縫做后期處理，可節(jié)省大量人工成本。更重要的是，激光焊接釋放能量快，并且易于與計(jì)算機(jī)數(shù)控系統(tǒng)或工業(yè)機(jī)器人配合，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化焊接，在加工的效率方面也要比傳統(tǒng)的方式優(yōu)越得多。

正是由于有著傳統(tǒng)焊接技術(shù)不可替代的優(yōu)勢(shì)，激光焊接目前已廣泛應(yīng)用在高新電子、光通信、汽車制造、新能源電池、精密加工等領(lǐng)域。與此同時(shí)，在廚電、家用電器、五金等傳統(tǒng)制造領(lǐng)域，激光焊接也在逐步替代傳統(tǒng)焊接技術(shù)，已有越來(lái)越多的傳統(tǒng)制造企業(yè)傾向于采用激光焊接設(shè)備。數(shù)據(jù)顯示，由于下游需求強(qiáng)勁，激光焊接已連續(xù)多年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，是所有激光加工應(yīng)用中增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域。

2激光焊接在高科技領(lǐng)域應(yīng)用空間廣闊

在新能源電池、光通信、微電子、高端儀器等高端領(lǐng)域，激光焊接有著無(wú)法替代的優(yōu)勢(shì)，受這些行業(yè)快速增長(zhǎng)的拉動(dòng)，預(yù)計(jì)激光焊接2016年的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到百億級(jí)別。以新能源電池為例，受益于中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)在2014年開始爆發(fā)增長(zhǎng)，動(dòng)力鋰電池的市場(chǎng)需求也迎來(lái)“井噴”，促進(jìn)了激光焊接及其自動(dòng)化設(shè)備在新能源電池制造領(lǐng)域的應(yīng)用規(guī)模，這一因素也極大地拉動(dòng)了激光焊接市場(chǎng)的整體增長(zhǎng)。

盡管我國(guó)的動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能近兩年增長(zhǎng)較快，但2015年的產(chǎn)能也僅為5GWh左右，遠(yuǎn)不能滿足當(dāng)前新能源汽車發(fā)展需求。2015年中國(guó)累計(jì)生產(chǎn)新能源汽車37.90萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)400%，按照2020年電動(dòng)汽車保有量為500萬(wàn)輛的目標(biāo)來(lái)算，未來(lái)五年仍有13倍多的增長(zhǎng)空間。另外，消費(fèi)電子和儲(chǔ)能領(lǐng)域的發(fā)展也有望促進(jìn)鋰電池行業(yè)進(jìn)一步加速發(fā)展。因此，預(yù)計(jì)以動(dòng)力電池為主的新能源電池領(lǐng)域未來(lái)幾年仍是驅(qū)動(dòng)激光焊接及自動(dòng)化設(shè)備增長(zhǎng)的主要因素。

3 對(duì)傳統(tǒng)焊接替代潛力巨大

除戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)外，激光焊接還在加速對(duì)包括廚電、家用電器、五金等傳統(tǒng)制造領(lǐng)域統(tǒng)焊接方式的替代，這也將是一個(gè)極其巨大的市場(chǎng)。一方面，隨著中國(guó)用工成本高漲，以工業(yè)機(jī)器人為代表的自動(dòng)化生產(chǎn)方式逐步在傳統(tǒng)制造行業(yè)普及，部分企業(yè)生產(chǎn)方式甚至朝著工業(yè)4.0邁進(jìn)，傳統(tǒng)手工點(diǎn)焊方式雖然設(shè)備成本低，但已無(wú)法滿足現(xiàn)代自動(dòng)化生產(chǎn)方式的需求，而激光焊接能夠最好地與自動(dòng)化生產(chǎn)線相融合，大幅提升企業(yè)制造過(guò)程中的焊接效率和整體生產(chǎn)率水平，預(yù)計(jì)激光焊接在傳統(tǒng)制造領(lǐng)域大范圍替代傳統(tǒng)焊接將是大勢(shì)所趨。

另一方面，隨著我國(guó)居民生活水平的提升，對(duì)高品質(zhì)產(chǎn)品的需求日益強(qiáng)烈，已有越來(lái)越多的高端消費(fèi)品品牌企業(yè)開始拋棄傳統(tǒng)焊接工藝，進(jìn)而采用精度更高、更加牢固，更加美觀而且更具效率的激光焊接技術(shù)。例如許多高端廚電、水杯（保溫杯）等領(lǐng)域的一線高端品牌已經(jīng)開始大規(guī)模采用激光焊接工藝。因此，預(yù)計(jì)我國(guó)居民消費(fèi)升級(jí)也將成為推動(dòng)激光焊接市場(chǎng)增長(zhǎng)的重要因素。

盈利預(yù)測(cè)與估值

基于對(duì)公司基本面的分析，我們非?？春寐?lián)贏激光未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從短期和中期來(lái)看，新能源電池行業(yè)未來(lái)幾年仍有較大增長(zhǎng)空間，而聯(lián)贏激光在新能源電池激光焊接領(lǐng)域的龍頭地位不可撼動(dòng)，有望成為新能源電池行業(yè)高速增長(zhǎng)的最大受益者之一；長(zhǎng)期來(lái)看，激光塑料焊、汽車整車焊接以及對(duì)傳統(tǒng)焊接的替代等因素未來(lái)都有可能成為公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)點(diǎn)。