產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化+垂直整合，毛利率持續(xù)改善

　　一方面，高毛利的工業(yè)類電解電容收入比重不斷提升，促使綜合毛利率明顯改善；另一方面，公司擁有54 條中高端化成箔生產(chǎn)線，工業(yè)電價(jià)下滑使其盈利能力大幅提高，而關(guān)鍵材料自制明顯降低了電容的生產(chǎn)成本，后續(xù)不排除公司向更上游的腐蝕箔領(lǐng)域拓展，垂直整合加深將提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　固體高分子電容及薄膜電容即將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)

　　經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)研發(fā)和儲(chǔ)備，公司的新產(chǎn)品-固體高分子電容及薄膜電容規(guī)模量產(chǎn)的條件已基本成熟，2014 年開(kāi)始將成為公司一個(gè)新的利潤(rùn)來(lái)源。

　　超級(jí)電容在新能源領(lǐng)域極具應(yīng)用前景

　　公司下半年將組建活性炭超級(jí)電容器生產(chǎn)線，收購(gòu)日本 ACT 公司全部的鋰離子超級(jí)電容將進(jìn)一步強(qiáng)化公司在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。超級(jí)電容在太陽(yáng)能光伏、風(fēng)能、新能源汽車等節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域擁有廣闊的應(yīng)用前景和市場(chǎng)潛力。超級(jí)電容業(yè)務(wù)將明顯提升公司的成長(zhǎng)性及盈利前景。

    中炬高新（600872）：進(jìn)軍新能源領(lǐng)域 鎳氫電池將是長(zhǎng)期看點(diǎn)

　　各項(xiàng)業(yè)務(wù)均長(zhǎng)期向好,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。目前,貢獻(xiàn)主要營(yíng)業(yè)收入的美味鮮公司經(jīng)營(yíng)狀況良好,已成為可生產(chǎn)九大系列100多個(gè)大不同品種、擁有三大子品牌廚邦系列、美家系列和美味鮮岐江橋系列的我國(guó)重要調(diào)味品生產(chǎn)商。隨著其第三期產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃的推進(jìn),預(yù)計(jì)明年調(diào)味品收入將繼續(xù)保持增長(zhǎng);在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面,公司旗下的中匯合創(chuàng)公司已有地產(chǎn)項(xiàng)目于今年一季度動(dòng)工,目前已進(jìn)入預(yù)售階段,已經(jīng)對(duì)營(yíng)業(yè)收入有所貢獻(xiàn),預(yù)計(jì)該項(xiàng)目對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)將于明年全面體現(xiàn);另外在鎳氫動(dòng)力電池方面,公司的下屬子公司中炬森萊主要經(jīng)營(yíng)鎳氫動(dòng)力電池,技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。由于國(guó)家已經(jīng)將新能源汽車列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),鎳氫動(dòng)力電池產(chǎn)品將是未來(lái)公司長(zhǎng)期的看點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2010年到2012年每股收益分別為0.14元、0.18元和0.27元,按照最新收盤(pán)價(jià)8.86元計(jì)算,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為64倍、48倍和32倍,維持對(duì)該公司“中性”的評(píng)級(jí)。