中國電池網(wǎng)資料圖

隨著新能源汽車市場迎來爆發(fā)式增長，上市公司投資新能源汽車的熱情水漲船高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年以來，A股上市公司砸向新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游材料、中游鋰電池、下游整車的資金達(dá)千億元級(jí)別。特別是對(duì)新能源汽車整車的投資，更是成為眾多上市公司的重點(diǎn)。

盡管受騙補(bǔ)等因素影響，新能源汽車市場銷售增速近期出現(xiàn)下滑。但從長期看，行業(yè)前景仍然看好，激發(fā)上市公司投資熱情高漲，不少上市公司也迎來業(yè)績方面的豐厚回報(bào)。從目前情況看，對(duì)新能源汽車的投資主要分為三路大軍，包括汽車整車企業(yè)、動(dòng)力電池等產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)以及“跨界”進(jìn)入的其他企業(yè)，且產(chǎn)業(yè)內(nèi)相互滲透。

上市公司加大投資

公告顯示，東旭光電擬以每股9.97元的價(jià)格，發(fā)行2.61億股及支付4億元現(xiàn)金，合計(jì)作價(jià)30億元購買上海輝懋持有的申龍客車100%股權(quán)。同時(shí)，公司擬向包括控股股東東旭集團(tuán)在內(nèi)的不超過10名特定投資者募集配套資金不超過37.5億元。其中，擬使用22億元投入新能源客車及物流車生產(chǎn)項(xiàng)目。

資料顯示，申龍客車從事客車設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為新能源客車及傳統(tǒng)客車，終端用戶主要為各地公交公司、客運(yùn)公司和旅游公司等。目前，申龍客車的產(chǎn)品銷售已覆蓋廣東、山西、上海、天津等多數(shù)省份及城市，并已進(jìn)入東南亞、韓國和非洲市場。2016年，申龍客車在全國大客車銷售排名中位列行業(yè)前十。受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，申龍客車2015年、2016年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.81億元、21.44億元；凈利潤分別為1768.01萬元、1.88億元。

同時(shí)，京威股份與正道集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方已在寧波成立合資公司，生產(chǎn)鈦酸鋰電池。在此合作的基礎(chǔ)上，擬將合作領(lǐng)域擴(kuò)展到電機(jī)、電控、增程器，并共同研發(fā)生產(chǎn)清潔能源整車。合資公司行使總部功能，總投資額為人民幣120億元或等值外幣，公司與正道集團(tuán)各認(rèn)繳50%份額。

京威股份表示，公司在汽車產(chǎn)業(yè)鏈深耕多年，積累了大量高端用戶。近年來，通過參股深圳五洲龍汽車股份有限公司、江蘇卡威汽車集團(tuán)股份有限公司及長春新能源汽車股份有限公司，公司戰(zhàn)略布局清潔能源整車領(lǐng)域。同時(shí)，公司在德國規(guī)劃投資建設(shè)年產(chǎn)10萬臺(tái)高端電動(dòng)車生產(chǎn)基地，已獲國家相關(guān)部門核準(zhǔn)或備案通過，目前正在按計(jì)劃實(shí)施。

東旭光電和京威股份對(duì)新能源汽車的重磅投入，成為近年來上市公司豪賭新能源汽車的縮影。2014年以來，隨著國內(nèi)新能源汽車市場迎來爆發(fā)式增長，上市公司投資新能源汽車的熱情水漲船高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年以來，A股上市公司砸向包括上游材料、中游鋰電池、下游整車在內(nèi)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的資金達(dá)千億元級(jí)別。特別是對(duì)新能源汽車整車的投資，更是成為眾多上市公司眼中的“唐僧肉”。

從目前情況看，新能源汽車的投資主要分為三路大軍。汽車整車企業(yè)方面，2014年以來，江淮汽車、上汽集團(tuán)、長城汽車等上市公司紛紛推出數(shù)十億元甚至百億元的定增方案，重點(diǎn)投向新能源汽車；新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，以多氟多為例，2015年，公司耗資1.5億元收購紅星汽車，此后曾試圖收購宇航汽車；“跨界”投資的企業(yè)方面，格力電器擬130億元收購珠海銀隆遇阻后仍癡心不改，通過合同訂單、合作投資等方式繼續(xù)綁定珠海銀隆。

有望成為業(yè)績爆發(fā)點(diǎn)

隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)東風(fēng)來襲，上市公司迎來業(yè)績方面的豐厚回報(bào)。以比亞迪為例，近年來公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈不斷加大投資，2015年更是定增150億元加大新能源汽車產(chǎn)能。根據(jù)業(yè)績快報(bào)，2016年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1039.75億元，同比增長29.95%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤50.44億元，同比增長78.63%。

中金公司指出，2016年公司新能源大巴銷量達(dá)到1.2萬臺(tái)。在新的補(bǔ)貼政策下，雖然新能源客車單車盈利面臨較大幅度下降，但依托深圳市場的示范效應(yīng)，公司有望在廣東省繼續(xù)推進(jìn)新能源公交車銷售，預(yù)計(jì)在深圳和廣東省其他城市需求帶動(dòng)下，公司新能源大巴銷量有望繼續(xù)保持50%左右增長。隨著公司秦100、唐100等乘用車的上市，以及北方地區(qū)加大出租車市場的新能源化力度，乘用車業(yè)務(wù)有望達(dá)到14萬臺(tái)銷量。

中通客車深耕新能源客車領(lǐng)域。中國沃特瑪新能源汽車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟日前與中通客車簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，2017年雙方將共同開發(fā)推廣新能源物流車、新能源客車，訂單數(shù)量達(dá)2.3萬輛。海通證券指出，此次第一筆大額訂單落地，意味著中通由單純客車企業(yè)向電動(dòng)物流車企業(yè)的成功過渡。中通客車的成長空間進(jìn)一步打開。

根據(jù)中通客車網(wǎng)站信息，2016年中通客車銷售新能源客車1.4萬輛，銷售額達(dá)到了93億元，同比分別增長34%和47%，市場占有率達(dá)到12.3%。海通證券指出，電動(dòng)客車推廣目標(biāo)主要取決于政策，市場總量保持平穩(wěn)增長。2017年，在公司協(xié)議外市場份額不變的情況下，此次合作將為中通帶來3000輛純電動(dòng)客車以及1.5萬輛電動(dòng)物流車增量，客車銷量增長21%，物流車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速突破。

隨著越來越多的上市公司進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域，特別是鋰電池龍頭企業(yè)向下游整車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)力，新能源汽車行業(yè)的格局有望被改寫。在近日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，多氟多表示，紅星汽車仍處于起步階段，生產(chǎn)改造、研發(fā)、擴(kuò)建將是2017年重點(diǎn)工作。2017年度，紅星汽車將持續(xù)研發(fā)新車，推出1-2款新能源汽車，包括物流車和乘用車，并配套建設(shè)好動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目。

多因素驅(qū)動(dòng)投資熱潮

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，新能源汽車生產(chǎn)25213輛，同比下降33.5%，銷售24781輛，同比下降30.5%。實(shí)際上，從去年開始，受騙補(bǔ)等一系列因素影響，新能源汽車市場的增速明顯下滑。但從長期來看，新能源汽車市場的前景仍然激發(fā)著上市公司的投資熱情。

從宏觀層面看，發(fā)展新能源汽車已成為一項(xiàng)國家戰(zhàn)略。中國已連續(xù)多年蟬聯(lián)全球第一大汽車市場，2015年和2016年汽車銷量分別超過2400萬輛和2800萬輛。但與全球第一大市場的地位相比，在汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)等方面仍較美、德、日等存在不小差距。而新能源汽車市場提供了彎道超車的機(jī)會(huì)，因此受到政策的大力支持。

截至2016年底，中國汽車保有量超過1.9億輛。數(shù)據(jù)顯示，2016年中國石油表觀消費(fèi)量為5.56億噸，原油對(duì)外依存度超過65%；而汽車用汽柴油消費(fèi)占全國汽柴油消費(fèi)的比例為55%左右，每年新增石油消費(fèi)量的70%以上被汽車所消耗。預(yù)計(jì)在未來一段時(shí)期，汽車保有量仍將持續(xù)增長，由此帶來的能源緊張問題將更加突出。因此，發(fā)展新能源汽車，成為緩解能源緊張和環(huán)境污染問題的重要舉措。

從行業(yè)層面看，2014年以來，新能源汽車市場進(jìn)入爆發(fā)式增長階段。特別是新能源客車市場，在政策的大力推動(dòng)下，新能源客車產(chǎn)量增長迅速。2017年2月發(fā)布的《“十三五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》指出，在地市級(jí)及以上城市全面推進(jìn)公交都市建設(shè)，新能源公交車比例不低于35%。在此背景下，公共領(lǐng)域新能源電動(dòng)車需求有望持續(xù)增長，市場前景廣闊。

從企業(yè)層面來看，傳統(tǒng)汽車以發(fā)動(dòng)機(jī)作為動(dòng)力系統(tǒng)，新能源汽車則以“電機(jī)、電池、電控”作為動(dòng)力系統(tǒng)，很大程度上顛覆了傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈，給新進(jìn)入者通過并購切入產(chǎn)業(yè)鏈提供了機(jī)會(huì)。特別是對(duì)于鋰電池上市公司而言，通過掌握鋰電池這個(gè)新能源汽車的關(guān)鍵環(huán)節(jié)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，并進(jìn)入整車制造領(lǐng)域成為趨勢。

以東旭光電為例，近年來，公司積極布局石墨烯業(yè)務(wù)，通過“內(nèi)生研發(fā)+外延并購”雙軌發(fā)展模式，迅速成長為國內(nèi)石墨烯產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)軍企業(yè)。公司推出的石墨烯基鋰離子電池，產(chǎn)品能量密度高于120Wh/Kg，充電速度達(dá)到10C條件下6分鐘充滿，從而解決了限制新能源汽車發(fā)展兩大瓶頸之一的快充問題。對(duì)新能源汽車性能提升、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展具有重大意義。在此背景下，公司通過收購申龍客車進(jìn)軍新能源汽車生產(chǎn)研發(fā)領(lǐng)域成為其自然的選擇。