然而，投資樂視網(wǎng)的此次匆忙盡調(diào)卻給孫宏斌和他所掌舵下的融創(chuàng)帶來無盡的煩惱。

“盡調(diào)做得極差，非常粗糙。”一位看到過盡調(diào)賬本的人士告訴騰訊《棱鏡》，他認為，此次盡調(diào)的賬目和關(guān)聯(lián)方交易能對上，關(guān)鍵問題出在手機和汽車兩個“窟窿”，本身不具備造血能力卻耗資200億元左右。

另一位人士也抱怨，盡調(diào)雖然“數(shù)字賬上都有，但是他（孫宏斌）不知道哪些還了，哪些沒還，他沒有預(yù)測到現(xiàn)金流壓力會這么大”。

2017年春節(jié)過后，樂視網(wǎng)積極迎接“二股東”正式進駐。當(dāng)時，在沒有獨立辦公室情況下，賈躍亭安排下屬，用玻璃隔斷隔出兩間獨立辦公室。

首先進駐的是孫宏斌的“財務(wù)大臣”劉淑青。劉淑青所做的第一件事是要求樂視網(wǎng)所有的財務(wù)進出都必須經(jīng)過其之手，這在很大程度上限制了此前樂視體系各個生態(tài)間資金“挪用”和“拆借”的便捷性。

但是，麻煩事還是很快來了。融創(chuàng)的真金白銀很快被打入到樂視的賬戶，但這些資金很快就沒了蹤影。騰訊《棱鏡》了解到，150億元投資資金分三批到賬，其中賈躍亭個人從中獲得60.41億元，除過交20%的個人所得稅、支付19億元公司債、還一些錢給銀行解除部分質(zhì)押外，所剩無幾。

“錢三兩下就沒了，快得很?！睒芬暰W(wǎng)一位核心高管告訴《棱鏡》，“一家市值千億級別公司的正常運轉(zhuǎn)，需要強大的現(xiàn)金流作為支撐，這些資金很快就用完了”?！捌髽I(yè)本身的運轉(zhuǎn)要消耗資金，版權(quán)成本、運營成本和人力成本，還不算債務(wù)的財務(wù)成本和利息。”上述樂視網(wǎng)中層說，這些錢可能維持正常運轉(zhuǎn)，但無法解決樂視網(wǎng)債務(wù)問題。

2017年11月份，賈躍亭在美國接受騰訊《棱鏡》時曾透露，在當(dāng)時，其在樂視非上市體系股權(quán)、地產(chǎn)和上市公司體系股權(quán)，共約400億元的資產(chǎn)都在國內(nèi)被凍結(jié)了，整個樂視的負債大約200多余元，其中100多億元是由他承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任?！白罡叩臅r候我擔(dān)保過400多億元，后來老孫（孫宏斌）給我的錢，我全部換了銀行的貸款?！?/p>

泥潭比深淵還深、比海還大

一入樂視深似海，孫宏斌或許這才發(fā)現(xiàn)，樂視的現(xiàn)實遠比夢想殘酷。

按照早期計劃，孫宏斌試圖將樂視網(wǎng)和樂視非上市公司進行切割。當(dāng)時的構(gòu)想是樂視體系分上市公司樂視網(wǎng)、非上市公司和樂視汽車三部分。遺憾的是，樂視體系上市公司和非上市公司“一體化”，快刀也斬不斷亂麻。

以樂視致新為例，樂視超級電視的生產(chǎn)歸屬于上市公司體系樂視致新，但銷售卻歸屬于非上市公司體系LePar。也就是說，樂視致新每銷售一臺樂視超級電視，回款先經(jīng)過LePar再轉(zhuǎn)給樂視致新。而LePar所屬的樂視非上市公司體系，本身又為樂視移動（即樂視手機業(yè)務(wù)）做了許多債務(wù)擔(dān)保。

這導(dǎo)致的結(jié)果是，非上市公司所欠樂視網(wǎng)的應(yīng)收賬款“明擺在那里，卻遲遲還不上”。

《棱鏡》了解到，此時，孫宏斌索性給出建議，將非上市公司體系的業(yè)務(wù)全部處理掉用于還款。2017年5月份的融創(chuàng)中國2016年業(yè)績發(fā)布會上，孫宏斌亦曾公開稱，樂視體系未來就是上市公司和汽車兩部分，諸如樂視體育和易到等非上市公司部分“該賣的賣掉，該合作的合作”，汽車部分“賈躍亭該怎么弄怎么弄”。

但是，賈躍亭并未聽從這位比他年長10歲的山西同鄉(xiāng)的建議。有人開價數(shù)億元收購樂視商城，賈躍亭說No；有人開價百億購買易到，賈躍亭還說No；有人開價50億購買樂視金融，賈躍亭依然說No。

“老賈連一片羽毛都不肯放棄。”融創(chuàng)中國2017年9月召開的中期業(yè)績發(fā)布會上，孫宏斌摘掉眼鏡，潸然淚下。

關(guān)聯(lián)交易應(yīng)收賬款似乎成了一個“死結(jié)”：時間拖得越長，資產(chǎn)的殘值越低；資產(chǎn)的殘值越低，就越不夠填坑。

讓孫宏斌更無奈的是，《棱鏡》獲悉，融創(chuàng)中國投資樂視的股權(quán)截至目前甚至仍未完全過戶。原因在于，賈躍亭和樂視控股持有的樂視網(wǎng)股權(quán)被凍結(jié)后，正在進行的股權(quán)過戶程序也無法進行。

《棱鏡》核實到，樂視影業(yè)資產(chǎn)注入樂視網(wǎng)最終失敗，一定程度上是因樂視控股持有樂視影業(yè)的股權(quán)被凍結(jié)。如要進行新一輪融資或者裝入上市公司，首先需解凍樂視影業(yè)的股權(quán)；而樂視影業(yè)的股權(quán)解凍，需要先償還樂視手機的欠款，顯然賈躍亭暫時無法歸還。

樂視網(wǎng)復(fù)牌前一天，白馬騎士孫宏斌不無感性地留下“人有時候要敢叫日月?lián)Q新天，有時候也要愿賭服輸?！?/p>

從2018年1月24日復(fù)牌，樂視網(wǎng)已前后錄得14個跌停，截止春節(jié)休市前股價已從15.33元跌至4.42元，市值跌去四分之三。

騰訊《棱鏡》計算，截止目前，融創(chuàng)向“樂視系”公司投資資金總計已達到153.72億元，借款達到17.9億元，并以總計52.04億元收購了樂視兩處地產(chǎn)項目的部分股權(quán)。

兩個男人從“同袍”到切割

在這場大拯救中，賈躍亭的角色難以言說。

時間拉回到2017年7月，賈躍亭按計劃出差美國處理他個人投資的美國電動汽車品牌Faraday Future（FF）事宜。當(dāng)時計劃是兩周，最多到7月底回國。妻子甘薇甚至只為丈夫準(zhǔn)備了七套換洗衣服，每兩天一套。

但是，當(dāng)賈躍亭正在飛往美國的航班上時，騰訊《棱鏡》獨家披露賈躍亭夫婦及“樂視系”三家公司總計12.37億資產(chǎn)被招商銀行申請司法凍結(jié)。樂視隨后遞交上海高院的書面申訴，稱招行實際凍結(jié)查封的資產(chǎn)總價值達261.62億人民幣。

這一行動讓賈躍亭和孫宏斌都措手不及，但賈躍亭彼時作為上市公司樂視網(wǎng)董事長，必須對此反應(yīng)。騰訊《棱鏡》獲悉，就此，孫宏斌和賈躍亭進行了長達兩天的會議后，兩人達成相互妥協(xié)的方案：賈躍亭極不情愿地辭去董事長，孫宏斌極不情愿地擔(dān)任董事長。

這是沒有選擇的方案：如果賈躍亭不辭董事長，那么可能會因更多擠兌而導(dǎo)致公司無法運轉(zhuǎn)而破產(chǎn)；如果賈躍亭辭去董事長，那么可能會失去對公司的控制權(quán)。孫宏斌接了董事長職位，可能在一定程度上成為樂視網(wǎng)的信心支柱，但以第二大股東擔(dān)任董事長，則不得不承擔(dān)樂視網(wǎng)整體的風(fēng)險與債務(wù)責(zé)任。

《棱鏡》未能了解兩人商量方案的更多細節(jié)，但孫和賈自此開始互有間隙。

“因為7月份董事長這個事情，賈總跟孫總在很長一段時間內(nèi)，都沒有直接交流和溝通。”上述樂視控股高管稱，兩人的溝通方式是：通過劉弘等高管作為中間人進行傳話。

意識到回國后短期內(nèi)無法再次出國，與躲避三年前那場危機的方式一樣，賈躍亭選擇在美國和中國香港間輾轉(zhuǎn)。這期間，“樂視系”多位高管，包括樂視網(wǎng)財務(wù)總監(jiān)張巍、樂視體育董事長雷振劍等，都曾飛往香港，與賈躍亭對接樂視相關(guān)板塊的債務(wù)。

賈躍亭在港期間，孫宏斌也不得不親自飛抵香港，與賈討論資產(chǎn)切割和債務(wù)解決方案。他也曾幫賈躍亭找到愿意接盤的第三方平臺，試圖說服賈躍亭放棄上市公司大股東地位，以此解凍司法機構(gòu)的股權(quán)凍結(jié)，填補關(guān)聯(lián)交易和其他債務(wù)的“窟窿”?！皩嶋H上是有機會的，但老賈要價太高了?！鄙鲜鰳芬暰W(wǎng)中層說。

在樂視網(wǎng)復(fù)牌后，孫宏斌和賈躍亭間的關(guān)系似乎已失控到劍拔弩張。樂視網(wǎng)與樂視控股頻繁“隔空喊話”，互揭傷疤。賈躍亭妻子甘薇剛剛稱超過30億元的關(guān)聯(lián)債務(wù)已經(jīng)形成解決方案，樂視網(wǎng)隨即發(fā)布澄清公告予以否認。樂視網(wǎng)剛剛發(fā)布樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)欠款為75.31億元，樂視控股卻澄清只有60億元。

樂視網(wǎng)甚至以公告形式表態(tài)將采取包括法律手段在內(nèi)的一切手段，承諾向賈躍亭追債。