從２０１５年四季度開(kāi)始，中國(guó)新能源汽車(chē)用鋰電池進(jìn)入新一輪的投產(chǎn)。但是，因?yàn)殇囯姵卣龢O材料所需的碳酸鋰的缺乏，不僅使鋰電池行業(yè)無(wú)法擴(kuò)產(chǎn)，而且產(chǎn)量較上年萎縮；這一狀況在２０１６年也難以改善。

據(jù)１月１４日消息，新能源汽車(chē)最關(guān)鍵零部件是鋰電池。下游新能源汽車(chē)啟動(dòng)后，鋰電池行業(yè)開(kāi)工迅速好轉(zhuǎn)，并且從２０１４年５月開(kāi)始，行業(yè)開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)。

按照擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)周期一年半左右計(jì)，２０１５年１０月左右，鋰電池生產(chǎn)企業(yè)又掀起了新一輪投產(chǎn)潮，預(yù)計(jì)２０１６年還有大量鋰電池企業(yè)投產(chǎn)。按照中國(guó)電池網(wǎng)（微號(hào)：mybattery）的估計(jì)，這一波新增產(chǎn)能將超過(guò)１倍。

下游需求旺盛，上游應(yīng)該賺得滿(mǎn)盆滿(mǎn)缽，但碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)很尷尬。碳酸鋰是動(dòng)力電池中正極材料的原料，由于原料鋰礦供應(yīng)不足，部分碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)不僅無(wú)法擴(kuò)產(chǎn)，而且達(dá)不到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。據(jù)悉，２０１５年１１月，有些規(guī)模很大的沒(méi)簽訂長(zhǎng)協(xié)訂單的碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)，因?yàn)闆](méi)有原料不得不停產(chǎn)。

一位行業(yè)研究員表示，２０１５年碳酸鋰產(chǎn)量較２０１４年有所萎縮，整體缺口在１３％左右。市場(chǎng)價(jià)格也印證了這一說(shuō)法。目前，碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格已從去年９月份的５萬(wàn)／噸漲到了１２元／噸，２０１６年４、５月份的期貨價(jià)格已經(jīng)報(bào)出１５萬(wàn)元／噸。雖然價(jià)格瘋漲，但現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)依然緊張。

按照《節(jié)能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（２０１２－２０２０年）》，到２０２０年，我國(guó)新能源汽車(chē)將達(dá)到５００萬(wàn)輛。這勢(shì)必會(huì)推動(dòng)上下游企業(yè)的生產(chǎn)熱情，也會(huì)加劇碳酸鋰原料的短缺局面。

目前，全球主要的鋰資源開(kāi)采掌握在美國(guó)雅寶、美國(guó)ＦＭＣ、智利ＳＱＭ和澳大利亞泰利森四家公司手里。有數(shù)據(jù)稱(chēng)，這四家合計(jì)約占全球９０％以上市場(chǎng)。其中前三家是鹵水提鋰技術(shù)，占市場(chǎng)６０％以上。這四家企業(yè)均涉足碳酸鋰加工，作為碳酸鋰漲價(jià)受益者，他們對(duì)鋰礦擴(kuò)產(chǎn)的積極性并不高。而且，鋰礦擴(kuò)產(chǎn)還受制于當(dāng)?shù)卣攮h(huán)境和周邊開(kāi)采條件。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要破除中國(guó)市場(chǎng)碳酸鋰原料的短缺局面，還得依靠中國(guó)鋰礦資源的加快開(kāi)發(fā)。

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滄州明珠（００２１０８）：濕法鋰電隔膜投產(chǎn)，隔膜龍頭盈利再添一臂

公司具有鋰電隔膜產(chǎn)能５０００萬(wàn)平（其中２０００萬(wàn)為２０１５年９月新增產(chǎn)能），全部為干法隔膜，　隨著２５００萬(wàn)平濕法隔膜正式投產(chǎn)，公司隔膜總產(chǎn)能達(dá)７５００萬(wàn)平，從而具備了規(guī)?；a(chǎn)濕法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品的能力．　也在很大程度上滿(mǎn)足了鋰離子電池生產(chǎn)企業(yè)對(duì)濕法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品的需求，有利于緩解鋰離子電池隔膜產(chǎn)品供不應(yīng)求的局面．公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平也將得到一進(jìn)步的提高和增強(qiáng)。

另外，公司以自有資金投建的６０００萬(wàn)平濕法隔膜項(xiàng)目目前正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)２０１７年初投產(chǎn)．屆時(shí)公司總產(chǎn)能將達(dá)１３５００萬(wàn)平，再上一個(gè)臺(tái)階。

鋰電隔膜供不應(yīng)求，新增產(chǎn)能緩解產(chǎn)能瓶頸

隨著新能源汽車(chē)銷(xiāo)售火爆，　帶動(dòng)鋰電池投資擴(kuò)產(chǎn)提速，鋰電隔膜供不應(yīng)求，公司目前隔膜產(chǎn)品滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，最大的問(wèn)題仍然是產(chǎn)能瓶頸，公司２０１５年隔膜產(chǎn)品銷(xiāo)量預(yù)計(jì)能超年初目標(biāo)３８００萬(wàn)平．隨著公司２５００萬(wàn)平濕法隔膜投產(chǎn)，　大大緩解了產(chǎn)能瓶頸，未來(lái)這部分產(chǎn)能仍然是供應(yīng)主流供應(yīng)商，包括比亞迪，力神，萬(wàn)向，ＡＴＬ等．

由于隔膜產(chǎn)品具有一定的技術(shù)壁壘，且仍然處于進(jìn)口替代階段，相比于其他鋰電材料，　隔膜毛利率最高．其實(shí)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著隔膜國(guó)產(chǎn)化率的提升以及動(dòng)力電池廠(chǎng)商自身降成本的需求，　隔膜產(chǎn)品的毛利率是一個(gè)下行的走勢(shì)，但是由于新能源汽車(chē)的火爆，帶來(lái)鋰電材料供需格局緊張，　２０１５年上半年公司隔膜產(chǎn)品毛利率達(dá)６８．１６％，不降反升．短期來(lái)看，　這種供需緊張格局仍將持續(xù)，但基于隔膜產(chǎn)品本身高毛利率的特征，我們認(rèn)為未來(lái)鋰電隔膜的價(jià)格將仍然保持穩(wěn)定，毛利率仍然能維持在６０％以上水平．

目前干法隔膜價(jià)格在５元／平米，濕法隔膜在５．５元／平米左右．

我們按照２０１６年隔膜產(chǎn)銷(xiāo)量７５００萬(wàn)平來(lái)算，隔膜產(chǎn)品能貢獻(xiàn)收入３．８８億元，凈利潤(rùn)９７００萬(wàn)元，帶來(lái)新增凈利潤(rùn)約為４６８８億元．（中信建投）

天齊鋰業(yè)（００２４６６）：鋰價(jià)大漲顯著提升盈利能力

鋰價(jià)大漲顯著提升盈利能力．公司作為國(guó)內(nèi)最大的碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)，自建鋰鹽加工產(chǎn)能接近２００００噸，收購(gòu)的張家港項(xiàng)目擁有１．７萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能．在鋰鹽價(jià)格加速上漲，礦石采購(gòu)多采用長(zhǎng)單的背景下，加工段毛利率得到快速提升．