充電樁市場(chǎng)再掀熱潮 四維度掘金優(yōu)質(zhì)白馬股

　　據(jù)國(guó)家能源局電力司副司長(zhǎng)童光毅介紹，500萬(wàn)輛電動(dòng)汽車充電需求意味著要建480萬(wàn)個(gè)分散式充電樁、1.2萬(wàn)座集中式充換電站。據(jù)此估算，未來(lái)每年將需建設(shè)至少96萬(wàn)個(gè)充電樁，按照目前建設(shè)費(fèi)用計(jì)，直接市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1300億元。

　　正是隨著各地加大了充電設(shè)施建設(shè)的投入，充電裝備市場(chǎng)即將迎來(lái)爆發(fā)期。在這一預(yù)期下，不少公司開始布局充電樁領(lǐng)域。而在傳統(tǒng)的充電樁設(shè)備制造之外，結(jié)合“互聯(lián)網(wǎng)+”的充電樁運(yùn)營(yíng)或成為行業(yè)未來(lái)的主要盈利點(diǎn)。

　　10月份以來(lái)，在利好不斷刺激下，充電樁板塊指數(shù)更是屢次領(lǐng)漲大市，成為資金奮力追逐的焦點(diǎn)。據(jù)媒體記者統(tǒng)計(jì)，10月份以來(lái)僅南洋股份股價(jià)下跌，其余充電樁概念股均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，其中，上海普天期間累計(jì)漲幅居首達(dá)到82.66%，緊隨其后的和順電氣期間累計(jì)漲幅也高達(dá)81.81%，此外，榮信股份、科陸電子、九洲電氣、世紀(jì)星源、良信電器、特銳德等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均在50%以上，分別為77.69%、69.01%、64.38%、61.00%、54.45%、51.74%。

　　上海普天是國(guó)內(nèi)最早的通信設(shè)備制造企業(yè)之一，是深圳電動(dòng)汽車加電站網(wǎng)絡(luò)的充電樁主要供應(yīng)商之一，在電動(dòng)汽車充電設(shè)備研發(fā)及制造領(lǐng)域擁有完整的解決方案。作為充電樁概念股的炒作龍頭，9月份，上海普天就5次登上龍虎榜。10月14日，上海普天因連續(xù)3個(gè)交易日收盤價(jià)漲幅偏離值累計(jì)達(dá)20%而再度登上龍虎榜。

　　值得注意的是，上海普天在充電樁概念股中脫穎而出并非偶然，就在概念主題升溫之前，9月7日市場(chǎng)傳出其于寶馬的合作傳聞而占得先機(jī)，盡管隨后上海普天以一則公告澄清，仍然受到資金瘋狂搶籌。

　　在投資機(jī)會(huì)上，機(jī)構(gòu)普遍看好能源互聯(lián)革命給予充電樁市場(chǎng)的前景。新電改后將更加市場(chǎng)化，吸引更多民資進(jìn)入，激活國(guó)內(nèi)充電站市場(chǎng)。而資本市場(chǎng)對(duì)充電樁相關(guān)設(shè)備制造商估值將逐步從制造業(yè)向杠桿化運(yùn)營(yíng)商、服務(wù)商的估值邏輯轉(zhuǎn)變，而未來(lái)商業(yè)模式與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的結(jié)合勢(shì)必進(jìn)一步推進(jìn)充電樁制造商價(jià)值的再評(píng)估。

　　松芝股份（002454）：機(jī)遇降臨，成長(zhǎng)可期

　　松芝股份是專業(yè)車輛空調(diào)制造商，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)最大的大中客車空調(diào)制造商。

　　我們認(rèn)為公司戰(zhàn)略布局已基本完成，各業(yè)務(wù)板塊均面臨重大機(jī)遇，新的成長(zhǎng)空間正在打開。

　　大中型客車空調(diào)：受益純電動(dòng)公交大規(guī)模推廣。

　　公司是國(guó)內(nèi)大中型客車空調(diào)龍頭，市場(chǎng)份額25%左右，主打“終端銷售”模式，在銷售環(huán)節(jié)具有較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)且毛利水平較高。依托強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)，電動(dòng)空調(diào)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，市占率高達(dá)60%左右。隨著純電動(dòng)公交的大面積推廣，公司電動(dòng)空調(diào)業(yè)務(wù)有望保持較高增速，并貢獻(xiàn)較大利潤(rùn)增量。

　　受益于純電動(dòng)公交大規(guī)模推廣，客車電動(dòng)空調(diào)業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速發(fā)展，并提供較大業(yè)績(jī)?cè)隽浚怀擞密嚳照{(diào)正在向合資品牌配套升級(jí)，產(chǎn)銷規(guī)模有望于2016年得到大幅提升；軌道空調(diào)和冷藏空調(diào)均有所突破，雖然仍處市場(chǎng)開拓期，但將提供中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)動(dòng)力。預(yù)計(jì)2014-2016年的EPS 分別為0.54元/0.65元/0.83元（按增發(fā)后股本4.82億股計(jì)算），維持“推薦”評(píng)級(jí)。平安證券智慧能源（600869）：大規(guī)模增持 為股價(jià)注入強(qiáng)心劑事件概要：9月22日公司發(fā)布公告在堅(jiān)持自愿、合法合規(guī)的前提下，激勵(lì)遠(yuǎn)東控股集團(tuán)及其下屬控股子公司所有企齡一年及以上的董事、監(jiān)事、基層管理人員和核心營(yíng)銷人員，總?cè)藬?shù)不超過(guò)3000人，積極增持智慧能源股票，總規(guī)模不超過(guò)30億（按初始購(gòu)買價(jià)格和總額計(jì)算），鎖定期兩年，集團(tuán)為員工兜底。

　　實(shí)實(shí)在在的真金白銀，不喊口號(hào)。此次增持方案不是口號(hào)，是實(shí)實(shí)在在的真金白銀，跟之前其他上市公司無(wú)力的號(hào)召不一樣，此次增持方案公司將額度分配到個(gè)人，并且方案有詳細(xì)的交易額度計(jì)算方法、賬號(hào)控制和集團(tuán)兜底細(xì)則，說(shuō)明公司是經(jīng)過(guò)詳細(xì)的方案設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)度量，是實(shí)實(shí)在在想去推進(jìn)此次增持。另外本次增持沒有以大股東的名義直接增持（資本市場(chǎng)可能憂慮其誠(chéng)意），我們判斷主要是因?yàn)楝F(xiàn)在大股東持股比例75%,已無(wú)增持空間。

　　公司流通盤小，增持對(duì)股價(jià)的沖擊力大。目前智慧能源總股本9.90億股，其中遠(yuǎn)東控股集團(tuán)持股75.25%;實(shí)際流通股本大概在2.5億股左右，以2015年9月21日收盤價(jià)14.38元計(jì)算，大概對(duì)應(yīng)35億左右流通市值。本次計(jì)劃增持力度大，接近30億的總額度，雖然分5年實(shí)現(xiàn)，但我們估算首期應(yīng)該在2000人左右，第一年可購(gòu)買的額度在30%-40%左右，購(gòu)買規(guī)?？赡艹?億，考慮的開戶等因素，預(yù)計(jì)最早9月23號(hào)可進(jìn)場(chǎng)購(gòu)買，從員工角度而言，考慮到鎖定期，因此傾向于越早購(gòu)買越好，并且公司股價(jià)在底部，風(fēng)險(xiǎn)小，因此此次增持力度短期對(duì)股價(jià)的沖擊力大。東北證券振華科技（000733）：高新電子業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，鋰電池業(yè)務(wù)未來(lái)有望超預(yù)期上半年，集成電路與關(guān)鍵元器件板塊，受鋰電池產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從數(shù)碼型轉(zhuǎn)向動(dòng)力型以及對(duì)電力成套產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)減影響，板塊業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)階段性下降，營(yíng)業(yè)收入同比下降4.74%,虧損增加351萬(wàn)元。

　　鋰電池業(yè)務(wù)將集成電路板塊未來(lái)亮點(diǎn)。消費(fèi)電子行業(yè)增長(zhǎng)放緩，公司逐步轉(zhuǎn)向動(dòng)力電池。國(guó)家對(duì)新能源汽車政策支持力度不斷加大，新能源汽車取得爆發(fā)性增長(zhǎng)，由此帶來(lái)動(dòng)力電池的需要求爆增。公司較早布局，積極開拓大巴、中巴等車型客戶，未來(lái)將取得較大突破。

　　軍用動(dòng)力電池方向，據(jù)公司網(wǎng)站披露，公司已為航天某院研發(fā)導(dǎo)彈發(fā)射動(dòng)力電池產(chǎn)品，未來(lái)有望取得突破。一旦通過(guò)軍方測(cè)試并獲得認(rèn)可，將給公司新能源業(yè)務(wù)錦上添花，提供可觀的收入及利潤(rùn)。銀河證券英威騰（002334）：軌交與新能源汽車預(yù)期帶來(lái)高增長(zhǎng)切入軌交及新能源汽車領(lǐng)域，打開廣闊藍(lán)海市場(chǎng)：公司軌交牽引系統(tǒng)正按計(jì)劃，順利推進(jìn)；相關(guān)產(chǎn)品目前處于第三方測(cè)試階段，按照5年的開發(fā)周期，我們預(yù)計(jì)2015年可以完成，2016年開始銷售，至少可以在外資占據(jù)的50%份額（約80億）內(nèi)爭(zhēng)得一席之地；同時(shí)，公司與欣旺達(dá)在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈深度合作，在三個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體上進(jìn)行電池模組、BMS、電機(jī)、電控、運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2016年將產(chǎn)生收益（電池模組業(yè)務(wù)容易放量，毛利率達(dá)30%,收益可觀）。

　　奧特迅（002227）：2013年業(yè)績(jī)達(dá)股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件無(wú)懸念在手訂單充足，保障2014年業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)

　　公司把主要資源集中在電力自動(dòng)化電源、電動(dòng)汽車充電站（樁）、通信電源和軌道交通四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　通信電源市場(chǎng)容量巨大，奧特迅在發(fā)展網(wǎng)外業(yè)務(wù)的過(guò)程中逐步向該領(lǐng)域延伸，目前尚處于市場(chǎng)拓展階段，江蘇、武漢、廣州客戶都已經(jīng)在試用公司產(chǎn)品，反應(yīng)良好，產(chǎn)品有望取代常規(guī)UPS。此外，該產(chǎn)品客戶主要為三大運(yùn)營(yíng)商，均集中采購(gòu)，單個(gè)訂單規(guī)模較大，可為公司節(jié)省大量銷售費(fèi)用。

　　目前，通信電源行業(yè)的市場(chǎng)格局較穩(wěn)定，主要企業(yè)均有較長(zhǎng)的供貨服務(wù)記錄與暢通的營(yíng)銷渠道，奧特迅作為新進(jìn)入者面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。 但是，從行業(yè)特點(diǎn)來(lái)看，電力系統(tǒng)對(duì)電源的安全及質(zhì)量可靠性要求高于通信領(lǐng)域，作為電力系統(tǒng)電源的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商更加容易被通信市場(chǎng)所接收。