通過大豐電器這一在福建南平注冊的外資公司，南孚電池開始了對新三板殼資源的運作。

“雖然南孚電池規(guī)模較大，但它直接上A股或者借殼A股的可能性都比較小，也比較慢?！笔讋?chuàng)證券安徽分公司副總經(jīng)理胡振飛對長江商報記者分析，“但如果它直接上三板，三板市場會很歡迎?！?/span>

胡振飛估計，南孚電池運作借殼新三板的時間可能在2015年初左右，當(dāng)時正處于新三板市場殼資源較火的階段。

不過，上述北京新三板人士認(rèn)為，因為國企南平實業(yè)還掌有南孚電池12.34%股權(quán)以及鼎暉投資旗下外資企業(yè)CDH GIANT(香港大健康公司)掌有南孚電池24.31%股權(quán)，股東結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，直接掛牌可能需要較長時間的審批和溝通，以大豐電器持有的南孚電池60%股權(quán)直接為借殼方進(jìn)行運作會更為便捷。

2015年9月30日，亞錦科技發(fā)布公告稱，擬向大豐電器定向發(fā)行26.4億股(1元每股)購買其持有的南孚電池60%股份。交易完成后，亞錦科技實控人彭利安持有亞錦科技0.10%股份，大豐電器持有亞錦科技99.81%股份。

“亞錦科技這種股本小、連續(xù)虧損、未來盈利堪憂的新三板企業(yè)，是被借殼的熱門企業(yè)?！敝袊氯逋顿Y聯(lián)盟集團(tuán)創(chuàng)始合伙人，南京行為世投資管理有限公司董事長許小恒接受長江商報記者采訪時稱，南孚電池主要通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議，注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)至亞錦科技，實現(xiàn)間接上市的目的，進(jìn)而改組董事會。

亞錦科技2014年年報顯示，亞錦科技于2014年6月6日掛牌新三板，掛牌后即出現(xiàn)虧損。其2014年營業(yè)收入僅為303.48萬元，相比同期下滑13.76%，凈利潤虧損21.90萬元。到2015年上半年，公司總營收118.63萬元，同比增長25.23%；歸屬掛牌公司凈利潤為-34.70萬元，同比減少62.62%。

不僅業(yè)績不佳，原實控人出手殼資源的意向明顯，而且亞錦科技的股本僅5000萬股，截至2015年6月，前10名股東幾乎全為自然人股東(僅一家技術(shù)咨詢公司持股1.2%)，不涉及投資機構(gòu)股東?！霸摴練べY源股本小而且干凈，也未曾牽涉投資機構(gòu)的利益?！鄙鲜鲩L江證券新三板人士稱。

通過曲線借殼掛牌，大豐電器成為亞錦科技控股股東，鼎暉投資持有南孚電池84.31%股權(quán)。

前景仍待市場檢驗 資本操縱風(fēng)險猶存

盡管南孚電池的業(yè)績、市場占有率以及品牌價值令人矚目，但南孚電池的資本市場之路才剛剛開啟。

長江商報記者在采訪過程中，多位新三板人士坦言，資本是否能與實業(yè)相輔相成，還需等待時間和市場的檢驗。

“能源電池技術(shù)研發(fā)科技和行業(yè)創(chuàng)新日新月異，不知道下一階段，是否會有一種全新的產(chǎn)品來取代現(xiàn)有的電池，就如同手機取代傳呼機、數(shù)碼相機取代膠卷一樣?！?月5日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝接受長江商報記者采訪時表示，“兼并、收購、投資等有可能成為行業(yè)更替中企業(yè)的緩沖墊，但卻不能確保創(chuàng)新型企業(yè)在競爭中的地位?！?/span>

事實上，在亞錦科技重組并購南孚電池的報告書上明確指出，南孚電池在寶潔控制期間，對鋰電池的投入較小，公司正在研發(fā)1.5V恒壓鋰離子電池，對鋰充電電池等先進(jìn)技術(shù)雖然有所儲備，但未實現(xiàn)量產(chǎn)，存在一定的產(chǎn)品替代風(fēng)險。

亞錦科技表示，南孚電池占主要產(chǎn)銷量的堿性電池屬于傳統(tǒng)電池產(chǎn)品，雖然因成本低、穩(wěn)定性等優(yōu)勢在一些領(lǐng)域使用，但隨著各種電池產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)的進(jìn)步，仍然會存在被以鋰電池為代表的二次電池等替代。