新能源汽車對鋰離子電池材料的消耗量相當于傳統(tǒng)便攜式數(shù)碼產(chǎn)品的數(shù)千倍，由于電動汽車需要的是大功率動力電池，因此在實際使用過程中，往往使用上千個電芯串聯(lián)成電池組以保證能量的供應，一輛電動車的鋰離子電池容量是手機電池容量的一萬倍。而鋰電池中最關(guān)鍵的還是其中的材料，包括正極、負極、隔膜和電解液。其中在動力電池中的成本占比中，正極材料成本占比最大，其次是隔膜和負極。

鋰電池結(jié)構(gòu)

鋰電池成本構(gòu)成

以電解液為例，據(jù)測算，一輛電動汽車所需鋰離子電池電解液 40-50公斤，一輛電動大巴所需鋰離子電池電解液 300-400 公斤，75萬輛電動轎車對鋰離子電池電解液的需求相當于2010年全球鋰離子電池電解液的容量總和， 2020年中國市場500萬輛電動汽車粗略估計相當于鋰離子電解液需求增長 6倍。根據(jù)鋰電池成本的占比可以預測對于電池材料的拉動作用明顯。根據(jù)市場占有率可以粗略測算現(xiàn)有部分企業(yè)的受益程度，預計到 2015年，隨著新能源汽車的爆發(fā)式增長，全球鋰電材料的市場容量將超過 400億元。

從價格的角度來說，電池材料價格經(jīng)過差不多 2年的價格調(diào)整，除了利潤率仍然較高的隔膜材料之外，下跌的空間和幅度都將縮小，我們預測到 2014年下半年全球主要電池材料的價格都有望企穩(wěn)，行業(yè)將面臨整合的最后一年，而 2015年隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的放量和下游供應體系的逐漸形成，產(chǎn)業(yè)也有望出現(xiàn)拐點向上。

國信證券認為新能源汽車行業(yè)雖然還在發(fā)展的初期，但是隨著政策的推進和具有獨特模式的 Tesla的成功，產(chǎn)業(yè)將處于一個快速發(fā)展的時期。隨著電池材料等產(chǎn)業(yè)的整合完成，行業(yè)有望迎來需求爆發(fā)的時點，國信證券維持行業(yè)“推薦”評級。關(guān)注由于政策升級及 Tesla帶動的主題投資行情。關(guān)注電池材料企業(yè)新宙邦[5.10% 資金 研報]、江蘇國泰，關(guān)注電機企業(yè)信質(zhì)電機。