由于岱美汽車內(nèi)飾件與汽車生產(chǎn)的關系，汽車行業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響也會作用于其身上。從招股書分析，岱美汽車內(nèi)飾件客戶絕大多數(shù)是國際知名整車廠商和一級供應商，如果其經(jīng)營狀況受到宏觀經(jīng)濟的不利影響，可能會造成公司的訂單減少、存貨積壓、貨款收回困難等情況

最近一段時間，美國汽車制造巨頭通用汽車全球大規(guī)模召回的消息引起了廣泛關注，年內(nèi)高達1580萬輛的召回數(shù)量不僅引起了消費者的注意，也讓很多的汽車零部件制造廠商困擾，尤其是對一些正處于IPO進程中的公司。

4月28日，上海岱美汽車內(nèi)飾股份有限公司（下稱岱美汽車）出現(xiàn)在了證監(jiān)會公布的第七批IPO預披露名單中，這家主要從事乘用車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，此次計劃發(fā)行不超過6億股，擬募集11.8609億元，用于汽車遮陽板擴產(chǎn)項目和汽車座椅頭枕和頂棚中央控制器建設等項目。

岱美汽車的第一大客戶便是“通用系”的汽車制造商，雖然到目前為止并沒有資料顯示，通用本輪的全球召回中涉及的問題與岱美汽車的產(chǎn)品相關，但是由于“通用系”在其客戶構(gòu)成中的巨大占比，岱美汽車還未上市便引起了A股投資者的關注。尤其是公司業(yè)績波動和公司治理方面存在的問題。

業(yè)績下滑

招股書顯示，2011年至2013年（報告期），岱美汽車主營業(yè)務表現(xiàn)良好，營業(yè)收入亦實現(xiàn)穩(wěn)步增長，年復合增長率為16.83%。

對經(jīng)歷了很長一段時間低谷的汽車行業(yè)來說，這樣的增長表現(xiàn)中規(guī)中矩。

中汽協(xié)今年年初發(fā)布的2013年汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，去年國產(chǎn)汽車產(chǎn)量2211.68萬輛，銷量2198.41萬輛，同比增長14.76%和13.87%。

分析師表示，汽車行業(yè)經(jīng)歷2011、2012年深度調(diào)整后，2013年行業(yè)景氣向上，但2014年行業(yè)景氣度將有所回落，增速可能降至10%至12%，行業(yè)增長趨穩(wěn)。

長江證券汽車行業(yè)分析師謝利認為，2013年汽車零部件企業(yè)受益下游需求恢復明顯，背后的原因可能在于自身轉(zhuǎn)型以及在汽車全球產(chǎn)業(yè)鏈中地位的提升促使營收增長快于整車營收增長。

不過，這樣的增長能否持續(xù)還取決于企業(yè)是否夠“強”。目前來看，岱美企業(yè)面臨的壓力不小。

根據(jù)美國汽車新聞發(fā)布的2012年全球OEM市場零部件供應商排名，日本、歐洲和北美供應商在前50強中占據(jù)絕大多數(shù)。

在這樣的格局下，岱美汽車營收雖然增長了，但凈利潤的波動不得不讓外界對公司發(fā)展之路表示擔憂。

報告期內(nèi)，公司凈利潤分別為1.75億元、1.48億元、1.75億元。2012年凈利潤較2011年下降18%。

對此，岱美汽車的解釋是，受主營業(yè)務產(chǎn)品毛利率，尤其是遮陽板、頂棚中央控制器毛利率下滑的不利影響。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務的綜合毛利率由2011年的34.03%降至2013年的28.39%。

公司對毛利率下滑的解釋是，受外幣匯率下跌、用工成本上升等因素的影響，主要產(chǎn)品遮陽板、汽車座椅、轉(zhuǎn)向盤和頂棚中央控制器毛利率均有所下降。

“毛利率下降主要的原因應該是產(chǎn)品價格問題?！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹜顿Y經(jīng)理對《國際金融報》記者表示。