日前，鋰電隔膜上市公司悉數(shù)披露了三季報(bào)，5家上市公司前三季度營(yíng)業(yè)收入總計(jì)約395.84億元，凈利潤(rùn)總計(jì)約87.64億元。

上述五家公司中，恩捷股份、星源材質(zhì)、璞泰來(lái)盈利增厚明顯，主要是因?yàn)楫a(chǎn)能與銷(xiāo)量持續(xù)提升、產(chǎn)能利用率與良品率提升、客戶(hù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等等。

研究機(jī)構(gòu)EVTank、伊維經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院共同發(fā)布的《中國(guó)鋰離子電池隔膜行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2022年）》顯示，隨著全球隔膜出貨量在2021年進(jìn)入到百億平方米量級(jí)，預(yù)測(cè)2030年出貨量可能會(huì)超過(guò)900億平方米。

電池網(wǎng)注意到，自2021年以來(lái)，鋰電池隔膜整體供應(yīng)偏緊，價(jià)格維持穩(wěn)定，投資熱度升溫。據(jù)電池網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)鋰電隔膜投資項(xiàng)目有24個(gè)，其中23個(gè)項(xiàng)目公布了投資金額，投資總額約781.76億元；2022年以來(lái)，鋰電隔膜新項(xiàng)目也接連落地，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的15個(gè)項(xiàng)目，投資總額約633億元。

除了上述新投建的項(xiàng)目，今年以來(lái)，部分上市公司跨界投資鋰電隔膜領(lǐng)域也傳出新動(dòng)態(tài)。

不過(guò)，據(jù)恩捷股份在與投資者交流互動(dòng)時(shí)分析稱(chēng)，下游電池廠對(duì)隔膜供應(yīng)商的驗(yàn)證主要分為三個(gè)層面：首先，對(duì)于全新的隔膜供應(yīng)商，需要通過(guò)合格供應(yīng)商資格的驗(yàn)證，難度較大，耗時(shí)較長(zhǎng)；其次，對(duì)于新建基地和產(chǎn)能進(jìn)行驗(yàn)證，包括對(duì)生產(chǎn)環(huán)境等的驗(yàn)證；此外，對(duì)于工藝等方面的調(diào)整也需要進(jìn)行驗(yàn)證?？傮w來(lái)看，下游客戶(hù)會(huì)對(duì)供應(yīng)商的整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程進(jìn)行一個(gè)相對(duì)完整的認(rèn)證后，供應(yīng)商才能進(jìn)行穩(wěn)定地供應(yīng)。周期方面，國(guó)內(nèi)客戶(hù)一般需要1-2年；國(guó)外客戶(hù)較慢，一般需要2年以上。

綜合考慮客戶(hù)開(kāi)發(fā)以及產(chǎn)能釋放時(shí)間，跨界布局隔膜企業(yè)短期內(nèi)難以形成大規(guī)模產(chǎn)能來(lái)匹配下游需求，未來(lái)兩年隔膜供應(yīng)增量主要仍來(lái)自現(xiàn)有鋰電隔膜生產(chǎn)商。

信達(dá)證券日前發(fā)布研報(bào)分析稱(chēng)，隔膜企業(yè)供給和需求緊平衡，全球隔膜供應(yīng)以中國(guó)為主。一方面，近幾年，由于隔膜行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)，目前行業(yè)格局較為穩(wěn)定，隔膜供給和需求緊平衡，按照目前的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，疊加隔膜設(shè)備廠商制約產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)全球隔膜維持至少2-3年的緊平衡。另一方面，全球產(chǎn)能不斷向中國(guó)集中，中國(guó)產(chǎn)能向頭部企業(yè)集中，國(guó)內(nèi)廠商以恩捷股份、星源材質(zhì)、中材科技等企業(yè)為主，國(guó)外以東麗、旭化成、宇部、Wscope、SKI、住友等企業(yè)為主。

中信建投預(yù)測(cè)，由于盈利能力更高，海外業(yè)務(wù)是國(guó)內(nèi)隔膜廠提升盈利能力的關(guān)鍵，相較于海外隔膜廠，國(guó)內(nèi)隔膜廠在規(guī)模、成本、融資便利性上優(yōu)勢(shì)顯著，預(yù)計(jì)2022-2023年國(guó)內(nèi)隔膜廠新增產(chǎn)能占全行業(yè)新增產(chǎn)能的近九成。在行業(yè)供需緊張期，國(guó)內(nèi)隔膜廠有望憑借產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)隔膜廠CR3全球份額將增至60%、在海外電池廠隔膜供應(yīng)份額將升至42%。

EVTank數(shù)據(jù)顯示，近三年來(lái)，國(guó)內(nèi)鋰電隔膜出貨量前三的上市公司分別是恩捷股份、星源材質(zhì)、中材科技。

電池網(wǎng)注意到，恩捷股份曾多次表示，公司中期目標(biāo)是2025年占全球隔膜市場(chǎng)份額的50%。目前整個(gè)下游市場(chǎng)的發(fā)展速度已超行業(yè)預(yù)期，需求旺盛，市場(chǎng)整體出現(xiàn)產(chǎn)能短缺的情況，而公司一直是堅(jiān)定的擴(kuò)產(chǎn)者之一，在市場(chǎng)份額擴(kuò)大的同時(shí)讓公司的客戶(hù)得到了較好的供應(yīng)保障，使隔膜環(huán)節(jié)成為整個(gè)鋰電池上游材料環(huán)節(jié)中少數(shù)沒(méi)有大幅漲價(jià)的環(huán)節(jié)。

星源材質(zhì)董事長(zhǎng)陳秀峰今年8月在中央電視臺(tái)訪談時(shí)表示：“新能源汽車(chē)（產(chǎn)銷(xiāo)量）今年中國(guó)超過(guò)600萬(wàn)輛，全球要超過(guò)1000萬(wàn)輛，整個(gè)電池的需求和帶來(lái)隔膜的需求都是急劇的增長(zhǎng)，每年增長(zhǎng)大概都超過(guò)40%到50%。2025年以后，我們的供應(yīng)也應(yīng)該會(huì)有一個(gè)比較大的增長(zhǎng)，到時(shí)我們?cè)谌虻恼麄€(gè)份額大概占到25%左右?！?/p>

中材科技稱(chēng)，到今年年底公司將具備16億平米以上產(chǎn)能。后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張方面，公司已披露項(xiàng)目擬建設(shè)規(guī)模接近30億平米，包括內(nèi)蒙二期三期、滕州三期以及南京項(xiàng)目，后續(xù)項(xiàng)目也在籌備中，布局方面會(huì)貼近客戶(hù)生產(chǎn)基地。從年底產(chǎn)能增量來(lái)看，未來(lái)三年年均基膜產(chǎn)能增量在15-20億平米，公司隔膜產(chǎn)業(yè)發(fā)展得到了中國(guó)建材集團(tuán)大力支持，按照公司隔膜產(chǎn)業(yè)十四五戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，十四五末期要具備70億平米級(jí)別基膜產(chǎn)能。

在海外產(chǎn)能建設(shè)方面，今年三家公司也接連出手：恩捷股份匈牙利基地正在建設(shè)中，5月又宣布在美國(guó)俄亥俄州建廠計(jì)劃；7月，星源材質(zhì)宣布擬將對(duì)歐洲工廠（鋰電隔膜廠）的投資額度由不超過(guò)20億元人民幣調(diào)整為不超過(guò)33億元人民幣，并在9月公告擬對(duì)兩家歐洲子公司總計(jì)追加投資不超過(guò)8.72億元人民幣；8月，中材科技也表示要著手海外產(chǎn)能建設(shè)，隔膜產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能落地是公司管理層戰(zhàn)略實(shí)施的重要抓手。

總體來(lái)看，鋰電隔膜行業(yè)整體需求向好，價(jià)格維穩(wěn)，產(chǎn)能建設(shè)與技術(shù)升級(jí)持續(xù)推進(jìn)。不過(guò)，鋰電隔膜行業(yè)相對(duì)景氣的同時(shí)，也蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)。

日前，星源材質(zhì)高管劉守貴在公開(kāi)演講時(shí)表示，地緣政治影響下涉及進(jìn)口的供應(yīng)鏈面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。比如公司生產(chǎn)的鋰電隔膜主要原料PP、PE以及生產(chǎn)設(shè)備還是依賴(lài)進(jìn)口。一旦海外企業(yè)供應(yīng)出現(xiàn)中斷，會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成影響。除外，國(guó)外的碳稅、知識(shí)產(chǎn)權(quán)可能引起的糾紛，也都會(huì)對(duì)行業(yè)造成潛在威脅。