伊維經(jīng)濟研究院研究部總經(jīng)理、中國電池產(chǎn)業(yè)研究院院長吳輝分享的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球鋰離子電池隔膜的出貨量為62.8億平方米，同比增長21.5%。其中，中國鋰離子電池隔膜的出貨量為38.7億平方米，同比增長29.9%，高于全球增速。

值得注意的是，隔膜雖然在鋰電池四大材料中是最晚國產(chǎn)化的材料，但目前其國產(chǎn)化已超九成。2013-2020年中國鋰電隔膜國產(chǎn)化比例從40%快速上升到了93%。吳輝預計，未來隔膜國產(chǎn)化程度還將進一步提升。

國產(chǎn)化程度快速提升的同時，隔膜在市場集中度方面，也是相對較高，經(jīng)過上一輪價格戰(zhàn)的深度洗牌，如今以鋰電隔膜為主業(yè)的上市公司已屈指可數(shù)：星源材質(zhì)、璞泰來、滄州明珠、恩捷股份、中材科技。

恩捷股份（002812）

恩捷股份2020年實現(xiàn)營業(yè)收入42.83億元，同比增長35.56%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.16億元，同比增長31.27%。

在濕法隔膜業(yè)績方面，2020年恩捷股份濕法隔膜出貨量約13億平方米，市場份額繼續(xù)保持行業(yè)領先水平，公司濕法隔膜收入為28.91億元，同比大幅增長48.83%。

2021年一季度，恩捷股份營收約14.43億元，同比增長161.05%；凈利潤約4.32億元，同比增長212.59%；基本每股收益0.49元，同比增長185.55%。

星源材質(zhì)（300568）

星源材質(zhì)2020年實現(xiàn)營業(yè)總收入9.67億元，較上年同期增長61.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.21億元，較上年同期減少11.01%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8847.71萬元，較上年同期增長94.08%。

2020年，星源材質(zhì)鋰離子電池隔膜銷售近7億平方米，同比增長102.20%，進一步加大了與韓國LG化學、三星SDI、日本村田、SAFT等國外鋰離子電池廠商的合作，并向?qū)幍聲r代、比亞迪、合肥國軒、中航鋰電、億緯鋰能、天津力神、欣旺達、孚能科技等主流鋰離子電池廠商批量供應鋰離子電池隔膜，公司通過持續(xù)提升干濕法隔膜、涂覆隔膜的產(chǎn)能、產(chǎn)量，不斷擴大公司的市場份額。

2021年一季度，星源材質(zhì)實現(xiàn)營業(yè)總收入4.2億，同比增長238.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤6183.06萬元，較上年同期增長287.93%，扣非歸母凈利潤同比增長413.56%。公司稱，業(yè)績增長主要由于公司一季度隔膜產(chǎn)能進一步釋放，公司深度加強與現(xiàn)有客戶的戰(zhàn)略合作，大力推進新客戶、新市場的開拓工作，業(yè)務訂單充足，產(chǎn)品銷售收入增加。

璞泰來（603659.SH）

璞泰來2020年實現(xiàn)營業(yè)收入52.81億元，同比增長10.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.68億元，同比上升2.54%。

其中，2020年璞泰來隔膜及涂覆加工業(yè)務實現(xiàn)主營業(yè)務收入8.1億元，同比增長16.57%；涂覆隔膜加工量（銷量）為7.01億㎡，同比增長23.75%。同期，我國濕法隔膜出貨量為26.5億㎡，同比增長33.2%3，公司2020年度涂覆隔膜加工量占國內(nèi)濕法隔膜出貨量的26.68%。

璞泰來2021年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.4億元，同比增長112.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.3億元，同比增長260.21%。第一季度業(yè)績增長，主要系報告期內(nèi)鋰離子電池市場持續(xù)快速發(fā)展，公司產(chǎn)品憑借領先的市場競爭力實現(xiàn)銷量快速增加。

根據(jù)璞泰來的規(guī)劃，公司力爭2023年逐步實現(xiàn)具有35-40億㎡涂覆隔膜加工的產(chǎn)能規(guī)模。

中材科技（002080）

中材科技2020年度實現(xiàn)總營收187.1億元，同比增長37.68%，凈利潤20.52億元，同比增長48.7%。

2020年，中材科技合計銷售濕法隔膜約4.2億平米，實現(xiàn)銷售收入6.1億元；同時，海外市場開發(fā)獲得質(zhì)的飛躍，實現(xiàn)隔膜出口“零”的突破，海外客戶收入占比超過15%。

2021年一季度，公司實現(xiàn)營收39.41億元，同比增長36.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.81億元，同比增長140.02%。

滄州明珠（002108）

滄州明珠2020年實現(xiàn)營收27.62億元，較上年下降7.80%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.01億元，較上年增長81.19%。

其中，2020年度鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷量為1,136.26噸（約合1.17億平方米），主營業(yè)務收入2.24億元，較上年同期增長42.55%，主營業(yè)務成本2.49億元，較上年同期增長4.36%，產(chǎn)品盈利水平得到有效改善，毛利率比上年同期提高了40.67%。同時，去年公司濕法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品實現(xiàn)對三星SDI公司的批量供貨。

2021年一季度，滄州明珠實現(xiàn)營收5.9億元，同比增長89.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.1億元，同比增長276.94%。本報告期，公司PE管道產(chǎn)品、BOPA薄膜產(chǎn)品以及鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷量較上年同期增長，產(chǎn)品營業(yè)收入增加所致。

根據(jù)滄州明珠公布的2021年度經(jīng)營目標，公司今年鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷量將達到1.98億平方米。

滄州明珠在2020年年報中分析稱，隨著近幾年不斷下探及部分鋰電隔膜企業(yè)的整合，進入鋰電隔膜行業(yè)新的企業(yè)較少，供求關系得到改善，從2020年下半年隔膜價格逐漸趨于平穩(wěn)。

可以看到，隨著產(chǎn)品價格降幅的明顯趨緩以及下游需求的快速增長，鋰電隔膜頭部企業(yè)產(chǎn)銷量及盈利能力均有大幅提升。

除了以上幾家企業(yè)，蒙泰高新（300876）、蘇常柴A（000570）、美聯(lián)新材（300586）、樂凱膠片（600135）等也屬于鋰電隔膜概念股，但尚處于研發(fā)、項目建設或產(chǎn)能爬坡階段。同時，還有云天化（600096）、金冠股份（300510）、雙杰電氣（300444）、航天彩虹（002389）、南方匯通（000920）等上市公司已轉(zhuǎn)讓或停產(chǎn)鋰電隔膜。

與之相反的是，國內(nèi)鋰電隔膜頭部企業(yè)正開啟新一輪擴產(chǎn)競賽，且海外布局也在加快。

星源材質(zhì)董事長陳秀峰今年年初表示，近年來除日本旭化成以外，東燃化學、住友化學、宇部、韓國SKI等海外龍頭隔膜供應商擴產(chǎn)緩慢，而中國的隔膜企業(yè)擴產(chǎn)速度較快，國內(nèi)廠商市占率有望進一步提升。由于國內(nèi)鋰離子電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)技術日趨成熟，加之更具有成本優(yōu)勢，未來全球鋰電隔膜的優(yōu)勢將進一步向中國企業(yè)轉(zhuǎn)移。

而在海外市場布局方面，從上市公司2020年報傳出的消息顯示，星源材質(zhì)進一步加大了與韓國LG化學、三星SDI、日本村田、SAFT等國外鋰離子電池廠商的合作；恩捷股份海外客戶有LG、三星和松下等，海外出貨量占比持續(xù)提升；滄州明珠濕法隔膜產(chǎn)品也實現(xiàn)了對三星SDI批量供貨；中材科技去年海外市場開發(fā)獲得質(zhì)的飛躍，實現(xiàn)隔膜出口“零”的突破，海外客戶收入占比超過15%。

未來5年全球鋰電池需求有望進入TWh時代，帶動鋰電隔膜需求高景氣延續(xù)。同時，在產(chǎn)能、技術、客戶等門檻下，鋰電隔膜行業(yè)寡頭競爭格局將日益凸顯。