2019年，“鋰電新能源產(chǎn)業(yè)進入至暗時刻”屢屢被提及：補貼腰斬、競爭加劇、資金鏈緊張……產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在陣痛中掙扎求生。而正極材料在鋰電池四大材料中占據(jù)核心地位，又將交出怎樣的業(yè)績“答卷”呢？

18家正極材料企業(yè)業(yè)績公布 企業(yè)盈利能力減弱

電池網(wǎng)（微號：mybattery）統(tǒng)計了18家正極材料上市公司2019年及2020年一季度業(yè)績，從營業(yè)收入來看，2020年一季度營業(yè)收入總額177.9億元，平均營業(yè)收入9.88億元，營業(yè)收入逾10億的有華友鈷業(yè)、廈門鎢業(yè)、格林美、玉龍股份、橫店東磁、杉杉股份等6家；2019年營業(yè)收入總額928.88億元，平均營業(yè)收入51.6億元，其中，華友鈷業(yè)、廈門鎢業(yè)、格林美營業(yè)收入超百億。2019年營業(yè)收入同比增長率為正的10家。

從凈利潤來看，2020年一季度凈利潤總額6.29億元，平均凈利潤0.35億元，其中，華友鈷業(yè)、美都能源、格林美凈利潤逾億元；2019年凈利潤逾億元的有格林美、橫店東磁、富臨精工、杉杉股份、廈門鎢業(yè)、華友鈷業(yè)、德方納米。2020年一季度凈利潤同比增長率為正值的6家，為華友鈷業(yè)、廈門鎢業(yè)、玉龍股份、美都能源、富臨精工、道氏技術；2019年凈利潤同比增長率為正值的6家，為富臨精工、美都能源、合縱科技、德方納米、格林美、橫店東磁。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，正極材料企業(yè)盈利能力減弱，而企業(yè)為增強競爭力，提升產(chǎn)品技術含量，積極投入人力財力進行自主研發(fā)，2019年上述企業(yè)研發(fā)費用同比增長率為正值的9家。

原材料價格下跌、市場需求疲軟、計提壞賬準備是業(yè)績下滑主因

電池網(wǎng)注意到，在2018年，統(tǒng)計的正極材料上市公司業(yè)績增長主要是受鎳鈷鋰等金屬價格在上半年維持高位、三元電池需求快速增長拉動正極材料產(chǎn)銷等因素影響，而在2019年，原材料價格下跌、市場需求疲軟、計提壞賬準備等因素，成為影響正極材料業(yè)績主要原因。

原料價格方面，2018年下半年，由于供需平衡打破，鈷鋰原材料價格暴跌，進入2019年，鈷鋰價格跌勢不止，隨著產(chǎn)能釋放及終端需求帶動不足，導致原材料價格持續(xù)下行，進而導致正極材料市場價格下行。

市場需求方面，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，2019年我國正極材料生產(chǎn)能力達92.6萬噸，較2018年增長42.2%。由于2018-2019年正極材料企業(yè)投建項目陸續(xù)啟動，產(chǎn)量方面有明顯提升，預計在40萬噸左右，較2018年增長28.2%。而受財政補貼大幅退坡影響，新能源汽車產(chǎn)銷在2019年均現(xiàn)下滑，不少電池廠于11月開始停產(chǎn)，市場供應增多，下游需求疲軟，導致企業(yè)盈利承壓。另外，在降本壓力下，終端車企倒逼電池廠降價，電池廠降本壓力傳導至正極材料企業(yè)導致企業(yè)降價銷售。

計提壞賬方面，受2019年下半年新能源汽車銷量連跌影響，部分整車及電池廠資金鏈出現(xiàn)壓力，導致部分材料企業(yè)對客戶應收賬款單項計提了較大金額的壞賬準備。其中，當升科技及容百科技等企業(yè)計提壞賬準備對當期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大不利影響。

整體而言，正極材料業(yè)績承壓主要受補貼退坡等因素導致終端車企產(chǎn)銷量欠佳影響，2020年雖然短期產(chǎn)業(yè)鏈受新冠肺炎疫情影響，但中長期看，新能源汽車成長確定性高。隨著國內(nèi)疫情影響逐漸消除，以及新能源補貼與免購置稅延長2年等政策落地，將提振下游信心，上述統(tǒng)計的正極材料企業(yè)業(yè)績中，13家公布2020年預測營業(yè)收入增長率，均為正值。

結語：正極材料市場競爭激烈，企業(yè)生存壓力不斷增大，近日已有多家企業(yè)宣布暫緩及叫停正極材料項目建設，百利科技由于與寧夏漢堯的建造合同協(xié)議變更，約定的一期項目合同價款由4.2億元變更為2.35億元，同時終止二期項目的建設，原本簽署的12.95億元的三元正極材料與導電漿料產(chǎn)線建造訂單合同，變成了僅剩2.35億元；紅寶麗因生產(chǎn)磷酸錳鋰產(chǎn)品未獲得客戶市場認可，設立三年，累積虧損數(shù)額大，宣布解散并清算旗下負責正極材料產(chǎn)品生產(chǎn)的子公司鋰泰能源……

正極材料市場入局者眾多，淘汰賽也在提速，拼性能、拼品質(zhì)、拼成本、拼資源、拼采購、拼人脈等競爭態(tài)勢顯現(xiàn)。企業(yè)布局當務之急是確保產(chǎn)品品質(zhì)、逐步完善產(chǎn)業(yè)布局、保持研發(fā)強度、緊跟市場需求等，來增強抵御市場環(huán)境變化風險能力。