中汽協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月新能源汽車產(chǎn)銷分別為5萬輛和5.3萬輛，同比分別下降56.9%和53.2%。自去年7月份以來，我國(guó)新能源汽車銷量已出現(xiàn)九連降。

“受全球疫情和汽車行業(yè)處在下行周期影響，今年新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司整體處于中性偏弱的狀態(tài)，但長(zhǎng)期依然值得看好”，勁邦資本合伙人王榮進(jìn)表示，“換個(gè)角度看可能是布局的時(shí)機(jī)?！?/p>

今年2月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了再融資新規(guī)，新規(guī)從發(fā)行條件、鎖定期、發(fā)行價(jià)格確定、發(fā)行對(duì)象人數(shù)界定、批文有效性、引入戰(zhàn)略投資者等多個(gè)維度進(jìn)行了調(diào)整，其中包括“優(yōu)化非公開制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者”。

一汽資本控股有限公司高級(jí)研究員宋偉博在與電池網(wǎng)（微號(hào)：mybattery）交流時(shí)也表示，再融資新規(guī)出臺(tái)，一方面降低了再融資的參與門檻，另一方面則給予了上市公司更靈活的手段完成再融資，總體來看更加市場(chǎng)化，具備優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司有望借助政策東風(fēng)提升資本開支，實(shí)現(xiàn)規(guī)模提升。

在宋偉博看來，目前汽車市場(chǎng)需求低迷，料今年可能會(huì)有更多的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)，并購(gòu)重組可以助力新能源產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步的整合升級(jí)，形成先進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群。另外，今年定增市場(chǎng)的吸引力將大大提升。

而在市場(chǎng)需求低迷，新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績(jī)承壓的大背景下，通過再融資引入戰(zhàn)略投資者，將有助于上市公司提升資本市場(chǎng)認(rèn)同度，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)提振業(yè)績(jī)。

根據(jù)《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》第七條，戰(zhàn)略投資者是指具有同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)較強(qiáng)的重要戰(zhàn)略性資源，與上市公司謀求雙方協(xié)調(diào)互補(bǔ)的長(zhǎng)期共同戰(zhàn)略利益，愿意長(zhǎng)期持有上市公司較大比例股份，愿意并且有能力認(rèn)真履行相應(yīng)職責(zé)，委派董事實(shí)際參與公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質(zhì)量和內(nèi)在價(jià)值，具有良好誠(chéng)信記錄，最近三年未受到證監(jiān)會(huì)行政處罰或被追究刑事責(zé)任的投資者。

3月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者有關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管要求》(簡(jiǎn)稱：戰(zhàn)投新規(guī))，明確了上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者的基本要求、決策程序和信披要求。

根據(jù)戰(zhàn)投新規(guī)，戰(zhàn)略投資者要么能夠給上市公司帶來國(guó)際國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)資源，顯著增強(qiáng)上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力，帶動(dòng)上市公司的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)，顯著提升上市公司的盈利能力；要么能夠給上市公司帶來國(guó)際國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的市場(chǎng)、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源，大幅促進(jìn)上市公司市場(chǎng)拓展，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)上市公司銷售業(yè)績(jī)大幅提升。

引入戰(zhàn)投，做優(yōu)做強(qiáng)，新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)早已開始行動(dòng)，今年以來，比亞迪、華昌化工、特銳德、金冠股份等多家企業(yè)宣布其子公司擬引入或新完成引入戰(zhàn)略投資者：

4月14日晚間，比亞迪（002594）公告稱，近期通過下屬子公司間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)，完成了對(duì)全資子公司深圳比亞迪微電子有限公司的內(nèi)部重組，并已更名為比亞迪半導(dǎo)體。同時(shí)，比亞迪半導(dǎo)體擬以增資擴(kuò)股等方式，引入戰(zhàn)略投資者。比亞迪表示，比亞迪半導(dǎo)體擬引入戰(zhàn)略投資者，多元化股東結(jié)構(gòu)，有助于提升獨(dú)立性并助力第三方客戶拓展。未來，比亞迪半導(dǎo)體將充分利用資本市場(chǎng)融資平臺(tái)，積極尋求于適當(dāng)時(shí)機(jī)獨(dú)立上市。

比亞迪半導(dǎo)體的主要業(yè)務(wù)，覆蓋功率半導(dǎo)體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導(dǎo)體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，擁有包含芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試和下游應(yīng)用在內(nèi)的一體化經(jīng)營(yíng)全產(chǎn)業(yè)鏈。經(jīng)過10余年的研發(fā)積累和于新能源汽車領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用，比亞迪半導(dǎo)體已成為國(guó)內(nèi)自主可控的車規(guī)級(jí)IGBT領(lǐng)導(dǎo)廠商。

此外，在新能源汽車領(lǐng)域，去年底，有兩家車企引入戰(zhàn)投事件也備受關(guān)注：在歷經(jīng)波折后，2019年12月4日，奇瑞汽車和長(zhǎng)安新能源同時(shí)宣布迎來戰(zhàn)略投資者：奇瑞汽車引入青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)（有限合伙），募集資金為144.5億元，青島五道口將持有奇瑞汽車51%的股份；長(zhǎng)安新能源則引入長(zhǎng)新股權(quán)基金、兩江基金、南方工業(yè)基金、南京潤(rùn)科產(chǎn)投4家戰(zhàn)略投資者，募集資金28.4億元，這四家戰(zhàn)略投資者將持有長(zhǎng)安新能源51%的股份。

4月13日晚間，華昌化工（002274）發(fā)布公告稱，為了后續(xù)產(chǎn)業(yè)拓展與發(fā)展的需要，華昌化工的控股子公司——蘇州市華昌能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華昌能源”），擬在股東層面引入戰(zhàn)略投資者--江蘇富能實(shí)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富能實(shí)業(yè)”）。投資方案為：富能實(shí)業(yè)對(duì)華昌能源貨幣增資1,500萬元（其中，注冊(cè)資本300萬元，溢價(jià)部分1,200萬元計(jì)入資本公積）。

華昌化工表示，本次華昌能源引入戰(zhàn)略投資者的目的為：通過股東的幫助，促進(jìn)氫燃料電池相關(guān)技術(shù)的研發(fā)、驗(yàn)證及后續(xù)的市場(chǎng)應(yīng)用推廣。本次投資完成后，有利于華昌能源盡快完善技術(shù)研發(fā)、制造、市場(chǎng)驗(yàn)證推廣等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)；有利于后續(xù)產(chǎn)業(yè)拓展與發(fā)展。

3月2日，特銳德（300001）披露了旗下子公司特來電增資擴(kuò)股暨引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的新進(jìn)展。截止目前，特來電已收到約11.30億元人民幣和3138.6118萬元美元的增資款，總計(jì)約合13.5億元人民幣，并已完成相關(guān)工商登記變更手續(xù)，取得了由青島市嶗山區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局換發(fā)的《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。

據(jù)特銳德2019年12月17日公布的特來電增資擴(kuò)股暨關(guān)聯(lián)交易公告，參與增資特來電的幾家投資機(jī)構(gòu)分別為鼎輝投資、國(guó)調(diào)基金、金陽基金、鴻鵠基金、以及特銳德（后三者為關(guān)聯(lián)交易方）。特銳德表示，通過增資將大幅提升特來電的資本實(shí)力和未來業(yè)務(wù)開拓能力，進(jìn)一步推進(jìn)及完善公司在充電領(lǐng)域業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，促進(jìn)公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展及業(yè)務(wù)盈利水平，提高上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力及綜合實(shí)力。

1月9日晚，金冠股份（300510.SZ）公告稱，公司擬引入韓國(guó)鋰電隔膜產(chǎn)線制造商明勝TNS對(duì)全資子公司湖州金冠進(jìn)行增資，成為公司的戰(zhàn)略投資者。增資完成后明勝TNS持有湖州金冠的股權(quán)比例不超過40%，湖州金冠控制權(quán)不會(huì)發(fā)生變更。

公告顯示，明勝TNS系依據(jù)韓國(guó)法律合法成立且有效存續(xù)的公司，并于韓國(guó)證券交易所掛牌上市，股票代碼為257370，股票簡(jiǎn)稱為MSTNS。明勝TNS同意其完成對(duì)湖州金冠審計(jì)及評(píng)估工作后，且不晚于2020年3月31日（含）之前，向湖州金冠增資，增資完成后明勝TNS持有湖州金冠的股權(quán)比例不超過40%。本次增資完成后，湖州金冠仍為公司控股子公司，不影響公司合并報(bào)表范圍。

電池網(wǎng)還注意到，戰(zhàn)投新規(guī)出臺(tái)以來，上市公司屢屢被投資者“催促”引入戰(zhàn)略投資者。但在市場(chǎng)人士看來，戰(zhàn)略投資者引入是關(guān)系到中小投資者利益的重大事項(xiàng)，雖然目前再融資政策要求相對(duì)于之前有所寬松，但對(duì)戰(zhàn)略投資者認(rèn)定極為嚴(yán)格，監(jiān)管要求未放松。此前很多企業(yè)雖然宣布引入戰(zhàn)略投資者，但部分企業(yè)非但沒有享受到對(duì)方的戰(zhàn)略資源為自己服務(wù)，反而受其各種掣肘，“戰(zhàn)投”有名無實(shí)，變成財(cái)務(wù)投資者。

因此，引入戰(zhàn)略投資者，寧缺毋濫！例如，恩捷股份（002812）3月23日晚間公告擬定增募資50億擴(kuò)產(chǎn)鋰電隔膜，寧德時(shí)代（300750）2月26日晚間公告擬定增募資200億擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力電池，均不引入戰(zhàn)略投資者，而是將充分利用市場(chǎng)力量，將名額上限鎖定在35名特定對(duì)象投資者。

【圈點(diǎn)】

新冠疫情以來，全球資本市場(chǎng)股價(jià)“過山車”帶來的危機(jī)、更多的不確定性和金融資產(chǎn)貶值不僅表現(xiàn)在美股和中國(guó)A股市場(chǎng)上，也進(jìn)一步傳染到實(shí)體制造、外貿(mào)訂單和資源市場(chǎng)交易上。逆勢(shì)抄底或融資需要魄力、格局和競(jìng)爭(zhēng)力。在我看來，對(duì)于電池新能源上市公司利用業(yè)績(jī)低谷或下滑期融資、引進(jìn)戰(zhàn)略投資不是最好的選擇，甚至是現(xiàn)金流的不得已而為，但從側(cè)面也透露出這些公司的信心和對(duì)趨勢(shì)的把握。

我一直堅(jiān)持認(rèn)為，跨界、多元化在這個(gè)行業(yè)做強(qiáng)做大的壓力很大，但專業(yè)化、危機(jī)會(huì)讓企業(yè)反思產(chǎn)品、技術(shù)和經(jīng)營(yíng)模式。資金是經(jīng)營(yíng)的“血液”，但并非企業(yè)成功的惟一，在錯(cuò)誤的道路上、在錯(cuò)誤的時(shí)間里做錯(cuò)誤的事情只能是南轅北轍。中國(guó)企業(yè)的內(nèi)控、管理、效率、創(chuàng)新以及所處的產(chǎn)業(yè)鏈健康生態(tài)化任重道遠(yuǎn)，我希望在資本、資金的推動(dòng)下，行業(yè)和企業(yè)能持續(xù)健康發(fā)展，而不是一蹴而就、朝秦暮楚。（于清教  電池百人會(huì)理事長(zhǎng)）