近日，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司陸續(xù)發(fā)布2019年業(yè)績快報(bào)，受原材料價(jià)格大幅下降影響，正極材料產(chǎn)品售價(jià)也快速下滑，利潤空間被壓縮，企業(yè)盈利能力下滑：統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的已披露業(yè)績快報(bào)的7家上市公司中，當(dāng)升科技、光華科技、科恒股份、容百科技4家企業(yè)凈利潤降幅明顯。值得注意的是，當(dāng)升科技及容百科技凈利潤大幅下滑，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備是重要原因。同時(shí)受市場價(jià)格下行影響，相較于2017年，德方納米、格林美等企業(yè)凈利潤雖然實(shí)現(xiàn)了增長，但增速也有明顯放緩，盈利能力走弱。

當(dāng)升科技（300073）：2019年公司營業(yè)總收入為22.84億元，比上年同期下滑30.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.09億元，較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧，同比降低166.11%。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入降低，主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)銷售價(jià)格大幅下降所致；公司虧損是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司對比克公司等客戶大幅計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備和計(jì)提中鼎高科商譽(yù)減值。

容百科技（688005）：2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為41.96億元，比上年同期增長37.98%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為9482.48萬元，比上年同期減少55.46%。業(yè)績變動(dòng)主要原因：公司注重產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)升級(jí)與客戶服務(wù)，并受益于高鎳三元正極材料產(chǎn)品需求增加、公司新增高鎳產(chǎn)線的陸續(xù)投產(chǎn)，NCM811型高鎳三元正極材料產(chǎn)品的市場占有率進(jìn)一步提高；同時(shí)，公司大客戶服務(wù)策略得到有效執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與客戶結(jié)構(gòu)的同步優(yōu)化提升。但是由于對部分客戶應(yīng)收賬款余額單項(xiàng)計(jì)提了較大金額的壞賬準(zhǔn)備，對公司當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了較大不利影響。

德方納米（300769）：2019年實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入10.54億元，同比增長0.04%；利潤總額1.12億元，同比增長1.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9854.81萬元，同比增長0.44%。公司營業(yè)收入微增主要原因?yàn)榱姿徼F鋰銷量有所增長，但售價(jià)進(jìn)一步下降，致使公司營業(yè)收入增幅有限；歸屬于上市公司股東的凈利潤微增主要原因?yàn)楣痉e極采取工藝優(yōu)化及降本措施，產(chǎn)品的成本有所下降，對利潤產(chǎn)生積極影響，且公司獲得數(shù)額較大的政府補(bǔ)助。

格林美（002340）：2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為143.43億元，比上年同期增長3.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.43億元，比上年同期增長1.67%。公司經(jīng)營規(guī)模增長與歸屬于上市公司股東的凈利潤上升，主要原因是2019年公司電池材料業(yè)務(wù)的產(chǎn)能擴(kuò)大與再生資源循環(huán)利用業(yè)務(wù)的管理水平提升，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

光華科技（002741）：2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入17.14億元，同比增長12.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.17億元，同比下降87.37%。業(yè)績變動(dòng)主要原因：（1）金屬鈷、鋰市場價(jià)格呈下行趨勢，在歷史低位運(yùn)行，公司綜合毛利率較上年同期下降。（2）公司加大電池正極材料生產(chǎn)、退役動(dòng)力電池綜合利用、5G專用化學(xué)品開發(fā)等項(xiàng)目的研發(fā)投入，研發(fā)支出較上年同期增長。（3）受投資及經(jīng)營規(guī)模增長影響，資金需求擴(kuò)大，融資增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增長。（4）國家技術(shù)中心研發(fā)大樓、電池正極材料生產(chǎn)車間、鋰精礦加工設(shè)施等新項(xiàng)目建設(shè)完工投入使用，公司整體運(yùn)營成本增加。

科恒股份（300340）：2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入18.40億元，同比下降16.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3829.68萬元，同比下降28.4%。預(yù)計(jì)業(yè)績同向下降的原因?yàn)椋汗局饕a(chǎn)品鋰離子電池正極材料受前期原材料價(jià)格大幅下降的影響，平均售價(jià)較上年同期大幅下降，導(dǎo)致公司本期營業(yè)收入大幅下降。

富臨精工（300432）：2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為15.12億元，比上年同期增長2.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.13億元，較上年同期扭虧為盈。公司業(yè)績與上年同期相比扭虧為盈，主要是公司鋰電正極材料業(yè)務(wù)較上期虧損減小且汽車發(fā)動(dòng)機(jī)精密零部件業(yè)務(wù)較上期有所增長。

而在2018年，電池網(wǎng)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的21家正極材料上市公司業(yè)績，僅2家企業(yè)虧損。關(guān)于業(yè)績增長，企業(yè)給出的理由為“上游鎳、鈷鋰等金屬價(jià)格在2018年上半年維持高位，助推正極材料價(jià)格上漲”、“三元?jiǎng)恿﹄姵匦枨罂焖僭鲩L拉動(dòng)公司正極材料產(chǎn)銷增長”、“調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)”、“有效產(chǎn)能的釋放”等等；而業(yè)績下滑主要是因?yàn)椤跋掳肽赈拑r(jià)大幅下跌削弱了產(chǎn)品毛利率和盈利能力”、“因行業(yè)競爭加劇，動(dòng)力電池正極材料銷售價(jià)格大幅下降”等。

最近，受累新能源汽車市場淡季疊加新冠肺炎疫情影響，正極材料市場需求不旺。據(jù)隆眾資訊調(diào)研，2月24日至3月2日期間，正極材料生產(chǎn)企業(yè)基本進(jìn)入生產(chǎn)階段；據(jù)了解，由于下游企業(yè)多集中在3月中旬左右復(fù)工，開工率僅有3成，需求方面提振有限情況下，正極材料生產(chǎn)企業(yè)多根據(jù)訂單量生產(chǎn)為主。

另外，日韓疫情持續(xù)擴(kuò)散可能對新能源產(chǎn)業(yè)鏈造成沖擊。中信證券指出，我國鈷鋰原材料及正極材料出口量呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，且出口高度依賴日韓市場，氫氧化鋰和三元前驅(qū)體等產(chǎn)品料受影響較大。鈷酸鋰和三元正極材料進(jìn)口規(guī)模大，若日韓疫情造成下游企業(yè)轉(zhuǎn)向國內(nèi)采購，將對相關(guān)企業(yè)出貨量形成支撐。