近期，因為疫情影響，物流受阻，電池上游原料庫存告急，鈷、氫氧化鋰和硫酸鎳價格有所提升，但受疫情及淡季因素影響，下游需求未見好轉(zhuǎn)，預(yù)計難以支撐鈷、鋰價格的持續(xù)上行。

此外，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2019年業(yè)績快報進入密集披露期，電池網(wǎng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，鋰鈷資源上市公司業(yè)績普遍飄綠。

價格下行 業(yè)績飄綠

在鋰資源方面，融捷股份、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、雅化集團、江特電機已披露業(yè)績快報，但這5家企業(yè)凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑，其中，融捷股份降幅高達4119.73%，天齊鋰業(yè)也達到228.36%。

據(jù)以上5家企業(yè)業(yè)績快報披露，業(yè)績下滑的共同原因是產(chǎn)品價格的大幅下滑：鋰礦與鋰鹽產(chǎn)品價格相比2018年出現(xiàn)較大幅度的下降，鋰業(yè)盈利空間被極大壓縮；基于謹慎性原則，對鋰業(yè)存貨計提了相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。

同時，“長期股權(quán)投資減少”、“金融資產(chǎn)股票價格下跌”、“計提商譽減值”等因素，也導(dǎo)致了相關(guān)企業(yè)業(yè)績的縮水甚至出現(xiàn)巨額虧損。

在鈷資源方面，寒銳鈷業(yè)與道氏技術(shù)已披露業(yè)績快報，但兩家企業(yè)凈利潤降幅超90%。

寒銳鈷業(yè)表示，2019年，由于市場環(huán)境變化，鈷金屬價格同比大幅下跌，公司鈷產(chǎn)品毛利率降低，報告期內(nèi)營業(yè)總收入、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤大幅下降。

道氏技術(shù)表示，2019年上半年鈷產(chǎn)品價格快速下降，導(dǎo)致存貨可變現(xiàn)凈值下降，本著謹慎性原則，公司在報告期內(nèi)對存貨計提存貨跌價準(zhǔn)備，對道氏技術(shù)的利潤產(chǎn)生較大的影響。

電池網(wǎng)還注意到，盡管有企業(yè)還未披露業(yè)績快報，但從此前披露的業(yè)績預(yù)告來看，也不容樂觀。

華友鈷業(yè)發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2019年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期相比將減少87%到97%。

洛陽鉬業(yè)預(yù)計2019年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17億元-20億元，同比減少26.36億元-29.36億元，下降幅度為56.86%~63.33%。

在市場價格方面，據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2019年碳酸鋰價格整體呈現(xiàn)下行趨勢。上半年價格雖有下行，但是下跌幅度稍顯平緩。下半年開始碳酸鋰市場價格出現(xiàn)大幅走跌，直至年末碳酸鋰價格仍未見利好現(xiàn)象。此外，2019年的鈷市行情雖不如2017、2018年火爆，但仍算得上大漲大跌。

需求放緩 遠期向好

在產(chǎn)品價格下行的同時，2019年，鋰鈷市場需求增速也開始放緩。根據(jù)安泰科測算，2019年全球鋰需求量有望達到接近30萬噸（碳酸鋰當(dāng)量，下同），但年增速同比放緩10.6ppt至7.5%（其中電池貢獻約5.7ppt）。電池領(lǐng)域的鋰需求為15.5萬噸，同比上升約11%（其中新能源車貢獻10.7ppt、消費電子貢獻約0.6ppt），但增速同比放緩17ppt；2019年全球精煉鈷消費達到13.4萬噸，同比上升6%（其中電池貢獻約5.4ppt），但增速同比放緩約4ppt。電池領(lǐng)域的鈷消費達到8.4萬噸，較2018年上升9%（其中新能源車貢獻約6ppt、消費電子貢獻約3ppt），但增速同比放緩約7ppt。

2020年，鈷、鋰市場需求及價格走勢將如何？

2018年以來，全球大量新建鋰產(chǎn)能投放市場，目前碳酸鋰市場庫存仍存。彭博新能源財經(jīng)（BNEF）2月27日發(fā)布《2020-2030年全球鋰市場展望》報告稱，鋰鹽廠商在2019年延緩產(chǎn)能擴張計劃后，2020年鋰市場有望恢復(fù)供需平衡。如果中國電動汽車市場在今年下半年意外出現(xiàn)強勁恢復(fù)，鋰鹽價格可能隨之升高。然而，若新型冠狀病毒疫情影響持續(xù)至今年第二季度，碳酸鋰價格可能降至7000美元/噸以下。BNEF預(yù)測，2030年鋰市場需求（包括電池和非電池需求）為200萬噸碳酸鋰當(dāng)量，而目前在建的鋰精礦生產(chǎn)產(chǎn)能難以滿足如此大的需求。BNEF估算，鋰鹽廠商在未來十年需要額外投入250-300億美元，鋰產(chǎn)能才能滿足2030年的市場需求。

中信證券認為，2020年以來。受鈷行業(yè)供需格局好轉(zhuǎn)及國內(nèi)疫情影響，四氧化三鈷、硫酸鈷、氯化鈷等產(chǎn)品價格較年初上漲超過20%，也驗證了下游企業(yè)的低庫存狀態(tài)。隨著鈷行業(yè)進入傳統(tǒng)采購?fù)?，鈷產(chǎn)品價格有望保持上漲趨勢，繼續(xù)看好鈷價上漲至35萬元/噸。

天風(fēng)證券認為，伴隨后續(xù)正極材料廠全面復(fù)工和物流的恢復(fù)，補庫帶來鈷價格有望持續(xù)回升，高鎳正極所需氫氧化鋰價格有望堅挺。整體供給端來看，鋰資源端出清有望加速，鋰精礦價格有望企穩(wěn)，鋰鹽加工的邊際利潤有望改善。

結(jié)語：國家衛(wèi)生健康委今天發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月1日全國報告新冠肺炎新增確診病例202例，其中湖北新增196例。除湖北以外其他省份新增確診病例連續(xù)4天為個位數(shù)。同時，3月1日新增死亡病例為0。

疫情防控形勢好轉(zhuǎn)，目前電池大廠開工率基本達到60%，但一季度為正極材料需求淡季，且物流條件也在改善，綜合來看，一季度甚至整個上半年，鋰鈷資源產(chǎn)業(yè)仍將承受較大壓力。