2020年是中國資本市場建立30周年，也是A股并購重組大年。盡管今年全球經(jīng)濟(jì)受新冠疫情等因素影響，下行壓力較大，但電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)依舊是并購入股的熱門標(biāo)的。

據(jù)電池網(wǎng)（微號：mybattery）不完全統(tǒng)計，截止到12月30日，今年電池新能源行業(yè)并購入股案例已達(dá)32個，交易金額總計約593億元，平均交易金額為18.53億元。其中，鋰電池領(lǐng)域7個，電池材料領(lǐng)域13個，鋰電設(shè)備領(lǐng)域3個，新能源汽車領(lǐng)域5個，其他領(lǐng)域4個。

本次電池網(wǎng)僅梳理了公布了交易金額，且金額在1億元以上的并購入股案例，其他交易金額未公布或低于1億元的案例未統(tǒng)計在內(nèi)，例如：恩捷股份參與公開摘牌收購紐米科技76.36%股權(quán)，惠州電池擬引入ATL全資子公司香港新能達(dá)作為戰(zhàn)投，湖南裕能引入寧德時代、比亞迪等戰(zhàn)投增資，騰龍股份擬9900萬收購新源動力16.07%股權(quán)等等。

總體看來，在資本市場改革措施漸次落地、企業(yè)融資需求更加迫切、行業(yè)洗牌加劇等多重因素助推下，今年的電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈并購入股案例數(shù)量與去年相比略有升溫，且大額交易頻現(xiàn)。

通過梳理，電池網(wǎng)還發(fā)現(xiàn)，電池新能源領(lǐng)域，今年的并購入股案例整體呈現(xiàn)以下趨勢：

產(chǎn)業(yè)并購開始活躍

公開資料顯示，通常所稱的產(chǎn)業(yè)并購，主要指以上市公司為主體，對外進(jìn)行可歸屬同行業(yè)或上下游產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)收購、重組行為，以追求并購?fù)瓿珊蟮膮f(xié)同效應(yīng)為目的，可以采用現(xiàn)金收購、發(fā)股收購、吸收合并等多種方式進(jìn)行。產(chǎn)業(yè)并購的方式包括橫向并購、縱向并購以及混合并購。

近年來，監(jiān)管層面，鼓勵基于產(chǎn)業(yè)整合的并購重組、重點遏制“忽悠式”、“跟風(fēng)式”和盲目跨界重組；市場層面，跨界并購踩坑的“前車之鑒”增多、電池新能源產(chǎn)業(yè)高估值泡沫開始退散，并購入股逐步回歸理性。

2019年以來，電池新能源領(lǐng)域跨界并購也步入“冷靜期”，產(chǎn)業(yè)鏈橫向縱向并購不斷升溫，寧德時代入股先導(dǎo)智能就是其中典型的案例。

8月11日晚，寧德時代發(fā)布公告稱，擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額不超過190.67億元，其中境外投資總額不超過25億美元。此舉旨在進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，提升公司市場競爭力。

9月14日晚，先導(dǎo)智能發(fā)布定增預(yù)案稱，擬通過募資不超25億元，用于投資先導(dǎo)高端智能裝備華南總部制造基地等5個項目，發(fā)行價格為36.05元/股，寧德時代擬認(rèn)購全部定增股份。定增完成后，寧德時代將持有先導(dǎo)智能6934.81萬股股份，占發(fā)行后總股本的7.29%，成為公司第二大股東。

寧德時代成為先導(dǎo)智能戰(zhàn)略投資者，也進(jìn)一步增強(qiáng)了其訂單確定性。11月10日晚，先導(dǎo)智能發(fā)布公告，公司及全資子公司泰坦新動力自9月21日至公告披露日期間，陸續(xù)收到主要客戶寧德時代及其控股子公司通過電子郵件發(fā)送的定點信的中標(biāo)通知，合計中標(biāo)鋰電池生產(chǎn)設(shè)備約32.28億元（不含稅），約占公司2019年經(jīng)審計營收總額的68.92%。

除了寧德時代入股先導(dǎo)智能，電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈并購入股的案例還有：電解液頭部企業(yè)新宙邦擬收購六氟磷酸鋰生產(chǎn)商九九久科技74.24%股權(quán)、負(fù)極材料生產(chǎn)商璞泰來擬收購石墨化加工企業(yè)山東興豐49%股權(quán)、恩捷股份收購?fù)瑸闈穹ǜ裟どa(chǎn)商的紐米科技76%股權(quán)等等。

動力電池企業(yè)受外資青睞

隨著外資車企在華新能源車型加速落地，以及我國自主品牌競爭力的提升，今年多家跨國車企加速鎖定動力電池核心供應(yīng)商，電池網(wǎng)統(tǒng)計在內(nèi)的7個鋰電池領(lǐng)域并購入股案例中，4個的投資主體為外資企業(yè)：5月，大眾宣布擬斥資90億元成為國軒高科第一大股東，成為第一家控股中國電池企業(yè)的國際車企；7月，本田以37億元入股寧德時代，占其1%股份。同月，戴姆勒以9億元拿下孚能科技3%股份。

外資車企投資入股我國動力電池企業(yè)，主要是為其電動化鋪路，強(qiáng)化在中國的本土研發(fā)、生產(chǎn)和采購。而電池產(chǎn)能釋放后的銷售將得到保障，這將有力推動未來新建產(chǎn)能步伐加快。

大眾汽車集團(tuán)（中國）CEO馮思翰表示，通過入股國軒高科，大眾可以參與到電動汽車、電池電芯生產(chǎn)的完整價值鏈當(dāng)中，共同加強(qiáng)電池領(lǐng)域研發(fā)工作；本田方面負(fù)責(zé)人三部敏宏表示，為加速電動化，寧德時代是能向本田提供新力量的伙伴，相信建立長期的聯(lián)盟關(guān)系能進(jìn)一步提升本田在電動化領(lǐng)域的產(chǎn)品競爭力；戴姆勒負(fù)責(zé)大中華區(qū)業(yè)務(wù)的唐仕凱表示，通過首次入股中國動力電池電芯制造商，戴姆勒將進(jìn)一步挖掘與中國高新科技合作伙伴的合作潛力，以支持戴姆勒在全球范圍推進(jìn)電動化戰(zhàn)略。

此外，今年還出現(xiàn)了首例外資電池投資本土廠商案例：12月9日，億緯鋰能發(fā)布公告稱，擬通過債轉(zhuǎn)股的方式引入韓國SKI作為戰(zhàn)略投資者。SKI行使轉(zhuǎn)股權(quán)時，以其對億緯鋰能子公司億緯集能享有的現(xiàn)金貸款債權(quán)作為出資，取得億緯集能49%股權(quán)。

鈷鋰資源標(biāo)的再受熱捧

今年以來，鈷價、鋰價忽漲忽跌，短期表現(xiàn)各大機(jī)構(gòu)預(yù)測跌漲不一，但普遍看好其長期走勢。

中泰證券表示，新能源上游原材料鈷鋰銅箔鋁箔磁材等需求端逐漸復(fù)蘇，供給端持續(xù)萎縮，“價格歷史底、企業(yè)盈利底、產(chǎn)業(yè)政策底”恰提供了底部布局機(jī)會，中長期三年景氣上行周期大方向不變。

市場長期需求向好，鈷鋰資源標(biāo)的再受熱捧，今年業(yè)內(nèi)關(guān)注度較高的并購案例就是——洛陽鉬業(yè)5.5億美元購剛果（金）銅鈷礦95%權(quán)益。12月13日，洛陽鉬業(yè)公告，以5.5億美元總價收購剛果（金）Kisanfu銅鈷礦95%的權(quán)益。據(jù)初步測算，Kisanfu銅鈷礦總資源量為3.65億噸礦石，銅平均品位約1.72%，含銅金屬約628萬噸；鈷平均品位約0.85%，含鈷金屬量約310萬噸，且在當(dāng)前勘探深度以下還有成礦能力，為全球最大、品位最高的未開發(fā)銅鈷項目之一。

電池新能源行業(yè)資本市場的故事仍將很精彩

不難想象，未來產(chǎn)業(yè)并購市場將更加熱鬧。后補(bǔ)貼時代，電池新能源產(chǎn)業(yè)的市場化特征會愈發(fā)明顯，在電池細(xì)分應(yīng)用市場不斷擴(kuò)容，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)陸續(xù)擁抱資本市場，更多自主品牌開始發(fā)力國際市場的同時，我國電池新能源市場集中度也將進(jìn)一步提升，將有更多的“寧德時代”開始通過并購入股，優(yōu)化市場化資源配置，實現(xiàn)了上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合發(fā)展。 

中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長、電池百人會理事長于清教稱，2020年地方國資混改和地方國資參控股也是一大亮點，譬如“史上最牛政府風(fēng)投”——合肥市政府出資70億助力蔚來汽車總部搬遷到合肥，蔚來汽車登陸美股資本市場，政府投資最高市值時浮盈達(dá)1100億；譬如青島西海岸新區(qū)國資在二級市場資本層面的“操盤”也是可圈可點：一家是萬馬股份（002276）主營電纜、充電樁等，實際控制人為青島西海岸新區(qū)海洋控股集團(tuán)有限公司，持有2.59億股，占25.01%，萬馬智能持有1.19億股，占11.53%。另一家是石大勝華（603026），青島軍民融合發(fā)展集團(tuán)和青島開發(fā)區(qū)投資建設(shè)集團(tuán)分別持有7.5%，合計持有3040.20萬股，占15%，第二大股東北京哲厚新能源持有1706.86萬股，占8.42%，第三大股東青島中石大控股持有1685.11萬股，占8.31%。其它地方政府及國有控股的投資平臺也有不少類似資本案例。

“相信，2021年電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈的股權(quán)投資、二級市場的并購與重組會更加火爆，強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者出局的競爭格局和趨勢不會改變，資本助力實體產(chǎn)業(yè)、‘淘金’電池新能源的故事仍將很精彩，讓我們拭目以待！”于清教對電池網(wǎng)表示。