9月11日，A股層面“一片熱鬧”，以鋰資源為首的新能源板塊爆發(fā)，刺激創(chuàng)業(yè)指數(shù)大漲。

其實今年開始，新能源板塊已經(jīng)有一定程度地回暖，光伏、固態(tài)電池等行業(yè)的進(jìn)展已先后引爆新能源板塊。而9月11日的這一波大漲，則是由于瑞銀一份研報中稱，寧德時代（300750）已在9月10日決定暫停其在江西的鋰云母業(yè)務(wù)，而這一消息被解讀為鋰礦產(chǎn)能出清的一個重磅里程碑信號。

受此消息影響，11日收盤，永杉鋰業(yè)、威領(lǐng)股份、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、金圓股份等碳酸鋰概念股漲停，融捷股份、盛新鋰能、天華新能、中礦資源等個股漲幅超5%。

利空消化，鋰電板塊迎“光明”？

有“鋰”走遍天下，無“鋰”寸步難行。

兩年前，這一說法成為行業(yè)共識，電池企業(yè)身處夾板中，被倒逼買礦成為趨勢。而在供給緊缺之際，鋰精礦通常是產(chǎn)業(yè)鏈最為倚重的新增供給來源，首選標(biāo)的便是西澳鋰輝石以及國內(nèi)鋰云母。

為了掌握鋰資源，擺脫上游資源的高價和牽制，2022年4月20日，寧德時代宣布控股子公司宜春時代新能源礦業(yè)有限公司以86,500萬元整的報價成功競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）探礦權(quán)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，宜春時代新能源礦業(yè)有限公司由寧德時代全資子公司宜春時代新能源資源有限公司與宜春市礦業(yè)有限責(zé)任公司各持65%、35%的股份，宜春市礦業(yè)有限責(zé)任公司為宜春國資委下屬子公司。

根據(jù)《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）礦普查報告》，該礦位于宜春市宜豐縣21°方位約40公里處，行政區(qū)劃屬宜豐縣花橋鄉(xiāng)及奉新縣上富鎮(zhèn)管轄，探礦權(quán)面積6.44平方公里，推斷瓷石礦資源量96,025.1萬噸，伴生鋰金屬氧化物量265.678萬噸。

有機(jī)構(gòu)推測，按平均氧化鋰品位折算，上述鋰礦生產(chǎn)規(guī)?？蛇_(dá)20萬噸碳酸鋰/年。

不過，從2022年底開始，隨著碳酸鋰產(chǎn)能的大規(guī)模釋放，電池應(yīng)用端的增速放緩，碳酸鋰高價泡沫很快被刺破，不少鋰資源企業(yè)的生產(chǎn)計劃紛紛擱置，而部分電池企業(yè)收購的礦產(chǎn)資源更是首當(dāng)其沖。

9月11日晚，寧德時代相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，“根據(jù)近期碳酸鋰市場情況，公司擬對宜春碳酸鋰生產(chǎn)安排進(jìn)行調(diào)整?！?/p>

其實，寧德時代江西鋰礦項目停產(chǎn)傳聞并非首次出現(xiàn)。今年2月，市面上就對宜春鋰礦企業(yè)大面積停產(chǎn)的情況進(jìn)行過報道，寧德時代鋰礦項目也在其中，不過彼時寧德時代否認(rèn)停產(chǎn)傳聞，并表示公司宜春鋰礦（枧下窩礦區(qū)）項目按計劃在正常生產(chǎn)。

此次寧德時代選擇停產(chǎn)江西鋰礦，或許是因為當(dāng)下碳酸鋰價格太低，已經(jīng)跌穿了寧德時代采礦的成本線。瑞銀預(yù)計，此次寧德時代暫停江西的鋰業(yè)務(wù)將導(dǎo)致中國碳酸鋰月產(chǎn)量減少8%，年內(nèi)鋰價有望上漲11%-23%，將在8600美元/噸時得到支撐。

而此消息也得到了行業(yè)的認(rèn)同，市場對于供給側(cè)的產(chǎn)能出清期待上升，疊加近期基本面邊際有所好轉(zhuǎn)，繼而引發(fā)鋰電板塊的大漲。

SMM數(shù)據(jù)顯示，9月11日，受消息影響，一路下跌的碳酸鋰現(xiàn)貨價格有所回升，電池級碳酸鋰價格最低為7.18萬元/噸，最高為7.5萬元/噸，均價為7.34萬元/噸，上漲了0.095萬元/噸。

SMM指出，碳酸鋰現(xiàn)貨市場情緒受產(chǎn)量波動影響，部分上游鋰鹽廠隨之上調(diào)報價；下游存剛需采買的材料廠現(xiàn)貨成交重心明顯上移，其余材料廠仍持前期較低價格點位。上下游心理預(yù)期成交價格一再擴(kuò)大。結(jié)合當(dāng)月實際供需情況及累計庫存水平，碳酸鋰現(xiàn)貨價格或?qū)⒊掷m(xù)區(qū)間震蕩。

五礦證券研報表示，在周期下行期，礦企自身有意愿內(nèi)部進(jìn)行持續(xù)降本增效。以四費(fèi)（包括管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用）金額作為降本考核指標(biāo)來看，2024年二季度鋰礦上市公司四費(fèi)金額仍高達(dá)28.2億元，鋰礦企業(yè)進(jìn)一步在管理層面降本難度較大。而考慮碳酸鋰社會庫存仍有超10萬噸LCE，在管理層面降本較難的情況下，短期跌破成本曲線的鋰礦企業(yè)適時減產(chǎn)以消化社會庫存，或許是鋰礦企業(yè)的較優(yōu)選擇。

供給出清，將長期利好鋰價？

就在停產(chǎn)鋰礦傳聞曝出的前幾日，雅化集團(tuán)（002497）全資子公司雅安鋰業(yè)剛與寧德時代簽訂電池級氫氧化鋰和碳酸鋰采購協(xié)議，約定從2026年1月起至2028年12月，寧德時代向雅安鋰業(yè)采購電池級氫氧化鋰和碳酸鋰產(chǎn)品。

此次停產(chǎn)傳聞，市場方面還有不同消息：“寧德時代選礦確實停了一條線，目前再開一條，未接到明確通知要全部停產(chǎn)。”

對于寧德時代而言，如果在鋰礦方面大幅減產(chǎn)，自然會影響客供量和客供比例，其下游的正極材料廠也自然會增加材料端的采購，對于碳酸鋰的成交或許可以起到一定的提振作用。

8月，龍蟠科技曾在投資者平臺表示，公司繼續(xù)推進(jìn)垂直一體化發(fā)展戰(zhàn)略，宜春龍蟠時代4萬噸碳酸鋰項目基本達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

據(jù)悉，該項目經(jīng)營主體為宜春龍蟠時代鋰業(yè)科技有限公司，其中龍蟠科技直接持股70%，寧德時代間接持股30%，該項目于今年3月開始試產(chǎn)。消息顯示，宜春龍蟠時代的礦源便是由寧德時代位于奉新縣的枧下窩礦區(qū)供應(yīng)。

上述停產(chǎn)消息一出，龍蟠科技相關(guān)人士在回復(fù)媒體時表示，“礦是他們供應(yīng)的，工廠還在正常運(yùn)行。如果他們不開采的話，我們也會找一些替代的來源?！?/p>

此外，針對此次停產(chǎn)消息，鋰礦諸多上市公司也給出了相關(guān)回應(yīng)。

中礦資源相關(guān)人士表示，現(xiàn)在就是供大于求，如果供貨方面能夠減產(chǎn)一點，有利于鋰價上漲。不過對于目前碳酸鋰現(xiàn)貨價格，還沒有得到最新消息。

永興材料投資者關(guān)系部門相關(guān)人士則表示，如果停產(chǎn)消息是真的，從邏輯層面上來講，供應(yīng)減少需求不變的情況下價格肯定會上漲，但后續(xù)要看其它礦是否會增產(chǎn)，總的供給量和需求量是否維持平衡的狀態(tài)。只從這么一個消息的刺激來看，是利好的。

雅化集團(tuán)證券部工作人員稱，不好判斷，如果寧德時代只是一個廠停產(chǎn)，庫存和貨源沒有減的話，有可能價格還是企穩(wěn)的狀態(tài)。

中信期貨分析稱，碳酸鋰長期供應(yīng)過剩的格局未變，特別是在超額產(chǎn)能出清之前，碳酸鋰價格都難有趨勢性上漲的行情。本次碳酸鋰價格上行高度有限，一旦價格上漲超過8萬元/噸，又會有大量企業(yè)進(jìn)行套期保值。

總的來看，鋰礦、鋰鹽等屬于強(qiáng)周期行業(yè)。從相關(guān)鋰業(yè)公司透露的信息來看，鋰鹽價格波動主要受供需關(guān)系影響，同時，也無法忽視上下游采購博弈及庫存管理等因素影響鋰價走勢。產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)要想成功跨越行業(yè)周期，加強(qiáng)成本控制與資源控制以增強(qiáng)抗風(fēng)險能力是重中之重。