今年開年以來，鋰價(jià)整體維持弱勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格目前已跌破10萬元/噸。

鋰價(jià)雖下行，但鋰資源的戰(zhàn)略性地位不改。中、日、美、歐、澳等多個(gè)國(guó)家已相繼將鋰列為戰(zhàn)略性金屬。

公開資料顯示，目前，海外鋰資源方面，成熟的鹽湖主要分布在南美鋰三角，而大部分鋰礦山依然集中在澳大利亞。國(guó)內(nèi)鋰資源方面，青海、西藏和四川鋰資源儲(chǔ)量占國(guó)內(nèi)鋰資源儲(chǔ)量的絕大部分，不過，我國(guó)鋰資源儲(chǔ)量雖大，但普遍品位低、自然條件惡劣、環(huán)保要求嚴(yán)格、開采利用條件差。

海外供給不確定性因素增多

但是，隨著鹽湖生變，澳礦減產(chǎn)，近期海外供給不確定性因素增多。

據(jù)外媒報(bào)道，智利北部數(shù)百人于1月10日舉行抗議活動(dòng)，并封鎖了Atacama鹽灘通道，影響鋰礦運(yùn)輸。SQM和美國(guó)雅保均在當(dāng)?shù)亻_展鹽湖提鋰項(xiàng)目。

圖/SQM

公開資料顯示，Atacama鹽湖是全球產(chǎn)能最大的在產(chǎn)鹽湖項(xiàng)目，智利全國(guó)超過90%的鋰資源都集中于此。

無獨(dú)有偶，1月5日，澳洲鋰礦生產(chǎn)商Core Lithium宣布為應(yīng)對(duì)持續(xù)下行的鋰礦價(jià)格，公司將暫停旗下Finniss鋰項(xiàng)目的采礦作業(yè)。

與Atacama鹽湖不同的是，F(xiàn)inniss鋰項(xiàng)目的鋰精礦產(chǎn)能并不大，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為17.3萬噸/年，于2023年2月產(chǎn)出首批鋰精礦，公司原2024財(cái)年產(chǎn)量指引為8-9萬噸鋰精礦。同時(shí)，F(xiàn)inniss項(xiàng)目雖然停止外采鋰礦，但其還有28萬噸鋰礦庫(kù)存，對(duì)2024年全球鋰資源供應(yīng)過剩的改善幅度有限。

不過，F(xiàn)inniss項(xiàng)目這一單個(gè)項(xiàng)目對(duì)于整體鋰資源供需的影響雖然不大，但目前，碳酸鋰價(jià)格已跌破10萬元/噸，鋰精礦的價(jià)格約1000美元/噸，處于低位震蕩狀態(tài)，已逼近部分鋰礦及鋰鹽生產(chǎn)商成本線。在當(dāng)前鋰價(jià)持續(xù)低迷趨勢(shì)下，澳礦停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象肯定也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

長(zhǎng)期供給縮減或?qū)⑻嵴皲噧r(jià)

上述鋰礦供給縮減是否會(huì)影響鋰價(jià)走勢(shì)？從各大機(jī)構(gòu)的研報(bào)看，短期影響有限，但隨著產(chǎn)能出清，供給減弱，長(zhǎng)期來看，有望提振鋰價(jià)。

國(guó)信投研認(rèn)為，對(duì)于鋰價(jià)而言，在2024年供需過剩被進(jìn)一步拉大的背景下，產(chǎn)能逐步出清將是必然趨勢(shì)。對(duì)于本次兩大“巨頭”的供給沖擊，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為Core Lithium的停產(chǎn)對(duì)鋰供應(yīng)端潛在影響更大，主要基于市場(chǎng)對(duì)澳礦減停產(chǎn)為價(jià)格下行周期見底信號(hào)的普遍共識(shí)和Finnis項(xiàng)目停產(chǎn)表現(xiàn)出澳礦銷售策略調(diào)整的跡象。

中金公司在研報(bào)中分析稱，展望2024年，需求側(cè)的主動(dòng)去庫(kù)或?qū)⒅鸩骄徑?，但是資源環(huán)節(jié)供給從偏緊走向?qū)捤蓪⑹谴髣?shì)所趨，帶動(dòng)鋰價(jià)進(jìn)入震蕩下行的“磨底期”。從成本曲線看，價(jià)格下行或?qū)⒅鸩經(jīng)_擊行業(yè)的邊際成本，通過資本開支放緩和供給出清重新實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期供需的再平衡。

開源證券預(yù)計(jì)，2024年全球鋰鹽產(chǎn)量將存在17%左右的過剩，若智利Atacama鹽湖受抗議活動(dòng)影響生產(chǎn)長(zhǎng)期受阻，或?qū)?dǎo)致全球供給端出現(xiàn)明顯減量，或?qū)?duì)鋰價(jià)帶來一定支撐作用。

銀河證券研報(bào)指出，在上一輪鋰行業(yè)下行周期中，澳洲鋰礦BaldHill、Wodgina、Altura的破產(chǎn)關(guān)停是行業(yè)反轉(zhuǎn)的先決條件。而本次鋰價(jià)大幅下跌下Finniss鋰礦的停產(chǎn)，也表明鋰行業(yè)的調(diào)整已進(jìn)入深度出清階段。盡管鋰礦Finniss鋰礦停產(chǎn)對(duì)2024年全球鋰資源供應(yīng)過剩的改善幅度有限，但澳洲鋰礦的停產(chǎn)表明本輪鋰價(jià)下跌在首先除去無礦冶煉企業(yè)的利潤(rùn)后，目前已開始擊穿鋰輝石礦企的成本線，若后續(xù)鋰價(jià)進(jìn)一步下跌，預(yù)計(jì)將有更多的固體鋰礦企業(yè)停產(chǎn)或延緩新建產(chǎn)能進(jìn)度，從而在供應(yīng)端收縮給予底部鋰價(jià)支撐，進(jìn)而完成行業(yè)的筑底與出清。

中信證券此前也預(yù)計(jì)，由于澳洲鋰礦生產(chǎn)成本的系統(tǒng)性抬升以及企業(yè)靈活的產(chǎn)銷策略，本輪澳礦減停產(chǎn)規(guī)模不排除進(jìn)一步擴(kuò)大的可能，預(yù)計(jì)鋰價(jià)在8萬元/噸左右具備支撐，鋰價(jià)后續(xù)下跌空間有限。

國(guó)內(nèi)鋰礦資源自主可控凸顯

鋰價(jià)觸底周期下，投資價(jià)值也開始顯現(xiàn)。

據(jù)外媒日前報(bào)道，比亞迪駐南美國(guó)家董事長(zhǎng)Alexandre Baldy表示，已與鋰礦開發(fā)商Sigma Lithium就供應(yīng)協(xié)議、合資或收購(gòu)進(jìn)行了討論。

資料顯示，Sigma Lithium的總部在加拿大，其全資子公司Sigma Mineracao S.A.正在開發(fā)位于巴西的Grota do Cirilo鋰輝石項(xiàng)目。該項(xiàng)目是美洲資源量最大、品位最高的硬巖項(xiàng)目，項(xiàng)目總資源量303.2萬噸LCE（1.45%氧化鋰）。

圖片來源：皮爾巴拉礦業(yè)

此外，1月15日，澳大利亞鋰礦生產(chǎn)商皮爾巴拉礦業(yè)公告稱，公司已與中國(guó)鋰鹽巨頭贛鋒鋰業(yè)及其子公司簽署了承購(gòu)協(xié)議修訂案，皮爾巴拉將向贛鋒鋰業(yè)增加鋰輝石精礦供應(yīng)量，從此前的每年16萬噸增加至未來三年的每年31萬噸。

值得注意的是，南美鋰佩克、智利鋰礦國(guó)有化、美國(guó)IRA法案、加拿大ICA審查、澳大利亞FIRB審查等等政策因素也在加大國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資礦產(chǎn)資源的成本與風(fēng)險(xiǎn)。

在這樣的背景下，國(guó)內(nèi)鋰礦資源自主可控凸顯。

來自自然資源部的數(shù)據(jù)顯示，近年來，我國(guó)鋰礦等稀有金屬找礦在川西、昆侖、阿爾金、幕阜山、喜馬拉雅等成礦帶實(shí)現(xiàn)重大突破，鋰礦增儲(chǔ)取得良好進(jìn)展。全國(guó)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年度鋰礦儲(chǔ)量（折氧化鋰）同比增加57%。截至2023年11月，經(jīng)評(píng)審備案的鋰礦資源量（折氧化鋰）0.15萬噸。

為進(jìn)一步促進(jìn)鋰礦勘探開發(fā)和增儲(chǔ)上產(chǎn)，四川、云南、新疆等省（區(qū)）的近20個(gè)鋰礦區(qū)塊正在積極開展出讓前期準(zhǔn)備工作，后續(xù)將通過找礦靶區(qū)評(píng)價(jià)、省級(jí)自然資源主管部門報(bào)送等多種渠道，不斷擴(kuò)充區(qū)塊來源。

此外，據(jù)電池網(wǎng)此前不完全統(tǒng)計(jì)，2023年，國(guó)內(nèi)鋰礦領(lǐng)域投資并購(gòu)案例也不少，投資方來自電池、礦產(chǎn)資源、鋰鹽等多個(gè)領(lǐng)域，甚至還出現(xiàn)了跨界投資者的身影，例如，機(jī)器人公司哈工智能宣布計(jì)劃收購(gòu)鼎興礦業(yè)70%股權(quán)及興鋰科技49%股權(quán)。

結(jié)語：有電池企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾提到，從擴(kuò)產(chǎn)速度來看，最快的是車企，其次是電池企業(yè)，最慢的是礦山，但如果是有礦權(quán)的成熟廠，擴(kuò)產(chǎn)的速度則相對(duì)較快。擴(kuò)產(chǎn)周期的錯(cuò)配，將深刻影響市場(chǎng)供需。

與此同時(shí)，還有更多不確定因素?cái)_動(dòng)鋰價(jià)，短期來看，下探空間有限，上行動(dòng)力不足。新年第一輪車市“價(jià)格戰(zhàn)”已打響，未來市場(chǎng)博弈將更加激烈。長(zhǎng)期來看，隨著能源變革的持續(xù)推進(jìn)，鋰礦等新能源礦產(chǎn)資源的戰(zhàn)略地位也將持續(xù)凸顯。我國(guó)提鋰技術(shù)與成本已領(lǐng)跑全球，但擺脫資源掣肘依舊任重道遠(yuǎn)。