日前，森源電氣(002358,股吧)（002358）對外宣布正式進軍新能源分布式發(fā)電領域，擬以2.19億元現金收購控股股東森源集團持有的鄭州森源新能源科技有限公司91.6%股權。

據悉，盡管鄭州新能源成立僅2年，卻趕上行業(yè)的爆發(fā)式增長啟動階段，盈利增速較快，保守估計，明年的增長幅度至少將達到37%，可以預見2014年將為森源電氣貢獻不薄的收益。記者就此次收購中市場關注的收購價、收購資產的競爭優(yōu)勢、發(fā)展空間等問題采訪了森源電氣董秘崔付軍。

在本次的交易評估中，增值率為221.19%。對此，崔付軍認為，本次交易價的市盈率水平是偏低的?！敖刂?013年10月31日，鄭州新能源經審計后的凈資產為7440.01萬元，評估后股東全部權益為2.39億元，評估增值率為221.19%。以鄭州新能源2013年、2014年預計實現凈利潤3150.29萬元、4305.81萬元來計算的話，2013、2014年擬收購資產的PE值分別為7.6倍和5.5倍，而目前鄭州新能源正處在爆發(fā)式增長階段，今年前10個月就比2012年全年銷售收入增長了24倍多，因此，我們認為本次交易價的市盈率水平是偏低的。況且鄭州新能源還有剩余8.4%股權是以同等價格出售給鄭州新能源高級管理人員，這也構成對現有股東利益的一個保障因素。

當記者問及鄭州新能源目前產品的優(yōu)勢和未來發(fā)展時，崔付軍表示：“目前鄭州新能源的主要業(yè)務包括風光互補新能源路燈和改造道路的LED路燈更換，以及光伏發(fā)電系統(tǒng)，目前盈利的主要來源是路燈業(yè)務。目前，從事風光互補新能源路燈的供應商較少，公司有很強的競爭力，這塊業(yè)務的毛利率為38%。改造道路的LED路燈業(yè)務近年增速很快，公司目前已具備良好的LED封裝制造能力，本次收購后，鄭州新能源將能充分利用上市公司的渠道、資金和品牌優(yōu)勢，將形成更強的市場競爭能力。分布光伏發(fā)電系統(tǒng)這塊業(yè)務未來的市場空間非常大，公司目前已經具備了光伏系統(tǒng)集成能力和全套電氣設備的內部配套能力，這塊業(yè)務明年將貢獻業(yè)績。”

從公開資料來看，鄭州新能源今年前10個月訂單迅猛，新增訂單3.4億元，比上年增加562.1%，這種勢頭的持續(xù)性也是市場普遍關注的問題。

崔付軍表示，今年鄭州新能源的爆發(fā)式增長也反映了風光互補新能源照明和LED行業(yè)的高景氣程度。目前公司尚未執(zhí)行的在手訂單總額達2.26億元，已披露的2014年收入預測是2.19億元，預測數接近于目前未完成在手訂單的總額。崔付軍保守預測，鄭州新能源明年的凈利預計將在2013年的基礎上增長37%。但他強調公司的實際增速可能超出預期，公司的快速增長是可持續(xù)的。

安信證券則在最近出具的森源電氣研究報告中預計，新收購資產2014年至少貢獻6000萬元以上的凈利潤，增厚公司業(yè)績20%~25%。