新能源賽道競爭激烈，動力電池市場寧德時代（300750.SZ）依然稱王。

10月27日晚間，寧德時代公布2021年三季報。財報數(shù)據顯示，2021年前三季度，寧德時代實現(xiàn)營收733.62億元，同比增長132.73%；凈利潤77.51億元，同比增長130.90%；扣非凈利潤66.03億元，同比增長157.21%。其中，第三季度實現(xiàn)營收292.87億元，同比增長130.73%；凈利潤32.67億元，同比增長130.16%；扣非凈利潤26.85億元，同比增長125.49%。

在碳中和目標驅動下，新能源相關產業(yè)今年增長迅速。中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的統(tǒng)計數(shù)據顯示，2021年9月，我國動力電池裝車量15.7GWh，同比上升138.6%。其中，三元共計裝車6.1GWh，同比上升45.6%；磷酸鐵鋰共計裝車9.5GWh，同比上升309.3%。

國內動力電池企業(yè)裝車量單月排名上，寧德時代以56.5%的占比穩(wěn)居榜首，比亞迪（002594.SZ）以17.8%的占比排名第二；第三名、第四名分別是國軒高科和中航鋰電，后者占比僅落后前者0.1%。

投資者常將寧德時代與比亞迪進行比較，盡管兩者并不完全處于同一賽道上。“兩者都是行業(yè)標桿，異同點有很多。舉例來說，兩者都非常重視對于供應鏈環(huán)節(jié)的控制，不同的是，比亞迪是一開始就自建了較為完備的供應體系，寧德時代則是通過對供應鏈企業(yè)的投資，加強話語權。”中關村新型電池技術創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長于清教接受時代周報記者采訪時說。

過去四年，寧德時代一直占據著全球動力電池裝車量的頭把交椅，這也讓寧德時代成為動力電池行業(yè)中首個邁入“萬億市值俱樂部”的新貴公司。

體現(xiàn)在二級市場上，寧德時代股價連創(chuàng)歷史新高，最高攀至638.48元/股。10月27日，寧德時代報收615.04元/股，總市值1.43萬億元，與年初開盤價357.86元/股相比，漲幅超過70%。

同一天，在胡潤研究院發(fā)布的《2021胡潤百富榜》中，寧德時代董事長曾毓群首次躋身前十，以高達3200億元的身價排名第三。

國內擴產，基金加持

進入2021年，寧德時代加快在產業(yè)鏈、供應鏈上的布局。

2月2日，寧德時代連發(fā)3份擴產公告，擬總投資不超過290億元建設/擴建三大基地，包括“投資建設四川省宜賓制造基地五、六期項目”、“控股子公司時代一汽動力電池生產線擴建”和“寧德時代動力及儲能電池肇慶項目（一期）”。

2月25日，寧德時代控股子公司時代上汽擬在江蘇省溧陽市投資建設時代上汽動力電池生產線擴建項目，項目總投資不超過105億元。

9月13日，寧德時代再發(fā)擴產公告，擬在江西省宜春市投資建設寧德時代新型鋰電池生產制造基地（宜春）項目，項目總投資不超過135億元。

10月12日，寧德時代宣布，擬在湖北省宜昌市投資建設邦普一體化電池材料產業(yè)園項目，項目投資總金額不超過320億元。這也是今年以來寧德時代單筆投資金額最大的項目。

新能源行業(yè)的高景氣度和市場高增長的確定性，是寧德時代持續(xù)大手筆擴產投資的關鍵因素。

據中汽協(xié)數(shù)據，2021年1-9月，中國新能源汽車累計銷量為215.7萬輛，已超去年全年銷量。中航證券研報指出，新能源汽車滲透率快速提升，國內外主流動力電池廠商大幅擴產，2025年規(guī)劃產能超2500GWh，其中，國內超過1600GWh，國外超過900GWh。

除了投建多個生產基地外，今年以來，寧德時代還通過投資或共同出資的方式，參投包括“福建時代閩東新能源產業(yè)股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）”“宜賓晨道新能源產業(yè)股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）”等在內的9只股權基金，總認繳出資額約19.15億元（子公司認繳出資額不計算在內）。

這9只基金投資布局于鋰離子電池及材料、儲能等上下游相關產業(yè)及延伸生態(tài)領域，與寧德時代主營業(yè)務互補性極強。

國外搶鋰

據BloombergNEF預測，到2030年全球動力電池需求量將達到2700GWh。需求激增之下，鋰電池原材料成為“香餑餑”。通聯(lián)數(shù)據顯示，碳酸鋰價格今年以來漲幅已超過250%。

動力電池是新能源汽車的“心臟”，占整車成本30%-40%。不過，原材料價格的上漲正在擠壓上游的利潤，行業(yè)內卷愈發(fā)嚴重。為了滿足擴產項目的原材料需求，2021年4月，寧德時代間接控股公司寧波邦普時代新能源有限公司（下稱“邦普時代”）和洛陽鉬業(yè)（603993.SH）全資子公司洛鉬控股達成協(xié)議，邦普時代將通過香港全資子公司，以1.375億美元從洛鉬控股手中受讓KFM控股25%股權，KFM控股持有剛果（金）的Kisanfu銅鈷礦項目95%權益。與此同時，雙方還將在產品包銷、新能源金屬方面持續(xù)深化合作。

今年9月，寧德時代又先后完成兩筆海外并購。除了入股全球最大鋰礦Manono之外，寧德時代又以3.768億加元（約合2.97億美元）成功競購了加拿大千禧鋰業(yè)公司（Millennial Lithium），這一收購價略高于贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）的報價3.53億加元。為此，寧德時代還替千禧鋰業(yè)向贛鋒鋰業(yè)支付了1000萬美元的違約金。 

寧德時代表示：“此次收購，是寧德時代供應鏈布局的重要舉措，將進一步保障寧德時代長期穩(wěn)定的鋰原材料供應?！?/p>

Millennial旗下有兩個阿根廷鹽湖項目。其中，Pastos Grandes鋰鹽湖項目的主要產品為含鋰鹽湖鹵水生產的電池級碳酸鋰，為生產鋰電池正極材料的原材料；Cauchari East鋰鹽湖項目處于勘探初期，主要產品可能為鋰鹽湖鹵水生產的鋰化合物產品。

通聯(lián)數(shù)據研究員程文祥告訴時代周報記者，在今年鋰價暴漲的背景下，國內外公司對鋰資源的布局明顯加快了步伐?！颁噧r大幅上漲會帶來鋰資源行業(yè)的暴利，而優(yōu)質鋰礦資源的稀缺性自然會導致?lián)屼嚞F(xiàn)象的出現(xiàn)?！背涛南榉Q。

華福證券研報預測，以目前的動力電池產量，預計到2022年動力電池供需達到緊平衡關系。

從近年來動力電池行業(yè)發(fā)展情況來看，頭部企業(yè)占據壟斷地位，不斷擴產滿足高端電池需求，從而帶動行業(yè)集中度持續(xù)提升，但市場競爭力不足的長尾企業(yè)陷入困境并持續(xù)洗牌。

SNE Research數(shù)據顯示，2020年全球動力電池裝機排名前十的企業(yè)市占率高達92.1%，市場份額高度集中，寧德時代、LG化學、松下“三分天下”。

在對外投資方面，寧德時代也動作頻頻。繼2020年8月首次發(fā)布開展境內外產業(yè)鏈投資公告后，寧德時代今年4月再次拋出巨額投資產業(yè)鏈上市公司計劃，擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對境內外產業(yè)鏈優(yōu)質上市公司進行投資，投資總額不超過190億元。

“產業(yè)鏈投資已經成為一種趨勢，很多產業(yè)鏈企業(yè)都在推進相關方面的工作。”于清教說。