雖然目前光伏行業(yè)盈利者甚少，但光伏資產(chǎn)沖關(guān)上市的并不少。*ST北生和*ST遠(yuǎn)東兩家暫停上市公司的重組仍然屬意光伏行業(yè)，面臨著退市或復(fù)牌兩種“裁決”，這兩家*ST公司“賭命”的成分很大。

*ST北生昨天公布了吸收合并尖山股份和發(fā)行股份以換債權(quán)的重組預(yù)案。重組完成后，公司主營業(yè)務(wù)將變更為光伏電池、組件生產(chǎn)企業(yè)。尖山股份是在光伏最熱的時(shí)候，即2008年從紡織轉(zhuǎn)行做光伏，現(xiàn)有硅片和電池片產(chǎn)能250兆瓦、組件產(chǎn)能125兆瓦、啟動(dòng)實(shí)施光伏電站45.26兆瓦。公告顯示，2010年和2011年，尖山股份主營業(yè)務(wù)利潤分別為27647.51萬元和18165.99萬元，去年盈利下降明顯。對于擬注資產(chǎn)未來盈利預(yù)測，預(yù)案暫時(shí)沒有給出具體數(shù)據(jù)。而在資產(chǎn)評(píng)估方面，本次擬注入資產(chǎn)預(yù)估值采用了近年較少見的資產(chǎn)基礎(chǔ)法，顯示各方對重組資產(chǎn)未來盈利的謹(jǐn)慎預(yù)估。

預(yù)案顯示，尖山股份預(yù)估值較凈資產(chǎn)增值率為15.76%。這一增值率相對而言非常低。去年億晶光電借殼海通集團(tuán)，注入資產(chǎn)的評(píng)估增值率為198%。

*ST遠(yuǎn)東是另一家暫停上市而擬注入光伏的企業(yè)。今年3月，*ST遠(yuǎn)東再次啟動(dòng)與永祥股份的重組。公司昨天公告稱，本次重大資產(chǎn)重組的方案調(diào)整工作已完成，相關(guān)方案正與有關(guān)部門進(jìn)行溝通。永祥股份主業(yè)是多晶硅生產(chǎn)，*ST遠(yuǎn)東相關(guān)人士告訴記者，公司確實(shí)仍在推進(jìn)與永祥股份的重組，希望能最終取得成功。

光伏行業(yè)去年迅速“入冬”，企業(yè)盈利能力堪憂。以行業(yè)龍頭為例，以光伏電池、組件生產(chǎn)為主營的海潤光伏今年一季度虧損6875.28萬元，業(yè)績同比下降141.06%；新光硅業(yè)2011年度共生產(chǎn)多晶硅1126.80噸，虧損3752.73萬元。新光硅業(yè)去年的生產(chǎn)規(guī)模與永祥股份相當(dāng)。

*ST北生和*ST遠(yuǎn)東是兩家暫停上市公司，按退市新政規(guī)定，2012年1月1日前已暫停上市的公司，將根據(jù)原規(guī)則在2012年12月31日前對其作出恢復(fù)上市或者終止上市的決定。如果資產(chǎn)注入無法在年內(nèi)完成，*ST北生和*ST遠(yuǎn)東退市風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高。

對此，兩公司相關(guān)人士告訴記者，正是意識(shí)到時(shí)間緊迫，才繼續(xù)推進(jìn)重組。

*ST北生和*ST遠(yuǎn)東重組均屬于借殼上市；借殼上市資產(chǎn)的盈利能力，一直是并購重組委的審核重點(diǎn)。一位投行人士表示，與虧損風(fēng)險(xiǎn)很大的資產(chǎn)進(jìn)行重組，像是一種賭博行為，但雙方達(dá)成重組意向很不容易，不到萬不得已都不愿半途而廢，總想沖一下，希望有個(gè)好結(jié)果。

想“賭”的似乎不僅僅是這兩家公司，*ST北生重組預(yù)案顯示，PE云集尖山股份，通聯(lián)創(chuàng)投、上海育杰、承創(chuàng)投資、榮盛創(chuàng)投、盛商創(chuàng)投、華峰集團(tuán)、維美創(chuàng)投、大華投資和浙江育杰等9家機(jī)構(gòu)共計(jì)持有45%的股份，其中，在*ST北生宣布啟動(dòng)與尖山股份重組后，即2012年2月28日，還對承創(chuàng)投資、大華投資等8家機(jī)構(gòu)及部分自然人定向發(fā)行了8040 萬股，占總股本的22%。