天賜材料上周四晚間發(fā)布公告稱，公司首次發(fā)行A股的發(fā)行價(jià)格確定為13.66元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為28.08倍。該股將于今日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)。而有知情者反映公司九江子公司在未取得安全生產(chǎn)許可證的情況下違法生產(chǎn)，且安全事故頻發(fā)，另公司新增第一大客戶售價(jià)反常，毛利率則遠(yuǎn)高于同業(yè)。

子公司被曝?zé)o證生產(chǎn) 安全事故頻發(fā)

招股書顯示，2013 年 11 月 6 日，九江天賜廠區(qū)內(nèi)的硫酸罐區(qū)在施工作業(yè)時(shí)發(fā)生安全事故，造成3 名施工人員死亡。

在此之前九江天賜已經(jīng)有過安全事故的發(fā)生，2011年12月5日下午，九江天賜發(fā)生化學(xué)儲(chǔ)備罐泄漏事故，造成20噸硫酸泄漏。據(jù)天賜材料披露，九江天賜廠區(qū)內(nèi)的發(fā)煙硫酸儲(chǔ)罐因冬天低溫導(dǎo)致結(jié)晶物堵住呼吸閥，操作工打開伴熱管加熱過程中操作不當(dāng)，致使儲(chǔ)罐內(nèi)壓力升高，頂蓋冒頂，發(fā)生三氧化硫氣體外泄事故。天賜材料表示，安全事故發(fā)生后，由于處理及時(shí)，事態(tài)得到有效控制，未造成人員傷亡。

公司此次的募投項(xiàng)目除了研發(fā)中心項(xiàng)目其他的三個(gè)項(xiàng)目“6000t/a 鋰電池和動(dòng)力電池材料項(xiàng)目（二期）”、“1000t/a 鋰離子電池電解質(zhì)材料項(xiàng)目”、“ 3000t/a 水溶性聚合物樹脂材料項(xiàng)目”的實(shí)施主體均為九江天賜，頻發(fā)安全事故的九江天賜其環(huán)保及安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)令人擔(dān)憂。

據(jù)國(guó)家安監(jiān)局網(wǎng)站事故信息顯示，2013年11月6日，江西九江天賜高新材料有限公司發(fā)生一起爆炸事故，造成3人死亡。天賜公司位于江西省九江市湖口縣金沙灣工業(yè)園區(qū)，成立于2008年，是廣州天賜投資的獨(dú)資企業(yè)，主要從事鋰電池和動(dòng)力電池材料及日化用品等化工材料的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，2011年7月28日取得安全生產(chǎn)許可證，許可范圍包括聚丙烯酸樹脂、六氟磷酸鋰、碳酸二甲酯、碳酸二乙酯、碳酸乙烯酯、碳酸丙烯酯、丙酸乙酯。

安監(jiān)局官網(wǎng)信息顯示，九江天賜2011年7月28日才取得安全生產(chǎn)許可證，但公司招股書顯示，2009 年九江天賜投資建設(shè) 6,000t/年鋰電池和動(dòng)力電池材料一期項(xiàng)目，該項(xiàng)目包含300t/a 六氟磷酸鋰，為該項(xiàng)目中鋰離子電池電解液產(chǎn)品配套，2011 年 3 月該項(xiàng)目已順利投產(chǎn)；而九江天賜 2,000t/a 水溶性聚合物樹脂材料生產(chǎn)線于 2010 年 11 月投產(chǎn)。很顯然，九江天賜在沒有取得安全生產(chǎn)許可證的情況下就已經(jīng)開始違法生產(chǎn)。

新增第一大客戶售價(jià)反常 公司毛利率高于同業(yè)

招股書顯示，2012年向新增大客戶DSI 銷售鋰離子電池電解液等產(chǎn)品金額為 4238.71 萬元，DSI 成為當(dāng)年第 1 大客戶，2010 年、2011 年、2013 年，未與公司發(fā)生交易。交易時(shí)間自2012年5月至11月分多次進(jìn)行，價(jià)格也不等，但多保持在每公斤81元左右，均價(jià)為每公斤80.80元，值得關(guān)注的是高于公司鋰離子電池電解液每公斤2011年的73.34 元和2012年的72.38 元，即使銷售的全部是動(dòng)力電解液，也高于2012年動(dòng)力電解液每公斤75.41元的價(jià)格。國(guó)內(nèi)鋰離子電池電解液的龍頭企業(yè)江蘇國(guó)泰，據(jù)其2012年報(bào)化工新材料業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為47406萬元，銷售量為7094445公斤，每公斤均價(jià)約為67元，低于公司的價(jià)格，也遠(yuǎn)低于公司向新增大客戶DSI 銷售的價(jià)格。

公司招股書在分析同行業(yè)鋰離子電池電解液毛利率時(shí)顯示，公司2012年的毛利率由上年度的35.15%上升較高為49.20%、2013年1~6月下降為44.07%，江蘇國(guó)泰2012年為33.56%、2013年1~6月上升為39.99%，新宙邦2012年為29.92%、2013年1~6月為28.89%，2013年1~6月公司鋰離子電池電解液毛利率下降幅度高于同行業(yè)，2012年則上升過高。雖然公司解釋是六氟磷酸鋰自產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)所致，但2012年新增第一大客戶單價(jià)高，境外銷售收入在2012年由2011年的7183.36萬元上升到11469.44萬元的情況下運(yùn)費(fèi)則從2011年的335.90萬元下降到192.39萬元，疑點(diǎn)重重。