圖片來源：天齊鋰業(yè)

一周鋰鹽價(jià)格回顧：2016年10月10日至10月14日，根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，本周電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰分別都下滑2000元/噸，目前兩者價(jià)格分別為12.5萬元/噸、11.2萬元/噸，金屬鋰、氫氧化鋰（56.5%）價(jià)格均維持不變，分別為84.5萬元/噸和15.75萬元/噸。

鋰鹽價(jià)格趨于平穩(wěn)：近一個(gè)月鋰鹽價(jià)格保持平穩(wěn)，波動(dòng)幅度不大。西南證券重申對(duì)于未來鋰鹽價(jià)格走勢(shì)的觀點(diǎn)，西南證券認(rèn)為上半年鋰鹽需求平淡，下游廠商處于去庫存的狀態(tài)，鋰鹽價(jià)格回調(diào)，預(yù)計(jì)在下半年，新能源汽車產(chǎn)銷將會(huì)有很大的提升，碳酸鋰需求將會(huì)走強(qiáng)，鋰鹽價(jià)格將會(huì)在下降后穩(wěn)定在一個(gè)合理的價(jià)格區(qū)間。

國(guó)內(nèi)鋰業(yè)公司動(dòng)態(tài)：（1）天齊鋰業(yè)年產(chǎn)2.4萬噸電池級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目進(jìn)一步推進(jìn)，天齊澳洲近日與西澳大利亞州政府有關(guān)部門簽署了《地租協(xié)議》，并且天齊澳洲已取得了《工程審批書》正式批文；天齊鋰業(yè)向上修正了三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)今年1-9月歸母凈利潤(rùn)為11.9億元-12.1億元，同比增長(zhǎng)18.5-18.7倍，其主要原因是第三季度鋰產(chǎn)品銷量超過預(yù)期。（2）眾和股份修正了三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，將今年1-9月歸母凈利潤(rùn)從1億元-1.5億元調(diào)整為5000萬元-6000萬元，上年同期虧損7193萬元。修正的原因是公司鋰鹽銷售節(jié)奏放緩，紡織印染業(yè)務(wù)減虧幅度低于預(yù)期，以及子公司廈門華印受臺(tái)風(fēng)“莫蘭蒂”影響。

國(guó)外鋰業(yè)公司動(dòng)態(tài)：Orocobre發(fā)布2016財(cái)年年報(bào)，公司鋰鹽板塊量?jī)r(jià)齊升，目前公司碳酸鋰價(jià)格在1萬美元/噸左右，鋰鹽產(chǎn)能爬坡順利，2016年二季度生產(chǎn)鋰鹽近3000噸，此外公司積極推進(jìn)第二階段鋰鹽擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模在1.75-2.25萬噸，預(yù)計(jì)2018年11月開始投產(chǎn)。

鋰鹽供需預(yù)測(cè)：基于西南證券鋰鹽供給模型，對(duì)于全球鋰鹽未來的供給，西南證券預(yù)計(jì)2016-2017年鋰鹽保持供給緊平衡，需求略微超過供給，而2018-2019年，若新能源汽車的發(fā)展沒有超過西南證券的預(yù)期，鋰鹽將恢復(fù)供大于求的狀態(tài)。

投資策略與重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股：西南證券繼續(xù)看好國(guó)內(nèi)碳酸鋰兩大龍頭贛鋒鋰業(yè)（002460）和天齊鋰業(yè)（002466）。贛鋒鋰業(yè)擁有多品類、多原料的調(diào)節(jié)適應(yīng)能力，公司以新包銷協(xié)議鎖定MtMarion項(xiàng)目產(chǎn)出，解決鋰礦石來源掣肘問題，未來生產(chǎn)成本將得以有效控制，產(chǎn)能釋放速度將增加，公司盈利能力將進(jìn)一步提升。天齊鋰業(yè)是國(guó)內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)龍頭，擁有Greenbushes礦，基本壟斷國(guó)內(nèi)鋰礦供給，享鋰市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，同時(shí)天齊鋰業(yè)擬入股SQM且未來可能購買SQM更多的股份，鞏固鋰鹽巨頭地位。此外，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)均分別計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)2萬噸、2.4萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目，這意味著未來國(guó)內(nèi)兩大鋰鹽巨頭的產(chǎn)能都將擴(kuò)大至5萬噸，全球鋰業(yè)的格局將被重塑，行業(yè)排名將大幅洗牌，兩大公司行業(yè)影響力都將大大提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：碳酸鋰供給大幅增長(zhǎng)或超過預(yù)期，新能源汽車行業(yè)發(fā)展或不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。