電動汽車投資的核心在鋰電池和BMS系統(tǒng)。我們認為新能源汽車最核心的部分在于電池系統(tǒng)和BMS系統(tǒng)的模塊集成兩大領(lǐng)域。而對于材料行業(yè)來說,鋰電池作為新材料科技的復(fù)合體,更具有研究價值,電動汽車的發(fā)展主要靠動力電池技術(shù)的改進。BMS系統(tǒng)可以提高車輛的效率與安全。

鋰電進入動力電池時代,技術(shù)改良提高安全性和經(jīng)濟性。鋰電環(huán)保+性能優(yōu)異,其應(yīng)用從智能手機、數(shù)碼相機等消費電子,到電動自行車、電動汽車乃至儲能,可以說鋰電孕育著一場能源應(yīng)用“革命”。鋰電通過技術(shù)改良提高其安全性和經(jīng)濟性,借助特斯拉旋風(fēng)從3C時代進入動力電池時代。

鋰電產(chǎn)業(yè)投資機會探索。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈看,包括上游的資源、中游的的關(guān)鍵材料、下游的電池組裝三大領(lǐng)域。相對全球豐富的鋰資源,碳酸鋰出現(xiàn)供應(yīng)嚴重短缺的概率較小。鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵還在于材料和裝備技術(shù)。我們從技術(shù)、資本實力、市場前景、商業(yè)環(huán)境幾個角度探尋鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。在關(guān)鍵材料上,我們看好正極材料及隔膜的前景,電解液的行業(yè)集中優(yōu)勢。建議正極材料關(guān)注中信國安(000839)、杉杉股份(600884)、中國寶安(000009)、金瑞科技(600390)、當升科技(300073);隔膜關(guān)注佛塑科技(000973);電解液關(guān)注江蘇國泰(002091)、多氟多(002407)、新宙邦(300037);國內(nèi)動力鋰電池建議關(guān)注的公司有德賽電池(000049)、億緯鋰能(300014)、成飛集成(002190)、南都電源(300068)。

“短板效應(yīng)”催生BMS行情。我國鋰電池產(chǎn)業(yè)不管從質(zhì)還是量上都達到了一定的高度,而阻礙其走向高端制造之路的關(guān)鍵因素就是BMS。先進的BMS給大功率電池組的安全應(yīng)用打了一劑強心針。要想發(fā)展電動汽車,BMS的問題必須得到解決。相關(guān)的政策扶持和科研投入,必將催生BMS行情。BMS領(lǐng)域我們看好均勝電子(600699)、成飛集成(002190)、中國寶安(000009)。Tesla行情下,國內(nèi)唯一一家涉及高端BMS制造的均勝電子(600699)或?qū)?yōu)先受益。風(fēng)險提示:1.經(jīng)濟延續(xù)下滑,電動汽車發(fā)展進程低于預(yù)期2.鋰電技術(shù)提高緩慢,電池的安全性和經(jīng)濟性難以改善。3.BMS政策推進低于預(yù)期,主動式BMS成本過高。