報(bào)告關(guān)鍵要素：
2017年以來(lái)，鋰電池指數(shù)走勢(shì)可分為回落-上漲-調(diào)整三階段，其中上漲階段部分個(gè)股再創(chuàng)新高，板塊上漲邏輯主要在于鈷價(jià)及三元正極價(jià)格上行、政策出臺(tái)、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)等。我國(guó)新能源汽車(chē)戰(zhàn)略定位提升，補(bǔ)貼大幅下滑短期不利行業(yè)發(fā)展，但伴隨相關(guān)政策持續(xù)持續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)驅(qū)動(dòng)。
投資要點(diǎn)：
鋰電池指數(shù)走勢(shì)分三階段。2017年以來(lái)，鋰電池指數(shù)走勢(shì)分為“回落-上漲-調(diào)整”三階段，期間部分標(biāo)的再創(chuàng)新高，目前板塊處于調(diào)整期。 2016年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng) 2017年略有分化。2016年鋰電池板塊和個(gè)股業(yè)績(jī)總體高增長(zhǎng)，2017年業(yè)績(jī)略有分化，少數(shù)標(biāo)的業(yè)績(jī)下滑。
2016年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)增長(zhǎng)帶動(dòng)下游需求增長(zhǎng)，以及鋰電上游材料價(jià)格總體位于較高水平；2017年業(yè)績(jī)分化一方面受累于新能源汽車(chē)月度產(chǎn)銷(xiāo)不及預(yù)期，以及補(bǔ)貼下滑使部分細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格承壓。
我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展將逐步轉(zhuǎn)為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。新能源汽車(chē)定位于支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)相關(guān)政策持續(xù)出臺(tái)，政策核心在于推動(dòng)行業(yè)逐步向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。伴隨新目錄出臺(tái)及相關(guān)政策逐步實(shí)施，預(yù)計(jì)我國(guó)新能源汽車(chē)月度產(chǎn)銷(xiāo)將穩(wěn)步向好。
投資評(píng)級(jí)及建議：
目前行業(yè)估值水平相對(duì)行業(yè)中位數(shù)較為合理，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景較為確定，結(jié)合行業(yè)盈利水平，維持行業(yè)“同步大市”投資評(píng)級(jí)。目前新能源汽車(chē)基數(shù)顯著提升，行業(yè)增長(zhǎng)將帶動(dòng)電池及材料需求提升，建議關(guān)注動(dòng)力電池及鋰電上游原材料領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)圍繞三元?jiǎng)恿﹄姵丶吧舷掠蝺?yōu)勢(shì)標(biāo)的布局。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；2）新能源汽車(chē)進(jìn)展與政策執(zhí)行力度低于預(yù)期；3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；4）國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期。
電池網(wǎng)微信
