廣發(fā)證券5月5日發(fā)布新能源汽車行業(yè)研究報告，報告摘要如下：

特斯拉引領(lǐng)潮流，全球車企發(fā)力新能源乘用車

特斯拉發(fā)布Model 3，再一次引爆全球?qū)π履茉雌嚨臒崆?。預(yù)計特斯拉新車型憑借相對低的價格和較高地性價比有望成為經(jīng)濟普及型的爆款車。受益于特斯拉的示范效應(yīng)，同時各車企新能源新車型逐漸呈現(xiàn)出性能多樣化和售價平民化，全球新能源乘用車需求有望爆發(fā)式增長。

乘用車和專用車放量，國內(nèi)三元電池需求啟動

新能源客車方面，考慮補貼調(diào)整影響，今年客車整體銷量或下降至6.8萬輛左右；乘用車方面，短期內(nèi)受一線城市限購擠出效應(yīng)和A00 和A0 級車型在二、三線城市滲透的影響，預(yù)計今年銷量有望翻番至40 萬輛以上；專用車方面享政策紅利，預(yù)計2016 年可實現(xiàn)銷售量10 萬輛以上。隨著乘用車與物流車爆發(fā)，我們測算三元鋰電總需求將翻倍增長至9.5GWh。同時國內(nèi)廠商三元產(chǎn)能投進速度較慢，預(yù)計今年三元電芯將出現(xiàn)供不應(yīng)求。

三元電池有望供不應(yīng)求，利好產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)

新能源乘用車與物流車銷量爆發(fā)將使三元電池預(yù)計出現(xiàn)供不應(yīng)求，能夠率先釋放三元產(chǎn)能的國內(nèi)公司有望直接受益于三元產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣向上，重點推薦三元電芯規(guī)?；a(chǎn)商澳洋順昌、億緯鋰能。

隨著新能源汽車放量帶動下游需求擴大，產(chǎn)能開始釋放，毛利率穩(wěn)步提升。鋰電材料迎來前所未有的行業(yè)景氣向上，其中，三元材料受下游乘用車電池需求爆發(fā)帶動，增大業(yè)績向上彈性，重點推薦正極材料最純標的當升科技和杉杉股份。

受到國內(nèi)進口原料供應(yīng)過剩及下游廠商低價采購策略影響，鈷價處于低位徘徊。雖然目前全球鈷基本供需平衡，但鈷存量明顯不足。隨著國內(nèi)三元電池爆發(fā)，下游需求增量顯著，預(yù)計價格有望探底回升。推薦關(guān)注國內(nèi)鈷行業(yè)龍頭華友鈷業(yè)。

三元電池的放量對碳酸鋰和六氟磷酸鋰依然保持旺盛的需求，我們推薦關(guān)注天齊鋰業(yè)和天賜材料。

風險提示

新能源汽車銷量不達預(yù)期；政策出臺低于預(yù)期。