投資建議：受益新能源汽車行業(yè)爆發(fā)式增長，鋰電設(shè)備行業(yè)迎來成長期。即使未來新能源汽車補(bǔ)貼政策逐步退出，預(yù)計(jì)隨著技術(shù)日趨成熟，新能源汽車仍能保持快速增長，鋰電設(shè)備行業(yè)可能迎來一波較長的景氣周期。行業(yè)首次覆蓋增持評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦智云股份、先導(dǎo)智能、贏合科技。

鋰電高速發(fā)展，中國是全球最重要的供需市場：①各類已產(chǎn)業(yè)化的電池中，鋰電池因多種優(yōu)勢得到廣泛應(yīng)用，最具前景。②全球鋰電市場持續(xù)快速發(fā)展，2014年同比增長12%達(dá)到249億美元。③3C和電動(dòng)汽車是鋰電最主要的下游，并且隨著新能源汽車的發(fā)展，電動(dòng)汽車在鋰電下游中的占比日益提高。④中日韓占據(jù)全球鋰電池95%份額，看好中國新能源汽車的發(fā)展，越來越多的鋰電企業(yè)在中國投資，鋰電產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的趨勢日益明顯。

新能源汽車爆發(fā)，我國鋰電設(shè)備迎成長期，預(yù)計(jì)2016年市場即超百億。①智能終端市場增速放緩，消費(fèi)鋰電市場發(fā)展平穩(wěn)，預(yù)計(jì)年均復(fù)合增速5%左右，致使鋰電下游中3C占比日益下降。②全球新能源汽車蓬勃發(fā)展，尤其是中國，鋰電下游中電動(dòng)汽車占比日益上升，推動(dòng)鋰電設(shè)備需求井噴。③鋰電企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，不完全統(tǒng)計(jì)國內(nèi)鋰電企業(yè)產(chǎn)能達(dá)50GWh左右。預(yù)計(jì)2016年我國鋰電設(shè)備市場規(guī)模在130億以上，同比66.7%。到2020年鋰電設(shè)備市場規(guī)模356億元。④受益性價(jià)比優(yōu)勢、更好的本土適應(yīng)性，預(yù)計(jì)到2020年國產(chǎn)鋰電設(shè)備占比將提高到80%左右。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）全球新能源汽車產(chǎn)量大幅低于預(yù)期；2）鋰電行業(yè)新增產(chǎn)能投放不及預(yù)期；3）行業(yè)競爭開始加劇。