2012年業(yè)績?cè)鲩L21%。2012年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入17.62億元，同比增長6.15%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.217億元，同比增長20.98%，每股收益0.37元，分配預(yù)案為每股派0.18元。

PE管道銷售增長較快。公司業(yè)績?cè)鲩L主要由于產(chǎn)能的增加，進(jìn)而產(chǎn)品銷量增長較快，其中PE管道銷售量8.1萬噸，同比增長18.44%，BOPA薄膜銷售量2.21萬噸，同比增長7.87%，基本滿產(chǎn)滿銷。2012年我國塑料管道總產(chǎn)量為1100萬噸，同比增長10%，城鎮(zhèn)化進(jìn)程將加快城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，增加對(duì)燃?xì)夂徒o排水用等塑料管材的需求量，預(yù)計(jì)未來3年內(nèi)還將保持10%左右的行業(yè)增速，2013年公司計(jì)劃生產(chǎn)和銷售各類塑料制品12萬噸。

鋰電隔膜業(yè)務(wù)步入正軌。報(bào)告期內(nèi)公司鋰離子電池隔膜產(chǎn)品開始批量生產(chǎn)和銷售，2012年實(shí)現(xiàn)111.11萬平方米的銷售量，毛利率接近50%。鋰電池市場(chǎng)增速在20左右，未來電動(dòng)自行車、電動(dòng)汽車都是鋰電池的消費(fèi)大戶。

公司年產(chǎn)2000萬平米鋰離子電池隔膜項(xiàng)目仍在逐步建設(shè)之中，達(dá)產(chǎn)之后將成為公司另一重要盈利業(yè)務(wù)。

銷售費(fèi)用增長33%。由于公司產(chǎn)品銷量增加，銷售人員費(fèi)用、運(yùn)費(fèi)增加較快，新上鋰電隔膜業(yè)務(wù)也使得銷售費(fèi)用增加，并快于收入增長速度。我們認(rèn)為包括鋰電隔膜等3項(xiàng)增發(fā)項(xiàng)目及“5000噸新型高阻隔BOPA項(xiàng)目”完全達(dá)產(chǎn)后，收入增長將能覆蓋銷售費(fèi)用的支出。

預(yù)計(jì)公司2013-2015年每股收益分別為0.48、0.74、0.85元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為17、12、10倍，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為分析人士對(duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，中國電池網(wǎng)不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。