國泰君安2月3日發(fā)布新興能源行業(yè)研究報告，報告摘要如下：
2017年1月23日工信部網(wǎng)站披露了2017年新能源汽車推廣目錄（第一批），目錄包含124款純電動汽車、60款混合動力汽車及1款燃料電池汽車，對此我們點評如下：
目錄出臺時點超預(yù)期，本批目錄是2017年新能源汽車增長的發(fā)令槍。
此前市場預(yù)期春節(jié)后2017年第一批目錄才能出臺，本次目錄出臺時點超預(yù)期。根據(jù)我們草根調(diào)研了解到，各廠商及經(jīng)銷商基本停止了新能源汽車的銷售，僅接受預(yù)定，準備在新目錄申請通過后再重啟銷售。
本批目錄將開啟2017年新能源汽車增長的大門
本批目錄將作廢2016年的1-5批目錄，同時只有185款車型、36個車企的車型進入，車型數(shù)量少、車企集中，選入目錄的車型車企將獲得顯著先發(fā)優(yōu)勢。乘用車共18家車企：其中比亞迪14款、北汽11款、吉利9款等；客車10家車企的車型入選，其中，宇通、北汽福田、中通、廈門金龍等四家車企車型數(shù)都在15款以上；物流車共15家車企，上市公司東風有了12款、陜西通家（新海宜）3款、重慶瑞馳（小康股份）2款、煙臺舒馳（康盛股份）1款。
大量車型選用三元鋰電，能量密度主題確立。新的補貼標準著重強調(diào)電池能量密度，加速推進三元、硅炭負極、濕法隔膜、PACK輕量化趨勢。新的補貼著重強調(diào)能密度的要求，高等級的補貼迫使廠家快速切換到高能量密度電池的使用。①高鎳三元和硅炭負極時代加速到來；②濕法隔膜厚度更薄，帶來能量密度的提升，磷酸鐵鋰電池采用濕法隔膜不失為一種快速提高能量密度的好方法。③PAKC輕量化設(shè)計，減少目前PACK包鋼材的使用。
小型物流車具備放量條件。本次物流車按照帶電量0-30度、30-50度、50度以上分別給予1500、1200、1000元/度的梯度補貼，我們認為此舉出臺后絕大部分車型的電量將在30度電以內(nèi)，后續(xù)物流車的主力車型將以小型化/輕量化為主。本批目錄涵蓋多款小型物流車，物流車基數(shù)小，替代空間大（200萬輛+/年），復(fù)合增速有望超過100%，將成為最具爆發(fā)力環(huán)節(jié)。
看好物流車、客車整車，推薦康盛股份，受益標的新海宜、金龍汽車；
濕法隔膜更薄提升能量密度，推薦星源材質(zhì)、雙杰電氣、滄州明珠；
看好核心供應(yīng)鏈企業(yè)，推薦物流車PACK供應(yīng)商金杯電工；
看好三元正極、三元鋰電，推薦國軒高科，受益標的當升科技。
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