美聯(lián)儲(chǔ)昨日宣布將聯(lián)邦基金利率維持在0.25%至0.5%不變，與市場(chǎng)預(yù)期一致。又一只靴子落地，但市場(chǎng)反應(yīng)平淡，滬深股市昨日再次開啟窄幅波動(dòng)模式。不過值得注意的是，圍繞新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的主題投資風(fēng)依然猛烈，走出獨(dú)立行情，這與指數(shù)的低迷形成了強(qiáng)烈反差。不過現(xiàn)階段單憑此類主題投資，并不能帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，資金仍處在消耗性博弈之中，后市很難走出趨勢(shì)性行情。

大漲后市場(chǎng)分化

經(jīng)歷了周三的普漲后，滬深股市本周四震蕩回落，滬綜指昨日下跌0.50%，收?qǐng)?bào)于2872.82點(diǎn)；深成指昨日下跌0.58%，收?qǐng)?bào)于10115.12點(diǎn)；中小板指（11153.182, 10.86, 0.10%）數(shù)昨日下跌0.58%，收?qǐng)?bào)于6671.66點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日下跌1.29%，收?qǐng)?bào)于2101.42點(diǎn)，仍站在2100點(diǎn)之上。滬深股市昨日成交額達(dá)到5938.66億元，維持在6000億元左右徘徊。

不過值得注意的是，雖然主要指數(shù)悉數(shù)回落，但整個(gè)市場(chǎng)更多呈現(xiàn)出分化的特征，而非集體大回調(diào)。一方面，局部熱點(diǎn)依然活躍，昨日正常交易的142個(gè)Wind概念指數(shù)中仍有53個(gè)概念實(shí)現(xiàn)上漲，黃金珠寶指數(shù)漲幅超4%，燃料電池、核能核電和能源互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)漲幅亦超3%，由此來看，在指數(shù)回落的大背景下，局部熱點(diǎn)依然保持活躍，且活躍度頗高。

另一方面，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)并沒有快速萎縮。本周三滬深股市大漲之時(shí)，漲停股票數(shù)量達(dá)到百余只，賺錢效應(yīng)瞬間爆發(fā)，這也吸引了部分資金回流股市。昨日指數(shù)回落，但漲停股票數(shù)量仍達(dá)到64只，雖較周三出現(xiàn)減少，但市場(chǎng)人氣仍在，賺錢效應(yīng)并未快速萎縮。

本周四美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在0.25%-0.5%不變，并表示將密切關(guān)注通脹指標(biāo)及全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)。有機(jī)構(gòu)人士指出，這暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和通脹水平或?qū)⒘蠲缆?lián)儲(chǔ)官員重新考慮加息節(jié)奏，加息過程也許將推遲至今年9月或更晚。

分析人士指出，6月是多事之夏，英國(guó)脫歐公投、人民幣匯率波動(dòng)、解禁及減持驟增等事件可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成擾動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)加息延后無疑使新興市場(chǎng)獲得喘息之機(jī)，而又一只靴子落地，市場(chǎng)一直的擔(dān)憂和糾結(jié)情緒也將不斷修復(fù)。

主題投資成避風(fēng)港

本周一滬深股市迎來端午節(jié)后的“開門黑”，指數(shù)大幅回落，個(gè)股更是全面殺跌。周三MSCI未將A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)，A股卻任性反彈，收回部分失地。風(fēng)險(xiǎn)偏好的大幅波動(dòng)也在一定程度上放大了市場(chǎng)的震蕩幅度。不過值得注意的是，在這種相對(duì)動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，主題投資已經(jīng)悄然啟動(dòng)。

其中最亮眼的主題投資便是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，在周初短暫回調(diào)后，新能源汽車、充電樁、鋰電池指數(shù)在周三集體爆發(fā)，成為當(dāng)日的領(lǐng)漲龍頭，當(dāng)日漲幅均超過6%，分別為6.38%、6.66%和7.69%。即便昨日指數(shù)震蕩回落，這三個(gè)題材概念也并沒有出現(xiàn)熄火的現(xiàn)象，昨日分別上漲2.76%、2.91%和1.84%。值得注意的是，鋰電池和新能源汽車指數(shù)已經(jīng)刷新歷史新高，充電樁指數(shù)逼近歷史新高。

由此來看，以新能源汽車為代表的主題投資大行其道，走出獨(dú)立行情，這與指數(shù)的低迷形成了強(qiáng)烈反差。不過主題投資能否扛起市場(chǎng)反攻的大旗呢？從目前來看，這種可能性并不大。一方面，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于其他主題的帶動(dòng)作用有限，其實(shí)資金敢于高位接盤，繼續(xù)炒作的一個(gè)重要原因在于其良好的基本面，繼4月產(chǎn)銷量同步超過3萬輛后，5月份新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)攀升，環(huán)比增幅均保持在10%以上，新能源汽車的熱度不減，但其他主題更多是基于預(yù)期，并不具備這一潛質(zhì)，資金參與其他主題投資的意愿不高。

另一方面，通過梳理新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的成分股不難發(fā)現(xiàn)，部分股票已經(jīng)刷新歷史新高，估值和股價(jià)均處在高位，此類品種并非市場(chǎng)的權(quán)重股，資金如果繼續(xù)選擇抬升此類品種，單純對(duì)于指數(shù)的貢獻(xiàn)度有限，考慮到股價(jià)愈往上走愈難，需要體量資金愈大，后來可能會(huì)造成“虹吸效應(yīng)”，使得其他題材概念活躍度降低，這也不利于后市行情的演繹。