1.無線充電大勢所趨，這些細分龍頭值得布局！（光大證券）

據(jù)報道，繼蘋果在iPhone X采用無線充電之后，安卓陣營中三星、索尼、諾基亞等手機大廠在MWC上發(fā)布的最新旗艦機均搭載無線充電應用。無線充電已成新旗艦機標準配備，成為展場中5G、人工智能之外，最受市場關注的熱點。

光大證券指出，蘋果iPhone X、iPhone 8和iPhone 8 Plus三款新品，均配備了無線充電功能，利用Qi無線技術，可實現(xiàn)最高可達7.5瓦的充電功率。三星從蓋樂世Galaxy S6起全面推廣無線充電，之后的Galaxy S/edge、Galaxy Note智能手機都整合了無線充電功能。2017年底金立發(fā)布的M7 Plus加入了無線快速充電功能，充電功率高達10W。預計小米、華為、VIVO、OPPO等國產(chǎn)品牌手機將緊跟蘋果創(chuàng)新步伐，陸續(xù)在下一代旗艦機中加入無線充電功能。

據(jù)IHS預測，2017年將有3.25億無線充電產(chǎn)品，全球無線充電市場規(guī)模將從2015年的17億美元增長至2024年的150億美元，年復合增長率達到27%。

無線充電包括發(fā)射端還是接收端，產(chǎn)業(yè)鏈主要包括方案設計、電源芯片、磁性材料、傳輸線圈、模組制造等幾個環(huán)節(jié)。方案設計環(huán)節(jié)通常由終端廠商提需求，方案廠做設計，難度很高；磁性材料一方面可以增加磁通量，另一方面可以實現(xiàn)磁屏蔽，目前常用的磁性材料有鐵氧體、納米晶等；傳輸線圈需要內(nèi)置在終端中，對低損耗和輕薄化有較高的要求，隨著iPhone從FPC轉換成密繞線圈，預計線圈方案將成主流；模組制造難度較低，但對輕薄化、小型化有較高要求。

在方案設計環(huán)節(jié)，目前以多家海外廠商為主，難度很高，國內(nèi)的信維通信在消費電子無線充電領域具有較強實力。在電源管理芯片方面，以高通、TI、英特爾、IDT等海外巨頭為主。在磁性材料方面，日本的TDK、村田、太陽誘電等廠商實力較強，國內(nèi)的橫店東磁也具有很強的實力。在傳輸線圈環(huán)節(jié)，國內(nèi)的立訊精密、信維通信、碩貝德均有很強競爭力，而東山精密則在新型FPC領域具有優(yōu)勢。在模組環(huán)節(jié)，國內(nèi)的立訊精密、信維通信等均具備量產(chǎn)能力。此外，田中精機可供應無線充電線圈繞線設備，東尼電子可供應無線充電線圈的銅線。

光大證券建議關注產(chǎn)業(yè)鏈相關標的，無線充電模組制造：信維通信（300136.SZ）、立訊精密（002475.SZ）；無線充電線圈：順絡電子（002138.SZ）；無線充電線圈繞線設備：田中精機（300461.SZ）。

2.短缺狀態(tài)轉機未現(xiàn)，鉛鋅價漲企業(yè)財務狀況好轉（國元證券）

2017年大多數(shù)月份里，全球精煉鋅市場一直處于短缺狀態(tài)，鋅價則延續(xù)了2016年以來的強勢。在集聚了缺原料、短產(chǎn)量、低庫存、高需求等的利好條件之下，鋅價再創(chuàng)新高也就順理成章了。

國元證券指出，全球鋅精礦供應結構從預期的緊平衡變成了事實上的短缺，鋅精礦加工費也一再創(chuàng)出新低。這主要是因為中國礦基本無復產(chǎn)，且環(huán)保、礦山安全生產(chǎn)、資源整合整頓拖累部分地區(qū)產(chǎn)量進一步下滑，新項目投產(chǎn)亦不及預期。另外，嘉能可一直未能復產(chǎn)。預計全球鋅精礦在2020年之前將持續(xù)緊張。

2017年國內(nèi)進行先后三次大規(guī)模嚴力度的環(huán)保檢查。而今年環(huán)保形勢持續(xù)深化將給市場帶來波動，增加有色金屬市場的不確定性。與此同時，中國經(jīng)濟或有條件保持穩(wěn)中向好的趨勢，美國的鋅消費量也將進一步增加。需求上的增長將或帶來進一步的供應短缺。在2017年大多數(shù)月份里，全球精煉鉛市場一直處于短缺狀態(tài)，雖然全年產(chǎn)量為近5年以來的較高水平，但是消費量同樣是近5年的較高水平。

國元證券還指出，從2016年開始，我國精鉛的產(chǎn)量在世界精鉛產(chǎn)量中占比已經(jīng)達到40%以上，并且還在不斷走高。2017年世界鉛消費增長主要促進國家是中國，但是，國內(nèi)近幾年鉛精礦嚴重供應不足，進口的鉛精礦的量約占到國內(nèi)產(chǎn)量的30%～40%。

從全球鉛酸蓄電池產(chǎn)能規(guī)模來看，中國占全球的比重達到45%左右。國元證券認為，隨著全國環(huán)保巡查工作的全面實施，鉛酸蓄電池行業(yè)面臨更加沉重的環(huán)保壓力；同時鉛價的持續(xù)上漲，企業(yè)利潤空間進一步被壓縮，生存壓力也更大，2017年以來我國鉛酸蓄電池產(chǎn)量累計同比持續(xù)出現(xiàn)了負增長。國際鉛鋅研究小組預測2018年全球鉛消費增長0.9%，中國增長1.2%，需求增長大幅減弱。

隨著產(chǎn)品價格不斷走高，鋅鉛行業(yè)的主要財務指標均開始好轉。國元證券建議關注鋅鉛行業(yè)的龍頭企業(yè)馳宏鋅鍺（600497.SH）、中金嶺南（000060.SZ）、興業(yè)礦業(yè)（000426.SZ）。